养殖油脂产业链日度策略报告

期货研究院 摘要 农产品团队 豆一：周四，豆一价格偏弱调整。东北市场大豆价格持稳，供需两弱，成交较为清淡。贸易商收货困难，但是下游需求不好因此价格也没出现什么波动。销区市场目前以随用随采为主，目前库存能够保证生产需求。国产豆市场成交清淡，国产豆消费整体表现疲软。豆一主力合约暂时观望，豆一09合约关注4130-4150元/吨区间关键压力位，支撑位关注4000-4030元/吨。 作者：王亮亮从业资格证号：F03096306投资咨询证号：Z0017427联系方式：010-68578697 作者：侯芝芳从业资格证号：F3042058投资咨询证号：Z0014216联系方式：010-68578922 花生：新季花生种植面积河南同比增8.59%，吉林同比增1.34%，辽宁同比增0.65%，新季花生种植面积处于近年高位，结合目前天气情况来看，单产也存在恢复性增长预期，东北、河南花生种植成本同比走低，丰产预期对远月合约产生压力。但10合约需综合关注旧季余货估值和新季花生上市初期价格，产区花生余货量偏低，塞内开关延迟及进口利润不佳影响，进口花生到港偏少，持货商低价有一定惜售情绪，10合约下方存在支撑。10合约区间震荡，11和01合约延续逢高做空，10合约支撑8004-8020，压力位8280-8330. 作者：王一博从业资格证号：F3083334投资咨询证号：Z0018596联系方式：010-68578169 作者：宋从志从业资格证号：F03095512投资咨询证号：Z0020712联系方式：18001936153 豆油：日内豆油低开高走，国内豆油供应宽松，需求较差，基本面弱势持续。5-6月份大豆进口到港量较多，6-7月国内月均压榨量预计近1000万吨，供应充足。需求方面来看，近期油豆油催提，油脂消费持续疲软。国内基本面难改弱势，豆油09合约空单考虑持有，压力位关注7970-8000，支撑位关注7830-7850元/吨。周六凌晨的7月USDA供需报告预计偏中性，影响不大； 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2025年07月10日星期四 菜油：国内菜油库存自高点震荡回落，但仍处于同期高位，现货供需偏宽松。澳大利亚总理将于7月12日至18日对中国进行正式访问，市场对我国是否增加对澳大利亚菜籽进口关注度增加。产地旧季菜籽供给偏紧，新季菜籽有增产预期。国内三季度菜籽买船偏少，菜油有一定去库预期。短期关注中加贸易关系、美生柴政策实际落地情况。短期宽幅震荡，支撑9300-9356，压力9683-9699。 棕榈油：MPOB报告马棕产量反季节性下降，降幅基本符合预期，但出口低于预期使得6月末马棕库存环比增加2.41%至203.06万吨，马棕期末库存高于市场预期，MPOB影响略偏空。国际豆棕价差角度看棕榈油性价比尚可，印度植物油库存低位的补库需求仍然存在，7月1-10日马棕出口环比增12%，国内盘面进口利润不佳，远期买船偏慢，潜在对棕榈油仍将形成支撑。但此次报告影响偏空，10月份前产地处于增产季，短期进一步上行动力减弱，建议前期多单部分止盈离场。支撑8400-8410，压力8810-8988。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 豆二、豆粕：日内美豆继续走弱，主力合约测试1000整数关口，主要原因在于美豆作物生长状态较好，中美贸易摩擦仍在发酵。目前 养殖油脂产业链日度策略报告 油厂开机率较高，豆粕库存积累。当前是豆粕的消费旺季，饲料消费同比环比预计均有增加。豆粕市场“弱现实+强预期”持续。豆粕供需两旺，下方空间不大，M2509考虑布局多单，豆粕主力合约下方空间暂看至2880-2900元/吨，压力位关注3100-3150元/吨。豆二主力09合约预计筑底震荡，压力位关注3640-3650，支撑位关注3500-3530元/吨。周六凌晨的7月USDA供需报告预计偏中性，影响不大； 菜粕：水产饲料消费处于季节性旺季，但从性价比角度来看，菜粕性价比不佳，7月巴西大豆仍处于集中到港期，豆粕季节性累库基差承压，仍将对菜粕产生比价压力。产地新季菜籽有增产预期，但旧季菜籽供给偏紧，产地菜籽报价较为坚挺。国内三季度菜籽买船仍显偏少，菜粕有去库存预期。关注产区天气、以及中加贸易关系。低位做多，支撑2514-2520，压力2692-2704。 玉米、玉米淀粉：周四期价震荡整理。外盘市场来看，南美玉米集中上市，美玉米种植面积同比增加兑现，奠定压力基础，同时优良率表现较好，进一步增加了丰产预期，另外北半球整体天气表现稳定，基本面对于市场仍然偏压力，不过价格进入低位之后，市场分歧有所增加，短期外盘或继续低位震荡走势。国内市场来看，近期市场焦点转向小麦替代以及进口玉米拍卖，随着玉米价格走高之后，小麦替代压制有所增强，同时进口玉米拍卖持续的预期下，整体期价面临压力。操作上短期建议偏空思路对待。玉米09合约支撑区间关注2280-2300，压力区间2430-2450，期权方面建议考虑卖出宽跨式组合策略或者虚值看涨期权。玉米淀粉09合约支撑区间关注2640-2650，压力区间2830-2840，期权方面建议考虑卖出宽跨式组合策略或者虚值看涨期权。 生猪：周四，商品市场出现系统性大涨，农产品板块宏观属性较弱，农产品指数延续弱势震荡，生猪期价冲高。7月份生猪现货价格容易出现季节性上涨，但本周初猪价连续上涨后迎来调整，本周生猪现货全国均价14.86元/公斤左右，环比上周五跌0.35元/公斤，大面积高温对猪肉消费形成抑制。本周屠宰量环比持续回落，同比处于高位，阶段性出栏压力环比有所下降。期价上，农产品指数整体宽幅震荡，饲料板块出现集体调整，生猪期价当前对现货维持较高贴水，09合约参考区间13900-14500点，激进投资者持有09合约多头为主，中期逢低买入2511合约，同时卖出行权价在15000点以上深度虚值看涨期权降低抄底成本； 鸡蛋：周四，农产品指数偏弱震荡，鸡蛋期价由于升水偏高，08合约临近交割持续回路，本周鸡蛋现货有望至底部出现季节性上涨。