核心观点与策略建议
- 银行股表现突出：近两年银行板块与10年期国债期货价格同步上涨，主要因银行稳健的股息率在无风险利率下行时具有吸引力。配置资金多为财政、国资、险资及公募等，非自由流通比例高，起到压舱石作用。尽管行业估值处于历史极值，短期内难以扭转。
- 市场操作策略：沪指站稳3500点后，市场交易情绪提升，短期内金融板块或成为上涨主力。若遇调整，科技成长股可考虑高切低。多个指数突破震荡区间，但期权波动率仍低，成交量维持在1.5万亿上下，与去年9月底走势不同。未来行情上攻需关注量能温和放量及人民币汇率持续升值。
- 期权策略：IF和IM关注权重股与题材股机会，IC低吸机会，逆市场情绪操作，短线逢高减仓，回调时重新布局。
关键数据与研究结论
- 指数表现：IF期货当月合约基差及次月合约基差均缩小；IO、MO、HO期权成交量放大，持仓量回升，隐含波动率升高，看涨期权最大持仓量行权价上移。
- 市场状态：中证1000指数日线均线多头排列，周线三连阳；上证50指数创年内新高，周线四连阳。
- 商品市场：
- 铝：国内利好氛围不变，海外关税影响需警惕。铝锭库存反复，下游需求淡季走弱，现货升贴水走扩，宏观利好政策加码。建议关注上方21000点压力位。
- 焦煤焦炭：原煤日产环比增，库存减；精煤日产环比增，库存减。焦炭首轮提涨，焦企低库存。那达慕会议期间对双焦价格形成支撑，铁水日产回落。预计短时坚挺，焦煤关注950-1000压力位，焦炭关注1550-1600压力位。
- 尿素：国内市场价格持稳，供应短时下降后回升，需求端农业追肥及复合肥开工率提升，出口预期扰动反复。UR2509合约上方关注1780-1800元/吨压力位。
- 铁合金：受西北电价优惠取消等传言提振，双硅增仓上行。工业品整体反弹，但产能过剩格局不改，盘面反弹或释放供应压力。商品氛围偏暖，合金思路短多长空，产业可关注上方压力位择机套保。
- 螺纹热卷：夜盘上涨，宏观氛围回暖，蒙古国那达慕期间口岸闭关致贸易商提前备货，库存数据显示需求韧性。预计短时钢价坚挺，重心上移，震荡偏强。
- 鸡蛋：现货稳中偏强，高温影响能效，上游库存压力不大，下游低价补库，消费启动。主力盘面升水现货，但产能释放和交割压力仍在，预计下周盘面先反映现货上涨预期，逢低做多8/9合约。
- 生猪：现货价格见顶回落，养殖端出栏平稳，南方雨水天气支撑价格，需求端旅游旺季到来。6月供应阶段性收紧致猪价回升，但7月需求受高温抑制，未来上涨幅度有限。期货盘面贴水反弹后重回弱势。
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