- 基本面：Green Pool 预计 25/26 年度全球糖市过剩 270 万吨，前一年度预计为短缺 370 万吨。2025 年 1 月 1 日起，进口糖浆及预混粉关税从 12% 调整到 20%，调整后的关税接近原糖配额外进口关税。2025 年 1 月底，24/25 年度本期制糖全国累计产糖 749.28 万吨；全国累计销糖 373.5 万吨；销糖率 49.85%（去年同期 53.13%）。2024 年 12 月中国进口食糖 39 万吨，同比减少 11 万吨；进口糖浆及预混粉等三项合计 19.05 万吨，同比增加 7.04 万吨。中性。
- 基差：柳州现货 6140，基差 152（05 合约），升水期货；偏多。
- 库存：截至 1 月底 24/25 榨季工业库存 375.78 万吨；偏多。
- 盘面：20 日均线向上，k线 在 20 日均线上方，偏多。
- 主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势不明朗，偏空。
- 预期：目前国内白糖销量较好，现货价格回升。主力合约 05 震荡上行，到达短期目标 6000 附近，前期获利短多建议减持。白糖主力 05 近半年一只围绕 5800-6000 区间宽幅震荡，后续如能有效突破站稳 6000 上方，则还有进一步上涨空间，否则 6000 附近又将成为本轮反弹天花板。
- 利多：国内现货销售较好，进口糖价格倒挂，库存降低。
- 利空：白糖全球产量增加，新一年度全球供应过剩。