当前鸡蛋指数整体延续底部震荡，本周鸡蛋期价大幅增仓下挫跌破前期重要支撑位，鸡蛋现货价格迟迟无法迎来季节性上涨令近月偏高升水承压，7月份终端消费预计将有改善，生鲜品价格有望迎来 养殖油脂产业链日度策略报告 集中反弹，本周全国现货价格2.60元/斤左右，环比昨日涨0.05元/斤。基本面上，当前整体消费仍处于季节性淡季末端，蛋价迎来年度次低点，并已深度跌破养殖成本。操作上，饲料养殖产业链近期震荡走弱，鸡蛋成本坍塌对蛋价形成明显拖累，09合约当前反映消费旺季预期难以证伪，交易上，单边暂时转为观望为主，期价已经逼近2020年历史低位水平，谨慎追空，关注91月间逢低正套。 目录 第一部分板块策略推荐.............................................................................................................................2一、行情研判...........................................................................................................................................2二、商品套利...........................................................................................................................................2三、基差与期现策略................................................................................................................................3第二部分重点数据跟踪表.........................................................................................................................3一、油脂油料...........................................................................................................................................3（一）日度数据.......................................................................................................................................3（二）周度数据.......................................................................................................................................5二、饲料..................................................................................................................................................5（一）日度数据.......................................................................................................................................5（二）周度数据.......................................................................................................................................5三、养殖..................................................................................................................................................6第三部分基本面跟踪图.............................................................................................................................8一、养殖端（生猪、鸡蛋）......................................................................................................................8二、油脂油料.........................................................................................................................................11（一）棕榈油.............................................................