育儿补贴政策下的投资机会

2025年07月13日 22:12 发言人1 00:02 领导和投资人晚上好啊，我是天风策略组的肖峰。然后本次给大家汇报一下我们关于育儿补贴政策下的投资机会的一个专题分享。首先关于育儿补贴政策的话，在2025年政府工作报告首次明确制定促进生育政策，发放育儿补贴，大力发展托幼一体服务，增加普惠托育服务供给。然后在这个政策背景，其实我们人口是一个相对比较长长期的变量。我们可以看到前期我们放开二胎的政策，放开甚至放开三胎的一些相关政策。在我们前几年的新生儿还是在一个可能在一个1000万到1200万的这个平台上，有还是持续了一段时间。但是从近几年的我们整体的随着二胎的潜在生育潜力释放以后，我们的整体的这新生儿出出生率有一个相当于比较大幅度的一个下滑。那么在这个背景下我们国家在促进生育，增加育儿补贴这方面就有相关的一些政策出台。我们知道年初的时候，像呼和浩特，还有南昌都出台了育儿补贴相关的政策。然后包括天门，湖北天门也将可能生育和购房的住房补助相结合，其实也显著拉动了当地的一个生育情况。 发言人1 01:30 其实从宏观层面，人口是我们一个比较重要的长期变量，现在面临着我们总人口的结构里面的可能呃新生儿的大幅减少。因为可能大家已经可以注意到，有一些幼儿园已经开始出现入园的人数的大幅下降。然后目前可能还没有传导到小学，到后面小学可能也会承担比较大的压力。所以说可以看到我们现在新生儿数量较小，那么这可能是由于我们的比如说有生育意愿的问题，也有育儿成本的问题。 发言人1 02:00 那么又要补贴什么？主要是在育儿成本方面，给大家一些政策上的支持。我们现在全国层面的一个育儿补贴政策，还没有完全的正式出台和落地。现在市场上的一致预期可能是大概是每月300元，一年3600元的一个补助。其实在整个生育的一个成本方面，3600元的一个补助它的额度并不是特别大。但是但是他也可以编辑的拉动整个婴幼儿的一个用品市场。同时如果是国家在这方面的一个政策，他肯定是体系化出台，不仅仅是金额的补贴，肯定也有相关的一些配套的公共服务设施的完善。比如说我们在这种产假或者说在生育的育儿假方面，可能都有一些相应的支持政策。 发言人1 02:56 然后我们这篇文章就详细的讨论了在这个育儿补贴下，我们可能有哪些潜在受益的行业。我们经过梳理，主要是认为将对母婴产品早教辅助生殖行业带来边际的一个变化。首先是可能怀孕孕期间就是这个辅助生殖行业，然后后面我们出生以后小宝宝的这个母婴用品行业，然后后面是到了2至3岁开始进入托托班、幼儿园，开始早教行业、托育行业。从逻辑上来说，一个是育儿补贴，现金补贴可以直接降低生育成本，加固生育率的一个企稳预期。24磅的编辑购买力优先激活母婴的刚需消费，比如说奶粉、纸尿裤，同时托幼一体化加加速早教供给扩容和市场分成。三就是辅助生殖的一个渗透率，有望在育儿焦虑环境下持续抬升。那么就建议关注母婴用品、早教、辅助生殖等相关领域。 发言人1 03:54 首先看这个母婴用品的话，母婴用品的市场规模也是在持续增长的。虽然可能虽然我们的总的人口数量新生儿数量是有所降低的。但是随着人均可支配收入的增加和母婴童家庭消费的能力的提升，我们整体的市场规模还是一个比较好的增速的。根据艾瑞咨询的一个数据，预计到2025年母婴市场的总规模将达到4.68万亿元，同比增速超7%。然后这个就是然后从母婴消费购买的大类来说，一食用仍是消费主力品类，而母医疗健康和母婴护理等服务，虽然在母婴人群中渗透率较低，但是年轻父母倾向于选择倾向更 高。那么未来品类的一个发展潜力也相对较大，就可以关注乳制品护理与耐用品，服装零售与电商等相关细分领域。 发言人1 04:54 根据我们的一些跟行业组老师，还有和一些产业的一些咨询报告就可以看到。就目前的话可能关于乳制品和包括一些婴幼儿的护理和耐用品，那么他们的目前的上市公司业绩可能还是比较稳定的。就是因为我们要补贴，可能目前来说整体的因为还要交换，前几年新生儿大幅下降，可能造成了一个需求的退坡，所以说业绩前些年相对承压，但是它本身的估值也有相应的调整，现在的估值还是比较处于一个相对低位的位置。