进口拍卖、公开竞价与替代缓解供应

弘业期货金融研究院陈春雷从业资格证号：F3032143投资咨询证号：Z0014352 玉米主力09合约持续调整。现货价格稳定，鲅鱼圈玉米平舱价在2400元/吨；蛇口港玉米到港价在2470元/吨。玉米基差继续走强，盘面贴水。现货强于期货。淀粉主力09合约持续调整。潍坊金玉米淀粉价格稳定在2950元/吨，基差小幅走强。（1）进口玉米拍卖、公开竞价等补充市场，中下游有一定库存。近期中储粮大量投放进口玉米拍卖，7月1日投放18.9万吨，成交97%；7月4日再投放30.6万吨，本次投放总量或达400万吨。公开竞价投放量也加大，成交遇冷；7月2日投放4万吨，成交94%；而7月3日投放3.8万吨，成交落至68%。进口玉米叠加竞价交易有效补充市场，缓解了供应紧张之势。港口玉米库存持续回落，下海量偏低。钢联数据：截至6月27日，北港玉米库存为272.4万吨，环比继续下降，与去年同期相近；周度下海量为25.2万吨，偏低。广东港内贸玉米库存为104.1万吨，再落；外贸玉米库存为0.3万吨，低位。下游企业玉米库存稳中有降；截至7月4日，深加工企业玉米库存为435.4万吨，环比再降；饲料企业玉米库存为31.96天，持续回落。（2）小麦替代比例或增，进口仍低。麦玉价差收窄至10附近，替代优势大，小麦替代比例或增加。而政策稻谷拍卖成交一般，且价格高，不具备替代优势。国内玉米进口维持低位。海关数据显示：5月进口玉米19万吨，环比微增，同比下降81.9%；1-5月累计进口玉米62.8万吨，同比下降93.8%。中美再次谈判达成阶段框架协议，关注后期进口美玉米可能。（3）目前新作玉米生长期，农业农村部预计种植面积整体微增，东北产区光温条件良好，墒情充足，作物长势较好；华北等地降雨利于出苗和早期生长。如后期天气顺利，需关注再次丰产可能。 （4）外盘美玉米超跌反弹。美农6月面积报告较3月微调减，低于市场预期；季度库存高于市场预期，总体影响偏中性。美玉米优良率再次回升，增产预期压制。美农数据显示：止6月29日，玉米优良率为73%，高于去年同期。巴西二季玉米收获，丰产概率高。（5）饲料需求偏强，深加工需求偏弱。猪价反弹，养殖利润好转，受政策调控产能提振。据wind：截至7月4日，外购仔猪养殖利润为-26.26元/头，亏损幅度大幅收窄；自繁自养利润为119.72元/头，盈利扩大。尽管政策调控产能，限制二育；但随着盈利增加，市场或再次扩产，政策效果或大打折扣；短期生猪存栏难减。禽类方面，蛋价低迷，蛋鸡养殖亏损扩大，在产蛋鸡存栏创新高，去产能路漫漫；肉鸡养殖亏损扩大。5月饲料生产量为2770万吨，环比微增，同比增加10.2%；1-5月累计产量13084万吨，同比增加10.6%。饲料需求偏强。深加工企业需求偏弱。淀粉企业加工利润延续亏损，开机率低迷。截至7月4日，淀粉加工企业开机率为51.2%，在近年同期低位。淀粉库存仍高，下游需求不足。酒精加工企业长期亏损，开机率为44.88%，在近年同期最低。下游淀粉糖企业开机率一般，造纸企业开机率稳定。（6）后市展望。供应紧张情绪得到缓解，现货仍有支撑；关注新作产量。需求面临养殖去产能及深加工弱势影响，或缺乏增长。建议用粮企业维持安全库存，逢低拿货轮动；贸易商暂时观望。 数据来源：博易大师、wind 数据来源：博易大师、国家粮食交易中心 数据来源：Mysteel、wind 免责声明/Declaration本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生变更。我们已力求报告内容的客观和公正，但文中的观点和建议仅供参考客户应审慎考量本身需求。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告版权归弘业期货所有，未经书面许可，任何机构和个人不得翻版、复制和发布；如引用、刊发需注明出处为弘业期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。Holly Daily Information is made available as a complimentary service by Holly Futures Co. Nofurtherredistributionis permitted without written permission from Holly Futures Co.Holly Daily Information isintended to provide factual information, buts its accuracy cannot be guaranteed. Copyright 2008 Holly Futures Co. Corp.