芳烃橡胶早报
芳烃橡胶早报 研究中心能化团队2025/07/14 PTA 日期 原油 石脑油日本 PXCFR 台湾 PTA内盘现货 POY150D/4 8F 石脑油裂解价差 PX加工差 PTA加 工差 聚酯毛利 PTA平衡负荷 PTA负 荷 仓单+有效预报 TA基差 产销 2025/0 7/07 69.6 577 842 4810 6770 66.98 265.0 213 52 82.8 79.7 36428 95 0.40 2025/0 7/08 70.2 587 847 4800 6760 72.30 260.0 175 50 82.8 79.7 45812 90 0.35 2025/0 7/09 70.2 598 850 4750 6700 83.76 252.0 107 33 82.8 79.7 46058 25 0.40 2025/0 7/10 68.6 591 852 4735 6645 87.87 261.0 83 -19 82.8 79.7 44036 5 0.55 2025/0 7/11 70.4 584 837 4710 6645 68.51 253.0 145 -1 81.3 79.7 44036 10 0.40 变化 1.8 -7 -15 -25 0.00 -19.36 -8.0 62 18 -1.5 0.0 0 5 -0.15 PTA现货成交 日均成交基差2509(+1）。 PTA装置变化 海南逸盛200万吨提负。 周度观点 近端TA开工小幅提升，聚酯负荷进一步下行，库存延续累积，主流供应商流动性释放，基差下行，现货加工费大幅走弱；PX国内开工持稳，海外存部分检修，PXN小幅走弱，歧化与异构化效益维持，美亚芳烃价差持稳。后续来看，进入累库阶段，而斜率取决于聚酯淡季走弱程度，但现货加工费已压缩至极低水平，边际可能出现供应减量，且绝对库存不高，关注逢低做扩加工费机会。 MEG 日期 东北亚乙烯 MEG外盘 价格 MEG内盘 价格 MEG华东 价格 MEG远月 价格 MEG煤制 利润 MEG内盘现金 流（乙烯） MEG总负荷 煤制MEG 负荷 MEG港口 库存 非煤制负荷 2025/07/07 820 509 4345 4360 4347 581 -704 67.6 73.1 58.0 65 2025/07/08 820 509 4345 4360 4345 581 -705 67.6 73.1 58.0 65 2025/07/09 820 509 4347 4362 4347 583 -704 67.6 73.1 58.0 65 2025/07/10 820 514 4374 4390 4374 610 -675 67.6 73.1 58.0 65 2025/07/11 820 514 4384 4400 4385 613 -663 67.6 73.1 58.0 65 变化 0 0 10 10 11.00 2.96 12 0 0 0 0 MEG现货成交 基差对09（+65）附近。 MEG装置变化 新疆天盈15万吨重启。 周度观点 近端国内煤制重启带动开工环比上行，沙特装置重启中，到港回升下周初港口库存累积，周内港口发货尚可，下游备货水平回升，基差持稳，效益比价维持。后续来看，伊朗与乙烷供应未出现减量，国产开工回升下逐步进入累库阶段，现实库存低位而估值同样不低，偏震荡看待，关注仓单变化。 涤纶短纤 日期 1.4D棉型 低熔点 短纤 原生中空 仿大化纤 纯涤纱 涤棉纱 原生短纤 负荷 再生棉型负荷 涤纱开机 短纤利润 纯涤纱利润 棉花-涤短 粘胶-涤短 2025/07/07 6760 7465 7255 5800 12100 16300 92 46 66 175 -60 8195 5980 2025/07/08 6735 7460 7235 5800 12100 16300 92 46 66 158 -35 8225 5985 2025/07/09 6730 7430 7185 5800 12100 16300 92 46 66 196 -80 8245 5970 2025/07/10 6715 7430 7185 5800 12100 16300 92 46 66 184 -65 8355 5985 2025/07/11 6700 7430 7175 5800 12100 16300 92 46 65 187 -50 8390 5950 日度变化 -15 0 -10 0 0 0 0 0 -1 3 15 35 -35 现货信息 现货价格6665附近，市场基差对08+30附近。 装置检修-本周观点 近端供应端宁波大发减产，开工下行至92.3%，产销环比持稳，库存基本维持。需求端方面，涤纱端开工延续下行，库存结构维持原料备货去化而成品库存累积，效益维持低维持。后续来看，短纤效益与库存压力尚可下供应未出现明显减量但同样无增量，内需偏弱而出口高增下加工费预计偏震荡运行。 