市场概况
- 主要市场指数表现：上证50、沪深300、中证500和中证1000均上涨，跌幅分别为1.27%、1.95%、3.98%和4.62%。
- 行业指数表现：综合金融、计算机、综合、非银行金融及国防军工等29个行业指数上涨，仅石油石化下跌。
- 近期经济日历：关注6月中采制造业PMI数据公布，以及美联储主席鲍威尔在国会发言和6月非农就业数据。
市场宏观环境概况
- 经济数据：5月工业企业利润累计同比-1.1%，部分原因由于前期关税冲击影响滞后显现，中美关税协商推进或边际修复企业利润。
- 市场表现：科技和综合金融板块带动市场上涨，非银金融、军工、AI板块受事件舆情刺激表现良好。
- 海外环境：中东局势缓和，原油价格回落，美国通胀预期担忧回落，美联储降息预期回升，海外流动性回暖。
- 流动性：央行通过7天逆回购投放20,275亿元，整体净投放10,672亿元；银行间质押式回购加权利率和SHIBOR均有所下降。
- 投资建议：核心仓位维持大盘价值，战术仓位配置近期未被舆情发酵的成长板块，如创新药。
中期权益配置视角
- 宏观择时策略：6月份权益推荐仓位为45%，经济增长层面信号强度50%，货币流动性层面信号强度40%。
- 模型表现：年初至今收益率为1.06%，同期Wind全A收益率为1.90%。
微盘股指数择时与轮动指标监控
- 轮动信号：微盘股/茅指数相对净值升至1.84倍，高于其243日均线，自年线金叉以来优势持续；20日收盘价斜率表明微盘股短期动能更强。
- 择时层面：波动率拥挤度同比-0.4956%，风险预警解除；十年期国债到期收益率同比-0.2695%，中期风险可控。
- 建议：继续持有微盘股风格，密切跟踪相对净值与风控指标变化。
量化因子视角
- 选股因子：
- 沪深300池中市值因子IC最高，成长因子信号偏弱；全部A股池市值因子IC亦突出。
- 沪深300池中市值因子领跑，成长因子微升；中证500池中反转因子表现最佳。
- 市场情绪改善，小盘成长风格占优，市值因子、一致预期和成长因子表现良好；量价类因子表现承压。
- 未来一周，小盘成长风格延续占优，量价类因子表现有望回暖。
- 转债因子：
- 正股成长因子领跑，正股一致预期因子紧随其后；正股质量因子和价值因子下跌，转债估值因子跌幅最深。
- 建议优先加码成长与一致预期因子，动态控制价值与估值因子的仓位。
