沪锡产业日报

宏观方面，芝加哥联储主席古尔斯比指出，美国总统特朗普最新宣布的关税措施可能影响通胀前景，增加其支持降息政策的难度。货币政策方面，央行表示已实施的政策效果将逐步显现，将继续实施适度宽松的货币政策，并密切关注政策传导情况。

基本面方面，缅甸佤邦锡矿复产进度存在不确定性，泰国禁止缅甸锡矿借道运输，限制进口供应；刚果Bisie矿山计划分阶段恢复生产，锡矿加工费维持低位。冶炼端，云南产区原料短缺且成本压力大，江西产区废料回收体系承压，开工率较低。需求端，光伏行业抢装机结束，部分生产商开工率下降，电子行业进入淡季，观望情绪较重。

市场方面，锡价宽幅调整，下游逢低采买，现货升水上调至600元/吨，国内库存小幅下降；海外延续去库，LME注销仓单增加。技术面，持仓低位多空分歧，区间宽幅调整，关注270000关口阻力。

操作建议方面，建议暂时观望，参考26.2-27.0元/吨。重点关注今日暂无消息。

关键数据：

• 期货市场：沪锡主力合约收盘价26672元/吨，持仓量25204手；LME 3个月锡价3356美元/吨，总库存1970吨。
• 现货市场：SMM 1#锡现货价26650元/吨，沪锡主力合约基差-220元/吨；LME锡升贴水-251.8美元/吨。
• 上游：锡精矿（40%）平均价254700元/吨，加工费105000元/吨；锡精矿（60%）平均价258700元/吨，加工费65000元/吨。
• 产业：精炼锡产量1.4万吨，进口数量3762吨；镀锡板产量160.14万吨，出口数量14.07万吨。

研究结论：锡价区间宽幅调整，基本面多空博弈，建议暂时观望，关注关键支撑和阻力位。