361度2025年二季度运营数据显示,主品牌、童装及电商零售流水同比增长约10%和20%,线下、线上增速环比放缓,但线上平台仍实现20%增长,体现稳健运营能力。公司深化“科技赋能产品创新升级”战略,推出跑步、篮球、运动生活及儿童领域新品,如“飞飚FUTURE2”、“禅7”篮球鞋等。品牌建设方面,赞助青岛马拉松,代言人阿隆•戈登表现引发热议,举办多场线下活动。渠道建设方面,增设39家超品门店,截至6月末全国超品门店达49家。投资建议:短期受益消费降级趋势,跑鞋、篮球鞋销售出色;超品店业态带动扩面积增长;线上增速亮眼;奥莱新业态提供新增量。维持2025-2027年收入预测116.16/133.53/153.17亿元,归母净利13.95/16.30/18.73亿元,EPS0.67/0.79/0.91元,PE6.7/5.7/5.0X,维持“买入”评级。风险提示:运动市场竞争加剧、店效提升不达预期、库存风险、系统性风险。