贵金属
- 白银：自6月5日强势突破后，银价小幅盘整后再次创新高，显示多头强势。
- 原因：美元指数回落利好白银货币属性；风险偏好提升，白银相对黄金受益，金银比回落；白银交易量小，易受资金驱动，作为“黄金平替”，资金高切低对其影响大。
- 建议关注：兴业银锡、盛达资源。
工业金属
- 铜：
- 宏观：美国对铜征收50%关税，自2025年8月1日起生效，导致COMEX铜涨、LME铜跌。
- 库存：本周全球铜库存显著增加，国内消费偏弱引发超季节性累库。
- 需求：消费因铜价回落有所恢复，但复苏力度弱，精铜杆开工率仍弱于季节性。
- 铝：
- 库存：铝锭社会库存去库延续性待验证，预计短期现货铝价震荡运行。
- 供给：电解铝供应有继续增加预期，铝锭市场成交积极性或将回落。
- 需求：汽车用铝消费乐观，但铝棒、铝板产量有所下滑。
- 建议关注：洛阳钼业、明泰铝业、紫金矿业、神火股份、金诚信等。
- 镍：
- 价格：SHFE镍跌0.7%至12.14万元/吨，硫酸镍价格持平，高镍铁价格跌1.1%。
- 供需：供给端部分厂家减产或停产，需求端三元、不锈钢切换为消费淡季，需求支撑偏弱。
- 结论：短期镍价疲软运行。
能源金属
- 锂：
- 价格：电碳上涨2.3%至6.4万元/吨，电氢下跌0.2%至6.3万元/吨；碳酸锂期货主连涨0.7%至6.4万元/吨。
- 供给：本周碳酸锂产量环增4%至1.88万吨，开工率49%，累库2446吨至14.08万吨。
- 需求：7月1-6日乘用车/电动车销量分别为24/14万辆，渗透率57%，电动车同环比+21%/-11%。
- 结论：锂盐供应环比增加，加速累库。下游刚性需求带动市场情绪回暖，但Q3仍为消费淡季，若需求复苏不及预期，价格或再度承压。
- 钴：
- 价格：国内电解钴价格跌1.0%至24.8万元/吨，硫酸钴涨2.2%至5.07万元/吨。
- 供需：钴盐市场需求不振，部分厂家低负荷生产或停产；下游三元订单未见明显改善，四钴和传统化工企业采购积极。
- 结论：成本支撑下钴价偏强震荡，关注库存消化及刚果金政策变动。
- 金属硅：
- 库存：中国社会库存55.1万吨，周度减少0.1万吨。
- 成本：金属硅553#平均成本为10,160.7元/吨，月跌5.63%，利润-1655.7元/吨。
- 供给：云南&四川&新疆金属硅周度产量2.90万吨，周度增加0.07万吨。
- 需求：有机硅、多晶硅、铝合金行业开工平稳，需求增加。
- 结论：库存持续少量去化，市场情绪提振，短期硅价偏强震荡。
- 建议关注：西藏矿业、华友钴业、盛屯矿业、盐湖股份、赣锋锂业等。
风险提示
- 全球经济复苏不及预期风险
- 地缘政治风险
- 美联储超预期紧缩风险
