权益市场再走强股债跷跷板短期成型

大类资产配置跟踪周报（2025年7月14日）

大类资产总览

• 权益市场：A股走出周线三连阳，震荡上行，主要受银行、证券、地产等大金融板块带动，成交量放大。海外方面，特朗普重提加征关税威胁，全球贸易摩擦风险加剧。
• 债市：整体震荡回落，受权益市场走强压制。
• 大宗商品：低位震荡，黄金、原油表现低迷，对市场支持力度有限。

本周A股观点

• 核心观点：金融板块接替科技板块，助力市场走强。沪指站上3500点，提振投资者信心。海外政策反复，国内金融板块表现强劲。
• 配置建议：
  • 短期：红利板块表现强劲，金融板块或带领红利走出短期强势。
  • 中长期：关注双创板块叙事效应。
  • 策略：哑铃型策略，适度持有科技板块，逢低关注服务型消费，保留红利板块配置，酌情增配。

本周债市观点

• 核心观点：股债跷跷板下短期震荡回落，资金宽松对短债有利。
• 配置建议：短债流动性较好，长债承压。

本周商品观点

• 核心观点：原油、黄金等主要商品表现平平，商品市场未见强力抓手。
• 配置建议：黄金短期维持配置，中长期持续观望。

关键数据

• 权益市场：沪指站上3500点，主要指数上涨，金融板块表现亮眼，主力资金净流出额度回升。
• 债市：收益率回落，中美利差走高，国债及国开债期限利差走阔。
• 商品市场：原油、黄金等主要商品震荡，商品市场底部运行。