美国关税问题使全球多数市场趋于承压

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明1[Table_Title]美国关税问题使全球多数市场趋于承压1[Table_Title2]--海外策略周报[Table_Summary]全球市场一周主要观点:由于现阶段关税问题的直接影响，本周全球多数市场波动加剧。本周美股三大指数均出现回调，周内多个交易日波动加剧。目前TAMAMA科技指数市盈率上升至35.1，市盈率已经超过35，处于偏高位区间；费城半导体指数市盈率进一步上升至51.8，处于50以上的高位区间；美国科技股权重占比较大的纳斯达克指数的市盈率达到42.5，仍处于高于40的偏高位阶段，由于美股科技股估值较高存在消化估值的可能性，以及美股科技股基本面的新一轮突破和看点尚未出现，叠加特朗普经济和贸易等领域政策的不确定性影响，以及重要科技巨头出现多次高管减持，美股科技股仍然容易出现调整；纳斯达克指数、费城半导体指数和TAMAMA等美股科技指数仍然容易出现回调。目前标普500席勒市盈率为38.12，标普500席勒市盈率仍然大幅高于历史平均数和中位数。由于美国经济和关税政策的不确定性影响，且美股估值偏高和经济基本面存在问题，美股中金融、消费、通讯服务、工业等行业面临回调。美股中不同的成长和价值行业中仍然轮番会有重要个股出现单日明显下跌。本周多数欧洲市场先扬后抑。由于美国贸易政策的不确定性以及欧洲本身经济基本面存在一定压力，叠加欧洲多个重要市场股指市净率偏高，预计法国CAC40、英国富时100、德国DAX、意大利富时MIB、欧洲STOXX50、欧洲STOXX600等欧洲重要市场指数仍然容易出现一些回调。考虑到美国经济政策不确定性的影响，预计多伦多300和澳洲标普200仍然容易出现一些震荡。本周日经225指数出现进一步回调。由于现阶段日本货币流动性偏紧，日经225指数市净率偏高，且日本经济基本面存在压力，叠加美国经济政策的不确定性影响，预计日经225指数仍然容易出现进一步下跌。由于经济基本面问题或美国贸易问题、政策不确定性等因素的影响，预计巴西IBOVESPA、墨西哥MXX、伊斯坦堡ISE100、阿根廷MERVAL、印度SENSEX30、韩国综合指数等海外新兴市场指数仍然容易出现回调。本周港股市场多数宽基指数出现反弹，前期多个行业里面的高位资产仍然出现进一步轮跌态势。预计港股市场将会出现进一步分化。预计今年上半年累计涨幅偏大和交易较为拥挤的多个行业港股资产未来容易出现进一步的回调，未来一段时间仍不建议无分化追高。港股市场中估值偏低、基本面较好且贸易问题冲击较小的局部低位资产存在随着波动震荡而带来的低吸的结构性机会。美股市场一周表现：本周标普500指数、纳斯达克指数、道琼斯工业指数均下跌，跌幅分别为0.31%、0.08%、1.02%。分析师[Table_Author]邮箱：SAC NO：[Table_Market1]指数收盘价胡志明指数1,457.76韩国综合指数3,175.77德国DAX24,255.31富时新加坡海峡指数4,087.81欧元区STOXX50(欧元)5,383.48法国CAC407,829.29英国富时1008,941.12上证指数3,510.18马尼拉综指6,463.20恒生指数24,139.57加拿大S&P/TSX综合27,023.25纳斯达克指数20,585.53标普5006,259.75日经22539,569.68道琼斯工业指数44,371.51墨西哥M XX56,739.90巴西IBOVESPA指数136,187.31 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明2港股市场一周表现：本周恒生指数、恒生中国企业指数、恒生香港中资企业指数均上涨，涨幅分别为0.93%、0.91%、2.07%。本周恒生科技指数上涨了0.62%。海外重要经济数据：2025年5月，欧元区零售销售指数同比增速为1.8%，低于前值2.7%。风险提示:美联储货币政策超预期；经济增长不及预期；全球地缘政治风险的加剧；全球黑天鹅事件。 正文目录1.本周全球市场表现......................................................................................................................................................................................42.美股市场近一周表现.................................................................................................................................................................................42.1.美股大盘本周表现...................................................................................................................................................................................42.2.美国中概股本周表现..............................................................................................................................................................................63.港股市场近一周表现.................................................................................................................................................................................63.1.本周港股大盘以及不同行业表现........................................................................................................................................................63.2.港股市场本周表现较好的个股............................................................................................................................................................74.本周重要海外经济数据.............................................................................................................................................................................95.风险提示......................................................................................................................................................................................................10图表目录图1美股三大指数走势.............................................................................................................................................................................5图2本周标普500不同行业涨跌幅(%).................................................................................................................................................5图3纳斯达克金龙指数走势.....................................................................................................................................................................6图4港股三大指数走势.............................................................................................................................................................................7图5恒生科技指数走势.............................................................................................................................................................................7图6恒生各行业本周涨跌幅（%）........................................................................................................................................................7图7德国CPI同比增速(%)......................................................................................................................................................................9图8法国CPI同比增速(%)......................................................................................................................................................................9图9欧元区零售销售指数同比增速(%)..............................................................................................................................................10图10加拿大失业率(%)................................................