粕类：美豆调整 进口成本走高支撑国内粕价

中国海关：2025年6月份中国大豆进口量达到1226万吨，同比增长10.35%，创下历史同期最高纪录，主要受益于巴西对华出口强劲。数据显示，今年1至6月中国累计进口大豆4937万吨，同比增长1.8%。【行情展望】美豆优良率超市场预期，叠加市场对关税影响存担忧，盘面维持底部运行。巴西升贴水持续回升，距离美豆上市时间窗口不断收窄，巴西豆较为坚挺。目前国内大豆和豆粕库存持续回升，开机维持高位，基差低位震荡。虽后续供应节奏较为确定维持高到港量，但10月之后大豆到港连续性存疑，基差下跌空间不大。豆粕主力重回20日均线以上，美豆趋稳叠加升贴水上涨支撑国内盘面，短期或有进一步上涨空间，谨慎偏多操作。免责声明：本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告的最终所有权归报告的来源机构所有，客户在接收到本报告后，应遵循报告来源机构对报告的版权规定，不得刊载或转发。关联品种关联品种豆粕所属公司：广发期货