行情回顾
申万有色金属板块本周上涨1.46%，排名中上。其中，能源金属上涨5.08%，小金属上涨2.28%，工业金属上涨0.80%，贵金属上涨0.68%，金属新材料下跌1.77%。个股方面，西部材料（+30.38%）、红星发展（+11.52%）、贵研铂业（+11.28%）涨幅前三，黄河旋风（-9.38%）、东阳光（-6.85%）、云南锗业（-6.77%）跌幅前三。
本周基本面回顾
工业金属
- 美国经济数据：11月非农就业新增6.4万人，失业率4.6%，CPI 2.7%，数据好坏参半，对美联储降息预期影响有限。
- 日本加息：如期加息25个基点，对全球流动性冲击有限。
- 铜：供需双弱，年底需求恶化，现货贴水加深，伦铜上涨2.85%，沪铜下跌0.96%。LME库存下降3.32%，沪铜库存上升7.18%。精废价差、粗铜冶炼费环比下跌。
- 铝：基本面无明显变化，宏观乐观预期推升期价，现货小幅贴水。伦铝上涨2.43%，沪铝上涨0.07%。LME库存下降0.01%，沪铝库存上升0.43%。新疆地区新产能投产，电解铝社会库存下降2.65%。
- 锌：价格环比下跌，伦锌下跌2.12%，沪锌下跌2.29%。伦锌库存上升61.32%，沪锌库存下降5.66%。
- 锡：宏观情绪主推锡价上行，需求跟进不足，累库态势制约上方空间。伦锡上涨5.11%，沪锡上涨3.02%。LME、上期所库存环比上升。
贵金属
- 黄金：突破整理区间上行，伦金上涨0.90%，沪金上涨0.95%。看好后续走势，但需关注12月经济数据。
- 白银：做多情绪达到极致，波动率及国投白银LOF溢价率均达极致，谨防短期剧烈回调。
稀土
- 价格环比下跌：氧化镨钕下跌0.88%，氧化镨下跌0.83%，氧化镝下跌4.44%，氧化铽下跌3.35%。
- 供需：分离企业持续停减产，磁材采购意向减弱，长期看人形人等新兴领域有望提振需求。
本周新闻
- 中国11月固定资产投资、工业增加值、社会消费品零售总额同比增速分别为-2.6%、4.8%、1.3%。
- 美国12月纽约联储制造业指数为-3.9，元区12月SPGI制造业PMI初值为49.2。
- 美国10-11月失业率为4.6%，11月CPI年率为2.7%。
风险提示
