智元机器人控股上纬新材，中标中国移动人形机器人代工订单

发布时间：2025-07-14 行业投资评级 智元机器人控股上纬新材，中标中国移动人形机器人代工订单 强于大市|维持 ⚫本周行情回顾 本周（2025.07.07-07.11）人形机器人指数上涨0.86%，涨幅超过同期沪深300（+0.82%），表现逊于同期创业板（+2.36%）、上证指数（+1.09%）、科创50（+0.98%），人形机器人指数年初至今上涨22.37%。 收盘点位1674.5352周最高1803.1252周最低1122.98 对比申万31个一级子行业指数，人形机器人指数涨跌幅排名第26位。相关标的涨跌幅较为明显的有：上纬新材+72.88%、恒工精密+19.42%、日发精机+13.73%、中大力德+11.53%、奥普特+11.27%；埃夫特-U-5.05%、祥鑫科技-4.78%、浙海德曼-4.66%、索辰科技-4.13%、芯动联科-3.77%。 ⚫重要行业动态 1）行业发展：博思特年产能5000套智能协作机器人基地竣工；星动纪元斩获5亿A轮融资，清华系具身智能加速量产飞轮；智元发布哪吒双形态机器人灵犀X2-N，轮足切换征服复杂地形；具微科技全球首创"机器人4S店"轮式四足机器人实现全地形征服；越疆全球首发六足机器狗平台，三态融合重构具身智能；云深处科技斩获近5亿融资，山猫轮足机器人开启全域机动时代；Figure CEO将7-9月人形机器人产量预期增至3倍；魔法原子发布高动态双足机器人Z1，仿生关节集群突破动作极限；马斯克发布AI模型Grok 4多模态推理刷新行业基准；人形机器人创纪录订单落地，智元宇树分获中移动1.2亿双标段。 研究所 分析师:刘卓SAC登记编号:S1340522110001Email:liuzhuo@cnpsec.com分析师:傅昌鑫SAC登记编号:S1340524070004Email:fuchangxin@cnpsec.com 2）政策新闻：北京人形开源冠军运控框架Tien Kung-Lab，全地形泛化算法破壁工业应用；港科大联姻比亚迪启航具身智能，千万级实验室攻坚机器人革命；中国机器人首登国际赛场，加速T1成RoboCup世界杯通用平台。 近期研究报告 《智元G1、A2等核心产品启动一定规模量产》-2025.07.07 3）供应链动态&公司公告：上纬新材、盛视科技、蓝黛科技、双环传动、福莱新材等发布公司公告。 ⚫行业观点 我们认为，人形机器人行业以“加速商业化与格局重塑”为核心，正经历从技术验证到产业化的关键转折，全球竞速与生态重构成为显著特征。商业化进程呈现中外共振态势，产业生态加速分化整合，供应链变革与技术突破并行。 总体而言，行业处于技术验证向规模化应用的关键期。商业化突破、成本优化与政策支持形成正向循环，资本与政策驱动下，行业正从“政策依赖”转向“创新驱动”。虽面临技术瓶颈与市场分化挑战，但长期趋势明晰。投资策略上，具备“量产+成本控制+场景适配”能力的企业，以及核心零部件、AI算法领域领先者将抢占先机。行业趋势上，短期建议关注特斯拉业绩会（预计当地时间7月23日）、WAIC2025世界人工智能大会（预计7月26-28日）、宇树或“借壳”/赴港 IPO的潜在可能等催化剂，长期建议布局AI大模型赋能场景、汽车产业链跨界标的、具备量产能力的零部件企业及康复机器人等细分领域。 板块内智元机器人产业链相关标的 （1）零部件供应商：恒工精密、中大力德、富临精工、天准科技、奥比中光、柯力传感（2）系统集成或合作企业：均普智能、蓝思科技、博众精工、卧龙电驱、软通动力 ⚫风险提示： 机器人相关技术进展不及预期风险；人形机器人量产节奏缓慢风险；下游应用场景落地不适配风险。 目录 1本周行情回顾.............................................................................52行业重要动态.............................................................................82.1行业发展.............................................................................82.2政策新闻............................................................................112.3供应链动态&公司公告.................................................................123本周行业观点............................................................................124风险提示................................................................................13 图表目录 图表1：中邮人形机器人指数走势.........................................................5图表2：各板块市场涨跌幅对比...........................................................5图表3：人形机器人指数与各行业周涨跌幅对比.............................................6图表4：相关标的近期市场表现...........................................................6图表5：本周公司重要公告..............................................................12 1本周行情回顾 我们挑选了A股人形机器人行业相关的107家公司，按其流通股本为权重，构建成了中邮人形机器人指数，该指数将2023年1月3日的加权平均价格设置为100基点。