沪铅旺季预期提供支撑 沪锌累库趋势逐渐显现

铅市分析

• 核心观点：供需双淡，原料偏紧及旺季预期为铅价提供支撑。
• 关键数据：
  • 沪铅主力合约7月15日收跌0.76%至16930.0元，持仓量+223手至52667手。
  • LME0-3铅7月14日贴水32.78美元/吨，持仓减1790手。
• 基本面：
  • 供应端：废铅蓄电池价格易涨难跌，回收商货源有限，再生铅炼厂被迫涨价，部分企业因亏损捂货不出，再生铅成品库存维持增势。
  • 需求端：逐渐从消费淡季转向旺季，下游采买有望好转。
• 研究结论：短期价格区间整理为主。

锌市分析

• 核心观点：矿、锭双增，需求淡季，库存累库趋势显现，基本面弱势。
• 关键数据：
  • 沪锌主力合约7月15日收跌0.74%，SMM1#锌锭平均价下跌0.14%。
  • LME0-3锌7月14日贴水5.61美元/吨，持仓增1614手。
  • 国产锌精矿加工费持平至3800元/金属吨，进口锌矿加工费指数涨至66.48美元/干吨。
• 基本面：
  • 供应端：炼厂原料备库充足，成本端支撑减弱，产量增量趋势明显。
  • 需求端：下游逢低点价，锌锭库存增加，终端偏弱格局未改。
• 研究结论：短期锌价区间偏弱整理，可考虑逢高空配。
• 其他信息：华中某锌冶炼厂计划8月检修半个月，影响1500吨，同时计划4季度或明年年初新增2万吨产能。

投资策略

• 铅：短期价格区间整理为主。
• 锌：短期锌价区间偏弱整理，可考虑逢高空配。