食品饮料周报：育儿补贴政策落地，重视成长股回调机会

本周食品饮料板块回调，白酒板块估值底部夯实，大众品板块关注育儿补贴政策影响

板块行情

• 本周食品饮料板块整体下跌2.33%，在申万31个子行业中排名第19。
• 子板块表现分化，仅熟食上涨1.19%，乳品、肉制品微涨，零食、软饮料、保健品跌幅较大，分别下跌3.34%、4.34%、4.83%。
• 个股方面，贝因美、阳光乳业等涨幅居前，妙可蓝多、盐津铺子等跌幅居前。

行业观点及投资建议

白酒板块

• 本周SW白酒指数下跌2.40%，结束7月反弹走势，板块处于筑底阶段。
• 基本面看，二季度报表端需降低期待，板块估值处于历史低位，但仍受政策和需求压制。
• 关注库存消化、价格稳定等微观改善信号，推荐贵州茅台、泸州老窖、山西汾酒、今世缘。

大众品板块

• 本周大众品多数板块回调，零食、软饮料跌幅较大，受业绩预期下修影响。
• 育儿补贴政策落地带动情绪面略有好转，牧业&小市值乳企上涨较多。
• 乳制品行业供给逐步出清，原奶价格在3元/公斤底部磨底，若存栏去化加速，奶价有望反转。
• 软饮料板块竞争激烈，龙头调整速度快，有望在竞品舆论反噬窗口期加速市场份额。
• 推荐预期回调后的有友食品、东鹏饮料、古茗，以及市占率恢复的农夫山泉，同时关注估值低位、盈利边际改善个股，推荐安琪酵母、立高食品。

风险提示

• 政策出台和实施效果不及预期，消费复苏不及预期。