鸡蛋周报2026-03-09：外围情绪影响偏强，基本面不支持大涨

核心观点与关键数据

供应方面：

• 整体产能数据高位回落，7-11月新增补栏低位，未来12-次年3月新增压力偏小。
• 淘汰鸡价格上涨，淘汰放缓，存栏去化出现反复，供应压力依旧存在。

需求方面：

• 需求淡季，但中下游补库需求支撑存在。

成本利润：

• 成本端玉米、豆粕震荡偏强，成本走强，目前饲料成本约2.6元/斤，综合养殖成本约2.9元/斤，养殖利润盈亏附近。

逻辑分析：

• 上周补栏数据好转，淘汰放缓，但供应端库存偏高，以去库存为主。本周原料端上涨明显，成本上涨侵蚀养殖端现金流，售卖积极性提升，淘汰预计再度加速。下游开始阶段补库，叠加未来假日备货，整体供需开始好转，但压力依旧存在。盘面升水限制反弹高度，期货难有大幅涨幅，仍旧修复基差为主，建议持有4-5/4-6价差正套。

反弹策略：

• 短期反弹以做空为主，操作区间JD5-9。

关键数据：

• 新增补栏情况：2025年7-12月对应2025年11月-2026年4月新增，同比减少，环比增加不明显，2026年一季度新增压力不大。
• 淘汰情况：淘鸡价格上涨，日龄放缓，淘汰放缓；目前主流淘汰日龄480-490天，可供淘汰量约1亿；350-450天中间淘汰量较大，约2.2亿，持续6-10个月。
• 成本利润：豆粕、玉米价格走强，原料成本稳中有升，养殖利润走弱。
• 需求：季节性消费淡季，产区库存压力大，销区库存压力不大，补库逐渐启动。
• 替代品影响：蔬菜价格回落，猪肉价格低位，对鸡蛋压制明显。
• 资金仓位：持仓高位回落，资金关注度降低。
• 价差走势：短期现货支撑价差走强，中长期继续反套。

研究结论：

• 供应端压力依旧存在，但需求端有补库支撑，整体供需开始好转。期货难有大幅涨幅，主要修复基差，建议持有价差正套。