中小盘次新股说：国内领先的探针台设备企业

2025年07月22日相关研究报告中小盘研究团队 目录1、境内领先的探针台设备制造企业，持续受益于国产替代.....................................................................................................32、运用于半导体制造全流程，探针台设备市场增长动能强劲.................................................................................................52.1、探针台是半导体三大核心测试设备之一，已确立长周期增长主航道......................................................................52.2、下游技术及产品迭代带动设备更新，国产替代进程加速..........................................................................................72.3、行业壁垒构筑高集中度格局，头部企业引领国产替代进程......................................................................................83、技术与服务协同驱动，龙头地位领跑国产替代...................................................................................................................103.1、卡位探针台设备赛道，国产替代背景下市场份额持续提升....................................................................................103.2、坚持自主可控的核心技术，多措并举抢占市场发展先机........................................................................................103.3、地缘贴近与快速售后双轮驱动，强化客户优势壁垒................................................................................................124、风险提示..................................................................................................................................................................................13图表目录图1：晶粒探针台营收占比最高...................................................................................................................................................3图2：晶圆探针台毛利率较高且相对稳定...................................................................................................................................3图3：近年来公司营业收入维持高位...........................................................................................................................................4图4：近年来公司净利润呈恢复趋势...........................................................................................................................................4图5：公司盈利能力维持较高水平...............................................................................................................................................4图6：公司研发费用保持较高水平...............................................................................................................................................4图7：公司处于半导体产业链设备制造环节................................................................................................................................6图8：矽电股份产品在半导体产业中的应用示意图....................................................................................................................6图9：2025年中国大陆探针台市场规模有望达到4.59亿美元..................................................................................................7图10：全球半导体产业正发生第三次转移，产能重心向中国大陆转移..................................................................................8图11：公司核心技术产品收入比例维持在90%以上...............................................................................................................12表1：公司募集资金投资项目计划，探针台研发及产业基地建设项目为公司IPO核心募投项目........................................5表2：2024年公司多项关键财务数据处于可比公司前列...........................................................................................................5表3：全球半导体测试设备市场主要由境外龙头企业垄断........................................................................................................9表4：全球探针台设备市场主要由日本和中国台湾企业垄断....................................................................................................9表5：公司核心技术具备较强先进性.........................................................................................................................................11表6：公司探针台产品具备技术领先优势.................................................................................................................................11表7：公司核心技术已广泛应用于公司产品的批量生产..........................................................................................................12 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明2/15 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明3/151、境内领先的探针台设备制造企业，持续受益于国产替代矽电股份是国内领先的探针测试技术系列设备制造企业，2023年公司在中国大陆地区探针台设备领域市场份额达25.7%，系中国大陆市占率排名第一的境内厂商。公司主要从事半导体专用设备的研发、生产和销售，专注于半导体探针测试技术领域，客户覆盖士兰微、比亚迪半导体、燕东微、华天科技、三安光电、光迅科技、歌尔微等国内知名半导体企业。在技术方面，公司是中国大陆首家实现产业化应用的12英寸晶圆探针台设备厂商，产品应用于境内领先的封测厂商和12英寸芯片产线，目前公司在设备性能、技术参数、中国大陆市场份额上已基本超越原属行业第二梯队的中国台湾厂商，且在高端设备领域的主要功能和定位精度等方面也已具备与第一梯队的日本龙头企业同台竞争的水平要求；在服务方面，公司相比境外竞争对手更加贴近中国大陆半导体生产企业，具备地缘贴近以及售后服务快速响应的本土化优势。伴随国内半导体产业的国产化替代进程，公司有望凭借具备国内领先水平的技术和性价比优势的产品、高效的服务响应以及显著的地缘成本优势，赢得下游客户认可，抓住国产替代机遇，进一步打开市场空间。公司三大业务为晶粒探针台、晶圆探针台和分选机等其他半导体测试设备，2024年上半年晶粒探针台和晶圆探针台主营业务收入占比达94.3%。具体来看，晶粒探针台是对晶圆划片后的裸晶粒进行检测的探针测试设备，主要应用于光电器件领域。2024年上半年，公司晶粒探针台业务收入占比达到57.21%，毛利率达37.11%。公司在该领域的优势体现在产品已达国际同类设备水平，适用于4-6英寸多种光电芯片自动测试，拥有自主研发技术，可形成测试一体机且具备速度快、稼动率高、自动化程度高的特点；晶圆探针台是对未切割晶圆上的器件进行特性或故障检测而使用的测试设备，主要应用在集成电路、分立器件领域。2024年上半年，公司晶圆探针台营收占比37.09%，毛利率达45.79%。公司在该领域的核心优势体现在作为境内晶圆探针台覆盖最广的厂商，其产品涵盖手动至全自动类型、4至12英寸尺寸，步进精度达±1.3μm，且具备多种自动功能、兼容多接口及工艺组件，能满足多类芯片测试需求；其他半导体测试设备包括测试机、分选机、自动光学检测机（AOI）等设备。2024年上半年，公司其他半导体测试设备营收占比5.70%，毛利率达8.29%。公司三大业务以晶粒探针台、晶圆探针台为重点，在各自领域具备显著优势，其他半导体测试设备同步发展。图1：晶粒探针台营收占比最高图2：晶圆探针台毛利率较高且相对稳定数据来源：Wind、开源证券研究所(仅列示主营业务收入分项，数据来源：Wind、开源证券研究所2020年2021年2