硅铁产区处于亏损，关注电价对成本的影响

一、硅铁行情回顾
2025年1月下旬，硅铁合金价格受黑色板块带动上涨，2月初达到相对高位。随后因煤炭价格下跌、电价下调等因素，价格进一步走弱。3-5月受关税扰动和市场预期偏弱影响，硅铁价格延续下行趋势。6月后，伴随煤炭价格反弹，硅铁价格有所上涨，7月因反内卷提振市场情绪，煤炭、钢铁板块显著上涨，带动硅铁价格上涨。

二、硅铁价格重心下移，合金企业长时间亏损
2025年1-6月，硅铁成本重心整体下移。4月后，受电价和煤炭价格下跌影响，硅铁价格震荡下行，合金企业利润承压采取减产策略。兰炭价格大幅下降（跌破600元/吨），硅铁成本随之下降。6月煤炭供给收缩导致价格反弹，7月反内卷提振市场情绪，煤炭、钢铁板块上涨带动硅铁价格上涨。上半年宁夏和内蒙等产区亏损幅度达300元/吨以上，7月亏损幅度有所减小。

三、供给同比增加，压制硅铁价格
2025年6月硅铁产量41.4万吨，为近五年同期相对低位，但1-6月产量总计269.1万吨，同比增长2.1%，仍处近五年同期中低位。供给增加进一步压制价格。5月个别大厂停产检修，6月宁夏和陕西产量增加。

四、钢企利润尚可，下游企业存在一定补库行为
下游企业盈利较好，唐山地区热卷和螺纹长期保持盈利，全国247家钢铁企业盈利率超50%，铁水产量保持高位。合金价格较低时，钢厂进行补库，北方大区、华东和华南区域6月库存天数高于去年同期，截止6月钢厂硅铁库存可用天数为15.38天，同比增加。五大材硅铁消耗量同比下降2.0%，不锈钢产量同比增加8.3%，硅铁消耗量同比增加，金属镁产量变化不大。1-5月硅铁出口量下降，同比下降14.2%。

五、结论
硅铁价格震荡下行，合金企业长时间亏损。成本下移和供给增加压制价格，1-6月宁夏和内蒙产区亏损超300元/吨。下游钢企利润尚可，进行补库，库存天数同比增加。钢材需求偏弱但反内卷提振市场信心。产能宽松下盈利高度受限，当前价格处于同期低位，关注反内卷和电价对成本的影响。