豆油周报：受外围市场影响，豆油走势震荡偏强

作者：李欣竹期货从业资格证号：F03088594期货投询资格证号：Z0016689电话：0351-7342558邮箱：lixinzhu@hhqh.com.cn 摘要： 国外方面，美国大豆收获工作正在展开，产量有望创下历史新高；但同时南美天气炎热或将影响种植进度，阻碍大豆价格走强。但是本周最新公布的美豆油库存有所下滑，促使豆油价格上涨。国内方面，国内开工率再度新高，豆油供应充足，且库存仍然偏高，但是由于外围以及其他油脂的走强，带动豆油价格上涨。但是随着消息面的逐步消化，走势重新回归供需引导，短期或将有震荡整理的可能。 目录 一、本周行情回顾.................................-3- 1.1期货行情..................................-3-1.2现货行情..................................-3- 二、国内基本面分析...............................-4- 2.1国产大豆小幅下跌..........................-4-2.2国内大豆压榨量环比上升....................-4-2.3开机率刷新历史同期最高....................-5-2.4豆油库存止降转增..........................-6-2.58月中国豆油进口量同比增加................-6- 三、国外基本面情况...............................-7- 3.1美豆价格低位偏强震荡......................-7-3.2美豆油震荡回升............................-7-3.3美国农业部出口检验周报....................-8-3.4美国农业部压榨周报........................-9-3.5美豆优良率以及收获进度....................-9-3.6美国农业部周度出口销售报告...............-10-3.7九月份迄今巴西大豆出口量同比减少16%.....-11-3.8NOPA8月供需报告........................-11-四、后市展望....................................-12-风险揭示：......................................-13-免责声明：......................................-13- 一、本周行情回顾 1.1期货行情 本周豆油连续三天收阳，震荡上涨。本周豆油主力合约y2501开盘价7684元/吨，最高价7922元/吨，最低价7674元/吨，收盘价7902元/吨，周环比上涨264，涨幅3.46%，成交量152.0万手，较上周减少121.0万手，持仓量64.3万手，较上周增加46649手。 1.2现货行情 截至9月20日，国内豆油现货均价为8060元/吨，周环比上涨250元/吨，涨幅3.2%。中国粮油商务网统计数据显示，2024年第37周，国内豆油现货成交量为104200吨，较前一周增加50500吨。 数据来源：我的农产品网和合期货 二、国内基本面分析 2.1国产大豆小幅下跌 截至9月20日，国内大豆均价为4808元/吨，周环比持平。主产区大豆逐渐进入生长后期，东北天气条件较好，已有零星新豆收割上市。新豆上市压力显现，供强需弱加剧市场抛压，豆一期货震荡走弱。 2.2国内大豆压榨量环比上升 国家粮油信息中心监测显示，截至9月13日一周，国内大豆压榨量224万吨，周环比上升3万吨，月环比上升21万吨，较上年同期上升27万吨，较过去三年同期均值提高31万吨。本周中秋假期油厂开机略有回落，预计本周国内油 厂大豆压榨量约215万。 国家粮油信息中心监测显示，9月13日，全国主要油厂进口大豆商业库存758万吨，周环比持平，月环比下降18万吨，同比上升268万吨，较过去三年均值高215万吨。 2.3开机率刷新历史同期最高 中国粮油商务网监测数据显示，截止到第37周末(9月14日)国内油厂平均开机率为59.67%，较上周增长1.07%。近期国内油粕价格回升，油厂压榨利润好转，油厂开机率继续维持高位。上周国内主要大豆油厂的大豆开机率继续增长，再度刷新历年同期最高水平。 2.4豆油库存止降转增 中国粮油商务网监测数据显示，截止到2024年第37周末，国内豆油库存量为124.8万吨，较上周的122.0万吨增加2.8万吨，环比增加2.30%。油厂压榨开机维持高位，短期豆油供应充足，下游消费跟进不足，豆油库存结束五连降，小幅回升。 2.5 8月中国豆油进口量同比增加 海关总署最新公布的数据显示，中国8月食用油进口量为85万吨，同比减少23.2%；1-8月食用油进口量累计为622万吨，同比减少14.9%。中国8月豆油进口量为5万吨，同比增加48.7%；1-8月豆油进口量累计为21万吨，同比增加4.3%。 三、国外基本面情况 3.1美豆价格低位偏强震荡 截止9月19日收盘，CBOT美豆主连收盘价格为1013.25美分/蒲，周环比上6.75美分/蒲，涨幅0.67%。本周美豆价格延续上周走势，从低位震荡反弹。主要是因为市场担心头号生产国巴西的炎热干燥天气，可能威胁大豆播种，引发空头回补。 3.2美豆油震荡回升 截止9月19日收盘，CBOT美豆油主连收盘价格为40.90美分/磅，周环比上涨1.95美分/磅，涨幅5.01%。本周豆油偏强震荡，涨幅超过上周。第一是因 为周一公布的NOPA会员豆油库存下滑。