商品策略周报2026-03-09

本周主要观点：
在中东局势突发的背景下，市场行情急转弯，化工品从原来的弱势属性切换为短缺预期，需警惕伊朗问题超预期扩散，对化工品应谨慎做空。若局势持续紧张，远月合约将出现补涨，并引发更多不确定性。因此，短期化工板块偏多。

风险点：宏观政策变化、产业政策变化、地缘政治风险。

重要声明：本报告内容及观点仅供参考，不构成任何投资建议。

周行情观点综述（03.02-03.06）：
市场围绕中东伊朗战争展开，原油、燃料油、苯乙烯等品种受影响，并通过引发下游化工品生产装置停车降负预期，带动烧碱、PVC、塑料、PTA等品种上涨，全化工板块大幅上涨。机构预测若中东局势持续4周，原油价格或突破120甚至150。

1. 贵金属：原油价格大涨致通胀预期升温，降息节奏打乱，贵金属短期承压。中长期白银受AI和光伏利好影响偏强。
2. 农产品：全球航运受阻、运费上涨致大豆运输不畅，带动豆粕涨价预期。但中长期全球大豆供应充足，国内生猪存在反内卷预期，需求端或有下调，豆粕难持续上涨。
3. 化工板块：中东局势引发供需结构扭转，短期内问题不缓解或进一步传导至下游，甚至引发更多停车降负。短期化工偏强格局不变。
4. 黑色板块：需求端持续偏弱，反内卷政策推动下，暂无法撼动整体弱势格局。

市场不确定性高，建议摒弃预测依赖策略。追风1号和追风2号咨询产品每日推送报告及交易品种和离场规则，可在南华期货APP订阅，均有免费试用。当前市场面临两大主题：短期中东局势引发的原油及化工品涨价、通胀预期经济衰退；中长期国内反内卷政策。短期关注中东局势，中长期推进反内卷政策落地。

综合评估：短期化工板块偏多思路，需警惕中东局势扩散风险。

注解：持仓分位、仓差分位、价格分位、库存分位、年化基差、年化估值分位等数据未展开。

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