工业硅
- 核心逻辑： 短期市场情绪偏强，中长期策略依旧建议空配。龙头大厂减产幅度接近40%，西南硅厂复产，月度总产量降2万吨。7月多晶硅最大复产产能超过30万吨，工业硅月度需求最多增加2万吨左右，7月工业硅去库3万吨左右。期货价格上涨至8000以上套保厂家增加，龙头大厂具有较大的成本优势，未来复产是其最优选择。工业硅8000元/吨以上价格的上涨更多受情绪影响，价格一旦超过8500元/吨，西南工业硅厂家套保将使得丰水期工业硅供应超预期增加。周末市场传出电价补贴将取消的信息，若属实，则新疆、内蒙部分硅厂电价上调，对工业硅利多，但盘面8500元/吨一线仍然存在较大压力。
- 供需平衡： 7月工业硅供增需减，短期产业端偏空。
- 库存： 工业硅社会库存55.2万吨，环比增加0.85%。
- 价格： 本周工业硅现货大幅走强，普遍涨100-300元/吨。
- 策略： 单边：短期偏强，中长期或还有一轮走弱。期权：卖出Si2509-C-8500。套利：多多晶硅、空工业硅。
多晶硅
- 核心逻辑： 长线看多，短期关注现货成交价格。多晶硅产能合并势在必行，目前已在推进中，从长周期来看，多晶硅价格基本已到底部。短期来看，上周多晶硅期货上涨主要交易限价及政策预期，多晶硅企业现货报价均已上调。从供需来看，7月多晶硅供增需减，下游硅片价格低迷，短期产业端偏空。周末市场传出电价补贴取消的信息，叠加政策预期较强，短期多晶硅期货仍然偏强，但现货最低限价为期货最高价格，36000元/吨一线是短期的压力位。倘若现货成交价下行，则盘面可能下跌。中期来看，多晶硅产能合并逐渐进行，盘面回调充分后仍是买入机会。
- 价格： 本周多晶硅现货价格普遍上调，n型复投料成交价格区间为3.40-3.80万元/吨，成交均价3.47万元/吨，环比回升0.87%。
- 下游需求： 7月光伏组件企业订单并无起色，预计7月光伏组件排产环比下调至45GW。专业化电池厂家库存降低11.53GW，环比上周降低4.8GW。7月组件排产下游，光伏电池企业排产随之下调至54GW。
- 库存： 本周硅片库存环比降低至19.22GW，硅片产量13.04GW，环比持平。
- 产量： 本周多晶硅产量小幅增加，工厂库存增加至27.38万吨。7月多晶硅产量存在变数，新疆某厂6月复产的6万吨产能在7月产量或增加4000吨左右，青海某15万吨新投产能7月出料。云南某厂20万吨、新疆某厂5万吨产能是否复产存在变数。
- 策略： 单边：短期偏强，关注36000元/吨一线压力，中长期策略回调买入。期权：暂观望。套利：多多晶硅、空工业硅。