天然橡胶&20号胶 日期 美金泰标 现货 美金泰混 现货 人民币混 合胶 上海全乳 上海3L 泰国胶水 泰国杯胶 云南胶水 海南胶水 顺丁橡胶 RU主力 NR主力 2025/07/0 7 1695 1700 13820 13570 14500 54.5 47.8 13000 15400 11300 13970 12040 2025/07/0 8 1705 1710 13840 13585 14500 54.5 47.5 13200 15500 11300 13985 12070 2025/07/0 9 1705 1710 13860 13645 14400 54.3 47.3 13200 15400 11350 14045 12095 2025/07/1 0 1740 1740 14150 14005 14500 54.3 47.6 13400 15400 11400 14405 12400 2025/07/1 1 1740 1740 14140 13960 14400 54.3 47.8 13400 15400 11550 14360 12375 日度变化 0 0 -10 -45 -100 0 0 0 0 150 -45 -25 周度变化 35 30 300 355 -100 -0 -1 400 100 150 355 280 日期 混合-RU主力 美金泰标-N R主力 RU09-RU01 RU主力-N R主力 胶水-杯胶 全乳-混合 3L-混合 混合-顺丁 泰标加工利 润 混合内外价 差 上期所RU 仓单 2025/07/07 -150 124 -875 1930 6.7 -250 680 2520 15 -85 188820 2025/07/08 -145 169 -875 1915 7.0 -255 660 2540 15 -151 188790 2025/07/09 -185 148 -875 1950 7.0 -215 540 2510 15 -135 188760 2025/07/10 -255 90 -870 2005 6.8 -145 350 2750 15 -84 188740 2025/07/11 -220 101 -860 1985 6.5 -180 260 2590 15 -78 188690 日度变化 35 11 10 -20 -0 -35 -90 -160 0 6 -50 周度变化 -55 -21 5 75 0 55 -400 150 0 48 -160 今日观点： 主要矛盾：1、全国显性库存持稳，绝对水平不高，但没有季节性去化2、泰国杯胶价格反弹，降雨影响割胶策略：观望 苯乙烯 日期 乙烯(CFR东北亚） 纯苯（CFR中国） 纯苯（华东） 加氢苯（山东） 苯乙烯（CFR 中国） 苯乙烯（江 苏） 苯乙烯（华 南） EPS(华东普通 料） 2025/07/07 820 728 5860 5800 910 7640 7765 8400 2025/07/08 820 731 5875 5770 905 7605 7740 8400 2025/07/09 820 738 5905 5770 910 7635 7755 8400 2025/07/10 820 745 5985 5850 930 7725 7875 8400 2025/07/11 820 745 5985 5850 930 7725 7825 8550 日度变化 0 0 0 0 0 0 -50 150 日期 PS（华东透苯） ABS （0215A) 亚洲价差 纯苯-石脑油 苯乙烯 国产利润 EPS 国产利润 PS国产利润 ABS国产利润 2025/07/07 7900 10200 135 283 40 -333 -926 2025/07/08 7900 10200 131 170 140 -234 -926 2025/07/09 7900 10200 126 226 60 -314 -926 2025/07/10 7950 10200 137 309 -85 -407 -926 2025/07/11 8000 10200 137 309 175 -248 -926 日度变化 50 0 0 0 260 159 0 免责声明: 以上内容所依据的信息均来源于交易所、媒体及资讯公司等发布的公开资料或通过合法授权渠道向发布人取得的资讯，我们力求分析及建议内容的客观、公正，研究方法专业审慎，分析结论合理，但我司对信息来源的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们提供的全部分析及建议内容仅供参考，不构成对您的任何投资建议及入市依据，您应当自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果，凡据此入市者，我司不承担任何责任。我司在为您提供服务时已最大程度避免与您产生利益冲突。未经我司授权，不得随意转载、复制、传播本网站中所有研究分析报告、行情分析视频等全部或部分材料、内容。对可能因互联网软硬件设备故障或失灵、或因不可抗力造成的全部或部分信息中断、延迟、遗漏、误导或造成资料传输或储存上的错误、或遭第三人侵入系统篡改或伪造变造资料等，我司均不承担任何责任。