本周（2025.07.07-07.11）人形机器人指数上涨0.86%，涨幅超过同期沪深300（+0.82%），表现逊于同期创业板（+2.36%）、上证指数（+1.09%）、科创50（+0.98%），人形机器人指数年初至今上涨22.37%。 资料来源：同花顺iFinD，中邮证券研究所 资料来源：Wind，中邮证券研究所 对比申万31个一级子行业指数，人形机器人指数涨跌幅排名第26位。相关标的涨跌幅较为明显的有：上纬新材+72.88%、恒工精密+19.42%、日发精机+13.73%、中大力德+11.53%、奥普特+11.27%；埃夫特-U-5.05%、祥鑫科技-4.78%、浙海德曼-4.66%、索辰科技-4.13%、芯动联科-3.77%。 资料来源：同花顺iFinD，中邮证券研究所 2行业重要动态 2.1行业发展 博思特年产能5000套智能协作机器人基地竣工 苏州博思特装配自动化科技有限公司增资扩产的智能人机协作机器人项目近日完成竣工备案。该项目位于苏旺路西侧、东太湖路北侧，占地33亩，总投资4.8亿元，建成7.54万平方米研发生产基地，涵盖电机生产线、机器人总装线及测试系统，可实现年产5000套智能机器人。其产品融合内置视觉、高精度力觉、AI及拖拽示教等前沿技术，具备开箱即用特性。作为国家专精特新“小巨人”企业，博思特联合中国移动打造5G智能工厂标杆，通过智能化柔性生产线提供规模化与定制化融合的协同智造服务。公司深耕工业机器人领域16年，服务超30家世界500强客户，2024年产值突破2亿元，同比激增176.5%，2025年前五月延续64.3%的高增长态势。 星动纪元斩获5亿A轮融资，清华系具身智能加速量产飞轮 星动纪元于7月7日完成近5亿元A轮融资，由鼎晖VGC与海尔资本联合领投，厚雪资本等多家机构跟投，老股东清流资本持续加码。作为清华大学唯一持股的具身智能企业，该公司坚持软硬一体技术路线，已向全球科技巨头TOP10中的9家交付产品，2025年累计交付超200台机器人且海外订单占比过半。本轮资金将注入"模型-本体-场景数据"商业飞轮，加速人形机器人技术研发与批量生产，目前工业物流及连锁零售领域已落地海尔智家、联想等头部客户。 智元发布哪吒双形态机器人灵犀X2-N，轮足切换征服复杂地形 上海智元于2025年7月7日推出灵犀X系列新成员——双形态机器人灵犀X2-N。该产品通过独创的轮式/足式自由切换系统，可实时适应不同场景：足式模式下负重6公斤稳健爬阶，轮式形态中流畅穿越单边桥与斜坡，即使受外力冲击仍保持稳定。作为灵犀X2系列的拓展型号，"N"代表"哪吒"寓意其环境适应力，轮态提升平面移动效率，足态专攻楼梯等复杂地形。自3月首发以来，该系列已实现骑行、舞蹈等拟人化操作，并于5月推出十余万至三十余万元的三款市场化 版本。此次技术突破标志着智能机器人向实用化迈进，为人机共融愿景提供新范式。 具微科技全球首创"机器人4S店"轮式四足机器人实现全地形征服 杭州具微科技落地全球首家具身智能创新服务中心，同步发布全自研轮式四足机器人。该产品搭载多模态感知决策系统，实现厘米级建图与毫秒级路径规划，动态负载超自重并具备12小时续航，突破性解决复杂地形运动难题。创新服务模式融合场景化体验（登山/露营VR测试区）、模块化定制（即插即用摄影测绘组件）及4S店式全周期服务，用户可现场组装个性化机器人。CEO王子煊提出“双轨战略”：以模块化升级工业机器人存量市场，同步开拓物流安防等新场景。内置高算力平台支持无网环境独立决策，政府现场表态以政策护航产业升级，标志着我国具身智能正式迈入"场景落地+生态共创"新阶段。 越疆全球首发六足机器狗平台，三态融合重构具身智能 越疆机器人于7月9日推出革命性六足仿生机器狗，首创“机械臂+人形+六足”三态融合平台。该产品突破三角支撑结构实现磐石级抗滑稳定性，5倍自重负载能力与40分贝超静音特性重塑行业标杆；多关节协同驱动技术实现陡坡畅行无阻，配合“感知-决策-执行”闭环系统实时优化任务执行。作为实用性与前沿探索的关键形态，六足平台相较传统四足具备更强的复杂地形通行能力与AI任务承载空间，已明确应用于能源巡检（石油平台/光伏电站）、地震火灾救援及工业4.0柔性产线。依托全球八万台协作机械臂落地经验，越疆正推动机器人从静态协作向"真实世界自主行动体"进化。 云深处科技斩获近5亿融资，山猫轮足机器人开启全域机动时代 杭州云深处科技于7月8日完成近5亿元新一轮融资，由达晨财智与国新基金联合领投，北京机器人基金等多家机构跟投，老股东持续加持。这家2017年创立的"杭州智造六小龙"企业，凭借600+场景落地经验与百余项专利积累，今年4月推出革命性山猫M20轮足机器人——融合轮式速度与足式机动性，33kg自重实现单人可携，IP66防护与-20℃~55℃全气候作战能力征服80厘米垂直障碍。 通过AI运动控制算法突破废墟湿地等极端地形，现全面应用于电力巡检、消防应急及物流领域。CEO朱秋国表示本轮融资将加速"技术验证→规模量产"跃迁，强化运动控制、环境感知等全栈自研能力，推动四足/人形机器人全球化商业落地。 Figure CEO将7-9月人形机器人产量预期增至3倍 人形机器人公司Figure首席执行官布雷特·阿德科克（Brett Adcock）在社交平台表示，公司决定将预期7月至9月期间生产的人形机器人数量增加至3倍。原因是，其BotQ人形机器人制造工厂早期进展顺利，公司认为需要更多机器人以加速发展路线图。 魔法原子发布高动态双足机器人Z1，仿生关节集群突破动作极限 魔法原子于2025年7月8日推出高动态双足人形机器人MagicBot Z1，其50自由度仿生关节集