同时像这个童装服装，然后他这种细分品类在消费升级方面也有更大的一个潜力。其实整体的因为现在的新生儿的家长，可能以90后为主，这个人群整体上更注重品质消费，更注重情绪消费，也更愿意在包括健康消费，更愿意在这些细分领域上投入更大的一个金钱的一个支出。所以说他的这个品质升级，同时也带来它整个利润率的一个企稳回升。所以说像这个行业可能整整体的这个规模增速可能还没有看到，可能还会短期还是有一定压力的。 发言人1 06:09 但是整体的这个利润率如果能够得到企稳的回升，还是同时结合它较低的一个估值位置，还是比较有投资机会的。这个也是育儿补贴最先反映的一块。因为育儿补贴发放以后，肯定可以直接的作为一个消费的一个成熟效应，拉动相关的一个母婴消费的一个市场。 发言人1 06:29 然后第二个是早教，就是政策加码，推动早教托育发展，托运市场有望扩容。2024年我们是颁布了这个学前教育法，明确学前教育是我国教育体系的组成部分，是重要的社会公益事业。国家推进普及学前教育，构建覆盖城乡、布局合理，公益普惠、安全优质的学前教育公共服务体系。同时在25年我们的全球托运服务质量提升行动计划通知中提到，到2027年底，托运服务规范化水平显著提升。托育服务机构管理制度进一步健全，托育服务机构备案率明显提高。英语结合深度改进，托育服务质量不断提高。 发言人1 07:05 其实之前我们这个幼儿园还是属于公立和私营同时存在。同时主要是以幼儿园学前教育主要是指幼儿园阶段，那么在近两年我们其实在逐渐的推进，尤其是今年以来推进托班的建设。因为托班就相当于幼儿园的这个比较园小班，还前面一年的那个小孩子。这个托班，然后包括早教，然后这些行业它的渗透率就逐渐提升。因为这也是减轻我们现在这种年轻夫妇的一个生育负担，然后提升他生育医院的一个配套的服务服务公共服务。因为你就可以把小孩两岁就送到这个公立的幼儿园上托班，也可以减轻像妈妈的一个养育的，包括爸爸一个养育的这个负担。所以说政策是非常的对于这个早教托育的发展是明显的比较看重和注重的。根据我们也是根据艾美咨询的数据，2024年中国婴幼儿托育市场规模达到1500亿元，预计到2030年将进一步攀升至2300多亿元。随着中央和地方政府对托育行业的支持力度持续加大，婴儿托育行业市场规模有望持续扩容，那么就可以关建议关注早教托育相关领域。 发言人1 08:27 然后第三块是辅助增值，因为随着我们对整体的一个生育限制的逐步放开，甚至转向为积极促进对于这个育儿补贴的发放，包括整体的一个生育环境的逐渐优化，公共服务的完善，那么我们的生育意愿就可能就有能够有所提升。随着这个生育意愿提升，那么我们的这个辅助生殖的行业，它的渗透率就有望得到一个，较大的，回暖。我们可以看到，其实，无论是从美国还是中国，我们的，当然是根据这个景气升值的，招股说明书数据就是中美的不孕不育率逐年提升，同时两国的辅助生育渗透率也逐年增加，辅 助生育市场规模不断扩大。那么辅助升值可能就也是我们潜在的一个受益行业，同时它其实就是随着我们对相关辅助增值相关的需求，它本身是持续提升。 发言人1 09:30 幼稚前面的这个早教和母婴用品的话，它目前可能还是处于一个，因为我们现在婴幼儿还是出生率较低的一个水平，所以说本身行业景气度，当前的景气度并没有特别高。但是像辅助升值，可能它内生的一个景气度，渗透率就有这种逐渐提升的一个长期的一个逻辑。同时也可能随着因为我们的这个生意愿提升了，它渗透率提增加有望加速。这个就是关于辅助生殖方面的一些分享。然后还有的话其实像这个儿童疫苗这种医疗健康，可能也是我们可以关注的一些重点的方向。然后我们梳理了整个育儿补贴下的收益的行业的这个股票池。如果有相关领导比较感兴趣的话，欢迎联系我们这个天空策略团队。然后以上就是我们关于育儿补贴政策下的一些受益的产业链的投资机会的解析，感谢各位领导参会，祝大家生活愉快，再见。感谢大家参加今天的会议，祝大家生活愉快，再见。