房地产行业周报：政策预期持续发酵，地产RWA趋势渐起

行业点评益分别为+0.1%和+0.2%。保利发展、绿城中国、建发房产、滨江集团的权益拿地金额位居行业前五。城市周环比-53%，周同比-10%；三四线城市周环比-47%，周同比-18%。市周环比+2%，周同比-8%；三四线城市周环比+0%，周同比+24%投资建议调及方向有望直接影响整个下半年的楼市表现。此外近期地产RWA的新尝试指向地产企资金压力。风险提示宽松政策对市场提振不佳；三四线城市恢复力度弱；房企出现债务违约 敬请参阅最后一页特别声明 。 敬请参阅最后一页特别声明内容目录政策预期持续发酵................................................................................4地产RWA趋势渐起................................................................................4行情回顾........................................................................................5地产行情回顾................................................................................5物业行情回顾................................................................................6数据跟踪........................................................................................7宅地成交....................................................................................7新房成交....................................................................................9二手房成交.................................................................................11重点城市库存与去化周期.....................................................................12地产行业政策和新闻.............................................................................13地产公司动态...................................................................................14物管行业政策和新闻.............................................................................15非开发公司动态.................................................................................15行业估值.......................................................................................16风险提示.......................................................................................17图表目录图表1：历史上召开的历次中央城市工作会议主要内容...............................................4图表2：近期地产相关RWA的案例.................................................................5图表3：申万A股房地产板块本周涨跌幅排序.......................................................5图表4：恒生港股房地产板块本周涨跌幅排序.......................................................6图表5：本周地产个股涨跌幅前5名...............................................................6图表6：本周地产个股涨跌幅末5名...............................................................6图表7：本周恒生物管指数、恒生中国企业指数、沪深300涨跌幅.....................................7图表8：本周物业个股涨跌幅前5名...............................................................7图表9：本周物业个股涨跌幅末5名...............................................................7图表10：全国300城单周宅地成交建面及平均成交溢价率............................................8图表11：全国300城累计宅地成交建面（万㎡）及同比..............................................8图表12：2025年全年权益拿地金额前20房企.......................................................8图表13：47城新房成交面积及同比增速............................................................9 敬请参阅最后一页特别声明图表14：各能级城市新房成交面积月初至今累计同比...............................................10图表15：各能级城市新房成交面积年初至今累计同比...............................................10图表16：47城新房成交明细（万平方米）.........................................................10图表17：22城二手房成交面积及同比增速.........................................................11图表18：一二三线城市二手房成交面积月初至今累计同比...........................................12图表19：一二三线城市二手房成交面积年初至今累计同比...........................................12图表20：22城二手房成交明细（万平方米）.......................................................12图表21：10城商品房的库存和去化周期...........................................................13图表22：10城各城市能级的库存去化周期.........................................................13图表23：10个重点城市商品房库存及去化周期.....................................................13图表24：地产行业政策新闻汇总.................................................................13图表25：地产公司动态.........................................................................14图表26：物管行业资讯.........................................................................15图表27：非开发公司动态.......................................................................15图表28：A股地产PE-TTM.......................................................................16图表29：港股地产PE-TTM.......................................................................16图表30：港股物业PE-TTM.......................................................................17图表31：覆盖公司估值情况.....................................................................17 政策预期持续发酵由于近期地产数据有所回落，市场对于后续出台刺激性政策的预期持续发酵，对于召开新一次中央城市工作会议有个更 高的期待。通过复盘历史上的中央城市工作会议，其主要是对城市发展的全方位部署。其中第一次与第二次中央城市工作会议（分别在1962、1963年召开）明确了城市定位，并强调城市工业要做好对农村的支持；第三次中央城市工作会议（1978年）强调了城市在国民经济发展中的重要地位和作用，提出了城市整顿工作的一系列方针、政策；第四次中央城市工作会议（2015年）从中央层面为城市建设搭建顶层设计，为今后一段时期的城市工作制定了规划蓝图，指明了解决城市发展问题的方法和路径，其中提到加快棚户区和危房改造。考虑到中央城市工作会议级别高，且对未来房地产行业发展有深远影响，后续若召开相关会议或将指引更多政策出台，有利于地产实现止跌回稳。图表1：历史上召开的历次中央城市工作会议主要内容时间1962年8-9月已经完成和基本完成减少职工任务的大中城市，要集中力量组织生产，今后精简工作的重点转到专、县、社和各级机关；争取完成和超额完成今年的工业生产计划，大力支援农业和市场需要；抓紧时间，采取措施，力争完成今年的基本建设计划；减少企业亏损，增加企业盈利；采取分级负责和群众监督的办法，迅速处理积压物资，防止房屋、物资的损失；迅速清理企业拖欠，恢复正常经济关系；改善财政开支的管理，保证必要的流动资金；努力保证职工生活稳定在现在的水平上，并且力争有所改善；妥善安置目前大中城市中的闲散劳动力和不能就学的学生；调整市镇建制，缩小城市郊区，完成减少城镇人口计划；逐步改善大中城市的市政建设；按照集中统一、分级管理的原则，改进各种管理体制。1963年9-10月进一步做好工业的调整工作；努力做好商业工作，更好地为生产和生活服务；大力发展城市郊区的农业生产；加强房屋和其他市政设施的维修，逐步进行填平补齐；积极开展计划生育；妥善安置城市需要就业的劳动力；试办职业教育；加强城市的管理工作。1978年3月提高对城市和城市建设重要性的认识