主要品种策略早餐

股指期货：

• 日内观点：谨慎高位整理
• 中期观点：偏强
• 核心逻辑：
  1. 海外方面：美国对贸易伙伴的征税函陆续发布，关税不确定性阶段性落地，权益市场表现平淡。中美关税谈判持续，中期看关税政策仍是全球资金风险偏好的重要影响因素，但扰动边际减弱。
  2. 政策方面：监管加强险资长周期考核，有利于发挥险资“稳定器”作用，推动险资增量资金入市，塑造权益市场“长钱长投”生态。
  3. 市场流动性：A股成交额环比上行，融资资金连续3周净买入596亿元，融资买入占比重回9%上方。短期上涨后止盈压力需关注，中长期保持积极乐观。
• 参考策略：IM2507交易盘择机止盈离场，配置盘移仓至IM2509合约。

国债期货：

• 品种：TS、TF、T、TL
• 日内观点：震荡反弹
• 中期观点：偏强
• 核心逻辑：
  1. 资金方面：央行连续净回笼后，银行间流动性均衡中略有收敛，中长期资金继续回升，国股行1年期同业存单收益率续上行2BP。税期临近，流动性谨慎情绪显现，关注央行投放情况。
  2. 消息方面：传闻某省农商行压降债券投资占比及棚改重启，消息待确认，关注短期冲击后的反弹机会。
  3. 基本面：5月工业企业利润量价齐跌，地产投资拖累下固定资产投资增速边际走弱，政策发力预期强化，低通胀压力强化宽松预期。
• 参考策略：T2509或TL2509多单持有。

商品期货和期权：

• 金属及新能源材料板块：
  • 铜：
    • 日内观点：77600-79100
    • 中期观点：60000-90000
    • 核心逻辑：
      1. 宏观：美国对进口铜加征关税至50%。
      2. 供给：Codelco上半年铜产量同比增9%，ElTeniente铜矿产量同比增14%。中国5月铜精矿产量约15.8万吨，同比回升。
      3. 需求：美国汽车零件供应商开始加价，若关税生效，美国车辆金属成本占比或升至9%。
      4. 库存：LME铜库存增625吨至108725吨，上期所铜仓单周度增1000吨至23307吨，上期所铜库存周度降3127吨至81462吨。
    • 展望：关税转嫁受阻或限制铜价上行。
    • 参考策略：震荡操作思路。
  • 工业硅：
    • 日内观点：震荡运行，区间8300-8500
    • 中期观点：低位运行，区间7500-8800
    • 核心逻辑：
      1. 供给：6月工业硅产量同比降27.67%。
      2. 需求：6月多晶硅产量同比降33.11%，工业硅需求降幅更明显。
      3. 库存：截至7月3日，工业硅社会库存55.2万吨，近7年同期最高位。
      4. 多晶硅：延续涨势，提振工业硅价格。
    • 参考策略：观望。
  • 多晶硅：
    • 日内观点：偏强运行，区间4.25万-4.35万
    • 中期观点：偏强运行，区间3.5万-4.5万
    • 核心逻辑：
      1. 供给：6月多晶硅产量同比降33.11%。
      2. 需求：6月硅片产量同比增19.06%。
      3. 库存：截至7月3日，多晶硅社会库存27.2万吨，年内高位，供应过剩明显。
      4. 受“去产能”预期影响，多头发力令多晶硅持续上涨。
    • 参考策略：观望。
  • 碳酸锂：
    • 日内观点：区间波动，区间6.30-6.50万
    • 中期观点：成本支撑减弱，价格稳步下行，区间5.6万-6.8万
    • 核心逻辑：
      1. 现货：7月11日碳酸锂价格涨120元至6.38万元/吨，连涨8日。
      2. 供应：6月电池级碳酸锂产量同比增35%。
      3. 库存：截至6月30日，总库存99858吨，其中下游库存41594吨，冶炼厂库存58264吨，总库存年内高位。
    • 参考策略：观望。