工业硅周报：短多长空，关注龙头大厂生产动态

工业硅

• 核心逻辑： 短期市场偏强，主要受龙头大厂减产影响；长期需关注龙头大厂复产情况，若复产则市场可能再度过剩。近期期货价格走强，主要因西北硅厂向贸易商出货，导致工业硅库存由工厂转移至贸易商，且仓单持续去化。
• 产量： 7月工业硅产量预计下降2万吨。新疆龙头大厂减产幅度接近40%，西南硅厂逐渐复产。
• 库存： 工业硅社会库存环比微降，但厂库降低、社会库存微降的同时，隐性库存增加。
• 供需平衡： 倘若龙头大厂不复产，7月工业硅基本供需平衡。
• 价格： 本周工业硅现货价格普遍上涨100-250元/吨。
• 下游需求： 多晶硅产量环比6月增加6000吨左右，有机硅、铝合金开工率暂稳。
• 策略： 单边：短期偏强，龙头大厂复产后或再度下跌；期权：卖出Si2509-C-8500持有套利；套利：多多晶硅、空工业硅，策略逐渐止盈离场。

多晶硅

• 核心逻辑： 短期市场传言较多，盘面波动剧烈，多头可适当减仓，轻仓短线参与，关注最终的限价方案。
• 价格传导： 从价格传导链条来看，多晶硅价格上涨可以顺利传导至下游。
• 价格区间： 若以某固定价格作为多晶硅行业最低限价，则多晶硅期货价格高点即为行业最低限价。短期多晶硅期货价格将在（37000，45000）区间波动。
• 现货价格： 本周多晶硅现货价格普遍上调。
• 下游需求： 7月光伏组件企业订单并无起色，预计7月光伏组件排产环比下调至45GW。
• 基本面数据： 专业化电池厂家库存增加，7月组件排产下游，光伏电池企业排产随之下调。硅片库存环比降低，产量环比持平。
• 策略： 单边：多头可适当减仓，轻仓短线参与；期权：暂观望；套利：多多晶硅、空工业硅，逐渐止盈离场。