- 基本面：Czarnikow预测2025/26年度全球糖市供应过剩750万吨，USDA预测过剩1139.7万吨。国内方面，2025年5月底24/25年度累计产糖1116.21万吨，累计销糖811.38万吨，销糖率72.69%（去年同期66.17%）。5月进口食糖35万吨（同比增加33万吨），进口糖浆及预混粉等减少15.07万吨。整体偏空。
- 基差：柳州现货6140，基差323（09合约），升水期货，偏多。
- 库存：截至5月底24/25榨季工业库存304.83万吨，偏多。
- 盘面：20日均线向上，K线在20日均线上方，偏多。
- 主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势不明朗，偏空。
- 预期：国内产白糖即将清库，进口未大量到港，短期青黄不接，近月合约相对坚挺。6月份配额外原糖实际到港6.61万吨，7月份预报到港64.88万吨，进口量偏少短期对国内现货冲击不大。09合约短期预计围绕5800上下震荡整理。
- 利多因素：国内消费较好，库存降低，糖浆关税增加，短期配额外进口偏少。
- 利空因素：白糖全球产量增加，新一年度全球供应过剩。外糖价格跌破17美分/磅，进口利润窗口打开，进口冲击加大。
- 数据来源：大越整理
- 免责声明：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。市场有风险，投资需谨慎。
