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市场有风险投资需谨慎1电话：023-67070250021-505911972025年7月17日星期四 目录国债：..................................................................4股指：..................................................................5贵金属：................................................................5螺纹、热卷：............................................................6铁矿石：................................................................6焦煤焦炭：..............................................................7铁合金：................................................................7原油：..................................................................8燃料油：................................................................8合成橡胶：..............................................................9天然橡胶：..............................................................9PVC：..................................................................10尿素：.................................................................10对二甲苯PX：...........................................................11PTA：..................................................................11乙二醇：...............................................................12短纤：.................................................................12瓶片：.................................................................13纯碱：.................................................................13玻璃：.................................................................13烧碱：.................................................................14纸浆：.................................................................15碳酸锂：...............................................................15 市场有风险投资需谨慎2 市场有风险投资需谨慎3铜：...................................................................16锡：...................................................................16镍：...................................................................17豆油、豆粕：...........................................................17棕榈油：...............................................................18菜粕、菜油：...........................................................18棉花：.................................................................19白糖：.................................................................20苹果：.................................................................20生猪：.................................................................21鸡蛋：.................................................................22玉米&淀粉：............................................................22原木：.................................................................23免责声明...............................................................25文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担请务必阅读正文后的免责声明部分 国债：上一交易日，国债期货收盘多数下跌，30年期主力合约跌0.05%报120.710元，10年期主力合约跌0.05%报108.835元，5年期主力合约跌0.01%报106.000元，2年期主力合约涨0.01%报102.424元。公开市场方面，央行公告称，7月16日以固定利率、数量招标方式开展了5201亿元逆回购操作，操作利率为1.4%，投标量5201亿元，中标量5201亿元。Wind数据显示，当日755亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放4446亿元。国常会研究做强国内大循环重点政策举措落实工作。会议指出，做强国内大循环是推动经济行稳致远的战略之举。要找准关键着力点，深入实施提振消费专项行动，系统清理制约居民消费的不合理限制，优化消费品以旧换新政策，顺应居民消费需求增加多元化供给，扩大新质生产力、新兴服务业等领域投资，把内需潜力充分释放出来，不断增强国内大循环内生动力。要聚焦突出问题，提高政策精准度和可操作性，加强部门间协同配合，汇聚政策落实的合力，加快破解制约国内大循环的堵点卡点。全国政协主席王沪宁出席全方位扩大国内需求调研协商座谈会。他表示，全方位扩大国内需求是保持我国经济长期持续健康发展的需要，是满足人民日益增长的美好生活的需要，是战略之举。要牢牢把握服务党和国家中心工作的政治站位，围绕全方位扩大国内需求的重点问题，形成更多深化、细化、具体化的研究成果，做好成果应用转化工作，提升重点考察调研质量和议政建言水平。当前宏观数据保持平稳，但宏观经济复苏动能仍待加强，预计货币政策将保持宽松。当前的国债收益率处在相对低位；中国经济呈现平稳复苏态势，内需政策有发力空间；中美贸易协议存在不确定性，建议保持一定的谨慎。小结：预计难有趋势行情，保持谨慎。 市场有风险投资需谨慎4 股指：上一交易日，股指期货涨跌不一，沪深300股指期货（IF）主力合约-0.26%，上证50股指期货（IH）主力-0.20%，中证500股指期货（IC）主力合约0.04%，中证1000股指期货（IM）主力合约0.37%。当前国内经济保持平稳，但国内宏观经济复苏动能不强，市场对企业盈利缺乏信心，市场资金面仍待改善。但是，一方面国内资产估值水平处在低位，杀估值的空间不大；另一方面，中国经济有足够韧性。因此，我们仍然看好中国权益资产的长期表现，考虑做多股指期货。小结：看好长期表现，考虑做多股指期货。贵金属：上一交易日，黄金主力合约收盘价776.66，涨幅-0.48%，夜盘收盘价779.28；白银主力合约收盘价9,152，涨幅-0.79%，夜盘收盘价9162。美国6月PPI同比升2.3%，预期升2.5%，前值从升2.6%修正为升2.7%；环比持平，预期升0.2%，前值从升0.1%修正为升0.3%。核心PPI同比升2.6%，预期升2.7%，前值从升3.0%修正为升3.2%；环比持平，预期升0.2%，前值从升0.1%修正为升0.4%。当前全球贸易金融环境错综复杂，关税存在巨大不确定性。“逆全球化”和“去美元化”大趋势，利好黄金的配置价值和避险价值。各国央行的购金行为对黄金走势也形成了支撑。如果美国经济增速放缓，美联储有望开启降息，为黄金提供新的上涨驱动力。因此，我们认为贵金属的长期牛市趋势有望延续，考虑做多黄金期货。小结：中长期上涨逻辑仍强，考虑做多黄金期货。 市场有风险投资需谨慎5 螺纹、热卷：上一交易日，螺纹钢、热轧卷板期货小幅回落。现货价格方面，唐山普碳方坯最新报价2950元/吨，上海螺纹钢现货价格在3040-3210元/吨，上海热卷报价3270-3290元/吨。月初召开的重要会议强调要依法依规治理企业低价无序竞争，推动落后产能有序退出，这激发了钢材供给收缩的预期，成为推升钢材价格的主要诱因。不过，从产业供需现实来看，房地产行业的下行态势仍未逆转，螺纹钢需求下行的趋势和产能过剩的背景仍是压制螺纹钢期货价格的核心因素。并且，市场处于需求淡季，螺纹钢价格的反弹空间或将受限。热卷基本面大逻辑与螺纹钢没有明显差异，走势或与螺纹钢保持一致。从技术面来看，钢材期货遇阻回落，短期反弹或已到位。策略上，投资者可耐心等待反弹到位后的做空机会，获利则适时止盈，注意仓位管理。策略方面：投资者可轻仓参与。铁矿石：上一交易日，铁矿石期货小幅上涨。PB粉港口现货报价在755元/吨，超特粉现货价格635元/吨。当前，政策预期导致黑色系商品普涨，铁矿石走势亦受到提振。从产业逻辑来看，铁水日产量从高位回落，旺盛需求对铁矿石价格的支撑效果减弱；供应端上，一季度铁矿石进口量和国产原矿产量同比均明显下降，但4月后铁矿石进口量显著回升；铁矿石港口库存绝对量接近去年同期的水平，近期相对平稳；综合来看，铁矿石市场供需格局边际转弱。从估值的角度来看，铁矿石价格估值水平在黑色系品种里面仍是最高的。从技术面来看，铁矿石期货短期涨幅明显，后期或转为震荡整理态势。策略上，投资者可关注低位买入机会，反弹则及时止盈，注意仓位管理。策略方面：投资者可轻仓参与。 市场有风险投资需谨慎6 焦煤焦炭：上一交易日，焦煤焦炭期货小幅回落。月初召开的重要会议强调要依法依规治理企业低价无序竞争，推动落后产能有序退出，这激发了煤焦供给收缩的预期，成为推升煤焦价格的主要诱因。从产业现实来看，当前主产区煤矿开工率是在回升进程中。在产能过剩的大背景下，价格的反弹往往会诱发供应量的回升。焦炭方面，钢厂铁水产量缓慢回落，钢厂采购意愿不强，焦化企业出货节奏偏慢。不过，由于焦煤价格的回升，焦炭的成本支撑逻辑起效。从技术面来看，焦炭焦煤期货遭遇