煤化工策略日报

作者： 摘要●甲醇【市场逻辑】煤价低位回升，成本支撑尚不不明显，甲醇行业开工回落，供应略收紧，而需求淡季偏弱，港口库存继续累积。【交易策略】市场呈现供需两弱，甲醇期价区间波动，上方2430-2450附近承压，短线参与为宜，下方支撑关注2350-2370附近。期权方面，卖出行权价在2550附近的虚值看涨期权谨慎持有。●PVC【市场逻辑】基本面驱动不足，原料电石低位运行，成本端无支撑，货源供应稳定，而需求步入淡季，市场逐步累库。【交易策略】缺乏供需面配合，PVC上涨或难持续，情绪释放过后，盘面仍存在回调压力，上方5050-5100附近承压，短期可暂时观望，回调关注4850-4900附近支撑。期权方面，激进者可考虑卖出行权价在5100上方的虚值看涨期权。●尿素【市场逻辑】尿素行业开工偏高，日产居高不下，货源供应充裕，需求端支撑不足，企业库存缓慢回落。【交易策略】供需弱稳，尿素期货尚未打破区间震荡走势，上方1800-1830附近承压，波段参与为宜，下方1650-1680附近存在支撑，关注印标、出口等消息的扰动。期权方面，卖出行权价在1640下方的虚值看跌期权可考虑离场。●烧碱【市场逻辑】烧碱产能利用率回落，供应压力略缓解，下游刚需跟进尚可，厂库库存缓慢回落。【交易策略】随着液氯企稳，烧碱上行压力或增加，低位多单可考虑冲高后减持，关注2550-2580附近压力，操作上不建议追涨，下方2360-2400附近存在支撑。期权方面，卖出行权价在2200下方的虚值看跌期权可逐步离场。 目录第一部分品种策略观点...........................................................................................................................1第二部分期货行情回顾...........................................................................................................................1第三部分现货市场走势...........................................................................................................................2第四部分期现基差变动...........................................................................................................................4第五部分行业开工水平...........................................................................................................................6第六部分库存数据跟踪...........................................................................................................................8第七部分市场供需现状...........................................................................................................................9 图目录图1：甲醇日收盘价................................................................................................................................................................................1图2：PVC收盘价......................................................................................................................................................................................2图3：尿素收盘价....................................................................................................................................................................................2图4：烧碱收盘价....................................................................................................................................................................................2图5：区域报价.........................................................................................................................................................................................3图6：华东电石法PVC主流价................................................................................................................................................................3图7：小颗粒尿素出厂均价..................................................................................................................................................................4图8：山东烧碱32%离子膜碱................................................................................................................................................................4图9：甲醇基差.........................................................................................................................................................................................5图10：PVC基差.........................................................................................................................................................................................5图11：尿素基差......................................................................................................................................................................................5图12：烧碱基差......................................................................................................................................................................................6图13：甲醇开工率..................................................................................................................................................................................6图14：PVC开工率....................................................................................................................................................................................7图15：尿素开工率..................................................................................................................................................................................7图16：烧碱开工率..................................................................................................................................................................................7图17：甲醇港口库存.............................................................................................................................................................................8图18：PVC社会库存................................................................................................................................................................................8图19：尿素企业库存.............................