2Q25 预览 - 潜在 REIT 复苏的绿色萌芽

核心观点

• 美国房地产市场在经历四月停滞后，自我存储行业表现出强劲的复苏势头，工业租赁也逐步恢复，STAG、LXP 和 TRNO 等公司宣布了重大租赁协议。
• 预计未来将有更多向上的指引修正，因为租赁势头强劲，坏账风险降低。
• 制造业住房行业基本面仍然强劲，但暂时性结果放缓可能会影响其指引。
• 商业地产方面，BXP 和 DEL 的 FFO 指引可能面临压力，因为较高的利率支出可能会影响其现金流。
• 投资活动可能成为推动股价上涨的重要动力，多家公司预计将进行大规模收购。

关键数据

• ADC 的股价目标为 89.00 美元，AHH 的股价目标为 8.00 美元，AHR 的股价目标为 43.00 美元，AKR 的股价目标为 25.00 美元。
• 预计 2025 年 NSA 将进行 50 个基点的指引下调，下一季度可能再次下调。
• 制造业住房行业 2025 年的 FFO 指引为 4.72 美元，2026 年的 FFO 指引为 4.50 美元，2027 年的 FFO 指引为 4.71 美元。
• 商业地产方面，BXP 的 FFO 指引为 6.88 美元，DEL 的 FFO 指引为 1.06 美元。

研究结论

• 美国房地产市场正在复苏，租赁市场逐步恢复，工业和自我存储行业表现强劲。
• 投资活动可能成为推动股价上涨的重要动力，多家公司预计将进行大规模收购。
• 商业地产和制造业住房行业面临一些挑战，但仍然具有增长潜力。
• 利率上升和经济增长放缓可能会对一些公司的 FFO 指引造成压力。