一、核心观点
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养殖产业链
- 生猪：出栏均重持续下降，猪价偏强震荡，仔猪价格回落后持稳。行业产能受政策影响或将回落，2026年猪价或超预期。个股估值处于历史低位，长期投资价值凸现。
- 白鸡：鸡价震荡回落，产能高位。行业产能处于历史高位水平，前6月引种较少。鸡价短期继续偏弱震荡，进入4季度或反弹。估值方面，个股羽均市值处于历史低位，投资安全边际高。
- 黄鸡：鸡价震荡回落，产能上升。鸡价近期回落，行业产能底部上升。预计下半年，随着秋冬消费旺季的到来，鸡价或反弹。估值方面，个股羽均市值处于历史低位，投资安全边际高。
- 动保：行业景气底部复苏，关注行业产能变化。动保行业景气年初以来触底回升，主要上市公司1季报业绩表现良好。国产猫三联疫苗上市以后销量增长明显。
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种植产业链
- 种业：产业政策持续优化，转基因推进。中长期来看，转基因生物技术产业化将在政策助力下加速推进，种子产品升级迭代将带动优质种子公司销售放量和价格提升。
- 种植：地缘冲突等多因素催化粮价上涨。粮食各品种价格涨跌互现，玉米价格保持上涨，小麦价格略有下跌。预期短期新粮上市影响结束后，国内外粮价或继续震荡上涨。
二、关键数据
- 生猪：全国生猪出厂均价14.81元/公斤，较上周涨0.54元；主产区自繁自养头均盈利133.87元，较上周多盈14元。全国能繁母猪存栏4042万头，月环比增0.1%。
- 肉鸡：烟台鸡苗均价1.18元/羽，较上周跌0.42元；主产区白羽肉毛鸡棚前收购均价3.1元/斤，较上周跌0.19元；白条鸡均价13.2元/公斤，较上周持平。
- 饲料：肉鸡料均价3.4元/公斤，较上周持平；育肥猪料价格3.35元/公斤，较上周持平。
- 原奶：全国主产区生鲜乳出场均价3.04元/公斤，较上周持平；全国牛奶零售价12.18元/升，较上周涨0.01元。
- 水产品：威海海参/扇贝/对虾批发价90/10/320元/公斤，较上周持平；鲍鱼80元/公斤，较上周跌6元。
- 粮棉糖：南宁白糖成交均价6042元/吨，较上周跌30元；全国328级棉花成交均价15208元/吨，较上周涨22元；全国玉米收购均价2462元/吨，较上周涨5元；国内豆粕市场均价2900元/吨，较上周跌25元；全国小麦收购均价2446元/吨，较上周跌4元。
三、研究结论
- 养殖板块：生猪、白鸡、黄鸡行业景气度有所回升，但产能仍处于高位，价格短期震荡，长期投资价值凸显。
- 种植板块：粮价上涨趋势明显，优质种子公司受益于政策支持和产业升级，长期投资配置价值凸显。
- 推荐公司：中宠股份、牧原股份、苏垦农发等。
