工业硅-多晶硅周报：工业硅：产量小幅下滑，关注西北减产持续 多晶硅：情绪面扰动过大，关注近月交单情况

工业硅与多晶硅市场分析总结

工业硅市场

核心要点

• 价格：华东通氧Si5530、Si4210价格均环比持平，期货主力合约呈V型反弹，周涨4.07%至8690元/吨。
• 供应：本周开炉数减少5台至240台，开工率30.15%，西北地区减产扰动持续，新疆、云南稳定运行。
• 成本：硅煤和电价主导，枯水期电力成本增加，成本支撑加强，成本下滑至9145元/吨，利润小幅亏损。
• 库存：社会库存增加至53.97万吨，环比+1.33%，库存仍处高位。
• 需求：有机硅产业链价格小幅调价，部分企业停车，开工与库存均小幅下滑，成本重心下滑，企业盈利不乐观。
• 进出口：10月出口量环比减少36%，同比减少31%；1-10月累计出口量同比减少1%。1-10月进口量同比减少67%。

研究结论

• 西北减产持续，有机硅需求支撑，市场情绪回暖，但库存仍高，价格短期震荡。
• 成本端支撑较强，利润空间有限，需关注库存去化和需求恢复情况。

多晶硅市场

核心要点

• 价格：成交价格持稳，中国P型多晶硅均价4.4万元/吨，N型多晶硅均价5.1万元/吨。
• 供应：库存小幅回升至27.62万吨，环比+1.14%，12月产量预计11.5万吨-12万吨，西北地区复产对冲西南减产。
• 成本利润：平均生产成本至41790元/吨，毛利润8313元/吨，毛利率-0.2%。
• 需求：硅片开工率41%，电池片开工率持续低位，海外需求提供支撑。
• 进出口：10月进口量同比减少39.1%，出口量同比减少57.3%。1-10月出口总额同比减少12.49%。

研究结论

• 库存高企，价格维持稳定，但库存去化周期长，短期压力较大。
• 上游硅片涨价提供成本支撑，海外需求提供需求支撑，但开工率低，需关注需求恢复速度。