聚酯产业链周度策略报告

2025-07-12 俞杨烽方正中期郭小欧

行情复盘：期货市场窄幅震荡，PX2509收于6694元/吨，周+0.33%；PTA2509收于4700元/吨，周-0.21%；EG2509收于4305元/吨，周+0.65%。现货市场，PX价格跌幅明显，PTA现货市场商谈氛围一般，乙二醇内盘重心弱势下行。
重要资讯：欧佩克+计划9月恢复220万桶供应，PX供应将逐步回升，PTA供应逐步回升，下游将进入淡季，乙二醇海外装置重启，国产量将逐步提升。
市场逻辑：PX供应趋于回升和终端负反馈压制加工差和价格震荡趋弱；PTA供应逐步回升而下游将进入淡季，供需面边际趋弱；乙二醇供需趋弱价格承压。
交易策略：原油上行空间有限，聚酯原料在供需趋弱的背景下，价格将维持震荡偏弱。PX建议看空，支撑位6400-6450，压力位7200-7250；PTA建议看空，支撑位4550-4600，压力位5000-5050。乙二醇建议逢反弹做空，暂时关注4200-4250有效支撑，压力位4500-4550。期权，买虚值看跌期权或卖看涨期权。关注装置动态和成本走势。

行情复盘：期货市场，PF2508收于6508元/吨，周-0.09%；PR2509收于5878元/吨，周+0.14%。现货市场，4D直纺涤短纤6700元/吨，产销41%，产销回落。华东水瓶片现货价5935元/吨，市场成交气氛一般。
重要资讯：短纤开工率92.3%，部分装置减停产，开工窄幅回落，库存延续回升。瓶片停车降负增多，开工持续回落。
市场逻辑：短纤当前负荷变动有限，终端负荷持续下降对价格形成拖累，绝对价格跟随成本波动；瓶片开工下行使得供应收缩，加工费有所修复，但是绝对价格主要跟随成本震荡。
交易策略：聚酯产品加工费将受限，绝对价格跟随成本震荡。短纤建议偏空对待，支撑位6300-6350，压力位6850-6900；瓶片建议偏空对待，支撑位5750-5800，压力位6200-6250。期权，买虚值看跌期权或卖看涨期权。关注成本走势、装置动态和终端需求变化。

聚酯产业开机负荷：PX开工率73.16%，PTA开工率80.35%，聚酯开工率86.58%，涤纶长丝开工率83.40%，聚酯瓶片开工率68.00%，涤纶短纤开工率77.98%，江浙织机开工率56.20%。
聚酯产业链库存：PTA库存天数3.86天，涤纶POY库存天数24.20天，涤纶FDY库存天数24.70天，涤纶DTY库存天数29.40天，涤纶短纤库存天数16.57天，织造企业库存天数29.48天。
化纤纺织产销成交数据：长丝产销率37.22%，短纤产销率57.64%，中国轻纺城成交量有所下降。