核心观点与关键数据
- 高盛上调2025年下半年原油价格预测：布伦特原油价格预测上调至66美元/桶，WTI原油价格上调至63美元/桶，但预计2026年将分别跌至56美元/桶和52美元/桶。
- 美国API原油库存数据：7月11日当周API原油库存增加83.9万桶，预期为减少163.7万桶，前值为减少712.8万桶。
- 美国原油出口与产量：7月4日当周美国原油出口增加45.2万桶/日至275.7万桶/日，国内产量减少4.8万桶至1338.5万桶/日，库存增加707.0万桶至4.26亿桶。
- 美国战略石油储备（SPR）：7月4日当周SPR库存增加23.8万桶至4.03亿桶。
- 美国原油产品供应：四周平均供应量减少1.61%至2056.4万桶/日。
- 美国EIA库存数据：7月4日当周EIA汽油库存减少265.8万桶，精炼油库存减少82.5万桶。
- 全球油品库存：本周全球油品库存累库，中国汽柴油累库。
- 炼厂利润：主营综合利润环比反弹，地炼综合利润环比回暖。
- 政策动态：美国计划对20多个国家征收新关税，欧佩克+讨论从10月起暂停增产进入观望期。
周度观点与研究结论
- 原油价格震荡运行：本周原油价格震荡运行，三市原油月差高位震荡。
- 关税政策：美国计划对多个国家征收新关税，可能影响全球贸易格局。
- 欧佩克+增产计划：欧佩克+讨论从10月起暂停增产，等待市场变化后再决定恢复减产。
- 基本面分析：全球油品库存累库，美国原油库存大幅增加，库欣库存累库，汽柴油去库。
- 钻井活动：美国至7月11日当周石油钻井数减少1，压裂数反弹。
- 炼厂利润与供需矛盾：欧美炼厂利润环比走强，欧洲柴油近月月差飙升，亚洲与国内汽柴油基本面中性，但国内汽柴累库加速，炼厂利润回吐。
- 市场预期：原油月间预计维持高位震荡，WTI、Brent强于Dubai市场，绝对价格中期面临向下压力，四季度欧佩克+暂停增产不改变格局，关注非OPEC投产与旺季后需求变化斜率。