且低于市场预期；第二是周度豆油出口销售改善，促使豆油价格走高。另外国际原油走强，也在一定程度上提振豆油价格。 3.3美国农业部出口检验周报 美国农业部出口检验报告显示，美国大豆出口检验量较一周前增长9.9%，但是较去年同期减少6.7%。截至2024年9月12日的一周，美国大豆出口检验量为401,287吨，上周为365,003吨，去年同期为430,017吨。2024/25年度迄今美国大豆出口检验总量达到674,581吨，同比减少16.1%。2024/25年度迄今美国大豆出口达到全年出口目标的1.3%，上周是0.5%。 美国农业部出口检验周报显示，上周美国对中国（大陆地区）出口的大豆数量比一周前减少91%，比去年同期减少53%。截至2024年9月12日的一周，美国对中国（大陆地区）装运5,167吨大豆，作为对比，前一周装运58,267吨大豆，2023年同期对华装运174,989吨大豆。当周美国对华大豆出口检验量占到该周出口检验总量的1.3%，上周是16.4%，两周前是39.0%。 3.4美国农业部压榨周报 美国农业部发布的压榨周报显示，截至2024年9月13日的一周，美国大豆压榨利润为每蒲2.83美元，比一周前减少1.7%。作为参考，2023年的压榨利润平均为3.29美元/蒲。 3.5美豆优良率以及收获进度 美国农业部发布的全国作物进展周报显示，美国大豆收获完成6%，远高于历史均值。大豆优良率有所降低。在占到全国大豆播种面积96%的18个州，截至9月15日（周日），美国大豆落叶率为44%，一周前25%，去年同期47%，五年均值37%。本周首次发布的大豆收获进度为6%，高于去年同期的4%，也高于五年均值3%。大豆优良率为64%，一周前65%，去年同期52%。 3.6美国农业部周度出口销售报告 美国农业部周度出口销售报告显示，2024/25年度第二周，美国对中国（大陆）大豆出口销售总量同比减少13.6%。截至2024年9月12日，2024/25年度（始于9月1日），美国对中国（大陆地区）大豆出口量为12.7万吨，低于去年同期的29.9万吨。当周美国对中国装运7.6万吨大豆，之前一周装运5.1万吨。迄今美国对中国已经销售但是尚未装运的2024/25年度大豆数量为582万吨，低于去年同期的658万吨。本年度迄今，美国对华大豆销售总量（已经装船和尚未装船的销售量）为594万吨，同比减少13.6%。2024/25年度迄今美国大豆销售总量为1600万吨，低于去年同期的1700万吨。截至9月12日当周，美国对中国（仅指大陆）净销售约97万吨2024/25年度大豆。作为对比，上周美国对 中国净销售约96万吨大豆，2024/25年度交付。 美国周度出口销售报告数据公布，截至2024年9月12日当周，美国2023/24年度豆油净销售量达到46,700吨，创下年度新高。2025/26年度净销售量为300吨。当周出口量为47,900吨，创下年度新高，显著高于上周以及四周均值。截至2024年9月12日当周，美国2024/25年度大豆净销售量为1,748,100吨。2025/26年度净销售量为8,400吨。当周出口量为446,200吨。 3.7九月份迄今巴西大豆出口量同比减少16% 巴西外贸秘书处的数据显示，9月前两周巴西大豆出口继续下滑，这可能表明在经历了数月强劲增长后，巴西大豆出口供应开始紧张。9月1至13日，巴西大豆出口量为302万吨，而去年9月份全月出口量为640万吨。9月份迄今的日均大豆出口量为301,546吨，比去年同期减少5.7%。9月份迄今的大豆出口收入为13亿美元，去年9月份全月为33亿美元。9月份迄今大豆出口均价为每吨430.9美元，比去年同期下跌16.5%。 3.8 NOPA8月供需报告 美国全国油籽加工商协会（NOPA）发布的月度压榨报告显示，8月底豆油库存降至10个月来的新低。截至8月31日，NOPA成员的豆油库存为11.38亿磅，较7月底的14.99亿磅减少24.1%，创下去年11月以来最低库存，比2023年8月底的12.5亿磅减少9.0%。8月份大豆压榨量低于预期，创下近三年来的最低 月度压榨量。8月份NOPA会员的大豆压榨量为1.58008亿蒲，为2021年9月以来的最低值，环比减少13.6%，同比减少2.1%。 四、后市展望 国外方面，美国大豆收获工作正在展开，产量有望创下历史新高；但同时南美天气炎热或将影响种植进度，阻碍大豆价格走强。但是本周最新公布的美豆油库存有所下滑，促使豆油价格上涨。国内方面，国内开工率再度新高，豆油供应充足，且库存仍然偏高，但是由于外围以及其他油脂的走强，带动豆油价格上涨。但是随着消息面的逐步消化，走势重新回归供需引导，短期或将有震荡整理的可能。 风险揭示： 您应当客观评估自身财务状况、交易经验，确定自身的风险偏好、风险承受能力和服务需求，自行决定是否采纳期货公司提供的报告中所给出的建议。您应当充分了解期货市场变化的不确定性和投资风险，任何有关期货行情的预测都可能与实际情况有差异，若您据此入市操作，您需要自行承担由此带来的风险和损失。 免责声明： 本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表作者对价格涨跌或市场走势的确定性判断，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布日的判断，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 和合期货投询部 联系电话：0351-7342558 公司网址：http://www.hhqh.com.cn 和合期货有限公司经营范围包括：商品期货经纪业务、金融期货经纪业务、期货投资咨询业务、公开募集证券投资基金销售业务。