本周观点
- 看好空分设备出海及城市更新下的智慧消防。
- 空分设备是生产工业气体的核心设备，市场空间超百亿元。近年来，“一带一路”建设背景下，国内空分设备出海步伐不断加快，福斯达凭借质量认证、客户资源、项目经验、区域卡位等优势已在海外市场建立较强的品牌壁垒。
- 城市更新政策持续出台，着力打造宜居、韧性、智慧城市。在城市更新背景下，老旧小区消防设施更新、消防系统升级改造需求旺盛。青鸟消防作为国内消防报警龙头，持续挖掘存量建筑消防设备改造市场，聚焦消防设备智能化改造与消安一体化升级，针对性解决城市更新中的痛点。
本周市场表现及重大事项
- 本周中证500/中证1000/国证2000/万得微盘股指数等中小盘指数表现优于上证50和沪深300等大盘指数。
- 奥普特、沪光股份本周涨幅居前。
- 本周8家公司在A股和港股上市，1家公司获证监会批文；新增竞价预案公告6例，发行竞价项目平均折价率6.2%，平均收益率16.4%；2家公司首披重大资产重组，5家公司涉及实控人变更；A股上市公司推出4宗股权激励预案，26家公司推出回购预案。
本周专题：运用于半导体制造全流程，探针台设备市场增长动能强劲
- 探针台是半导体三大核心测试设备之一，已确立长周期增长主航道。探针测试是半导体测试的关键技术，运用贯穿整个半导体制造过程，是检测芯片性能与缺陷，保证芯片测试准确性，提高芯片测试效率的关键技术。
- 下游技术及产品迭代带动设备更新，国产替代进程加速。半导体技术更新迭代带动设备同步更新，催生探针台等测试设备需求的稳步增长；半导体产业重心转移至中国，为国内创造了大量的检测需求；半导体设备国产化趋势为国内半导体测试设备厂商提供发展契机。
- 行业壁垒构筑高集中度格局，头部企业引领国产替代进程。探针台设备行业兼具资本密集型与技术密集型特征，呈现出高度集中的竞争格局，各细分市场主要由境外龙头企业垄断。中国大陆排名第一的探针台设备供应商矽电股份近年来市场份额持续提升。
重点推荐主题及个股最新观点
- 智能汽车主题：沪光股份、瑞鹄模具、新泉股份、芯动联科、晶晨股份。
- 沪光股份：人形机器人项目首套样线下线，绑定赛力斯未来可期。
- 瑞鹄模具：设立机器人全资子公司，打造业绩新增长极。
- 新泉股份：自主内外饰龙头，产品开拓+全球布局打开成长空间。
- 芯动联科：公司发布2025年半年度业绩预增，同比大幅增长。
- 晶晨股份：二季度营收创新高，产品矩阵不断开拓。
- 高端制造主题：凌云光、奥普特、矩子科技、青鸟消防、莱特光电、奥来德、日联科技。
- 凌云光：业绩阶段性承压，拓宽多领域应用打开增量空间。
- 奥普特：短期业绩承压，高研发投入促进长期成长。
- 矩子科技：营收小幅承压，技术突破有望打开新成长空间。
- 青鸟消防：短期业绩承压，工业与海外业务增长亮眼。
- 莱特光电：下游复苏叠加渗透率提升，2024H1 业绩高速增长。
- 奥来德：8.6 代设备迎突破，材料业务稳健增长。
- 日联科技：经营业绩稳健增长，核心部件国产替代加速。
- 户外用品主题：三夫户外。
风险提示
- 宏观环境变化、IPO政策变动、再融资政策变动、并购政策变动。
