合成橡胶：小幅回调

【基本面跟踪】

• 期货市场：昨日顺丁橡胶主力合约收盘价11,535元/吨，下跌90元/吨；成交量101,885手，持仓量22,739手。基差方面，山东顺丁-期货主力合约基差为-1525元/吨，0月差为35元/吨。现货市场，山东顺丁市场价11,650元/吨，齐鲁丁苯（型号1502）12,000元/吨，下跌50元/吨。
• 产业链数据：顺丁开工率65.28%，理论完全成本12079元/吨，利润-379元/吨。

【行业新闻与估值分析】

• 顺丁橡胶期货基本面静态估值区间为11,000-11,800元/吨，动态估值因丁二烯成交好转预计震荡。上方压力位在11,700-11,800元/吨（主力合约升水山东市场价100元/吨，持仓成本90元/吨），下方支撑位在11,000元/吨（理论成本最低约11,000元/吨）。
• 短期走势：宏观情绪回暖带动价格反弹，但现货成交清淡，基本面压力仍存，预计区间震荡。

【趋势强度】
合成橡胶趋势强度：0（中性）。

【研究结论】
短期顺丁橡胶呈现区间震荡格局，上方空间收窄，下方有成本支撑。建议关注宏观情绪变化及丁二烯价格走势，核心估值区间在11,000-11,800元/吨。