安粮观市

宏观股指贸依赖型板块。原油油价格震荡为主，关注反弹空间。黄金 市场分析：7月10日亚盘，金价开盘于3312.82美元/盎司，交易时段内呈现震荡偏强走势。操作建议：若 金 价不 能 突 破3,360美 元 区域，或 继 续呈 现 区 间 整 理格 局。需 密 切关 注美 联 储官 员 讲 话 及 后续 经 济 数 据 发布 ， 以 确 认 黄金 是 否 具 备 进一 步 突 破 动 能。白银外盘价格：开盘于36.365美元/盎司（接近13年高位），盘中震荡偏强，受避险情绪与降息预期支撑。持仓动态：截至7月1日当周，COMEX白银期货非商业净多持仓82,747张（占总持50.6%），投机情绪创历史高位，但周度减仓1,744张，显示部分多头获利了结。市场分析：美联储政策分歧：6月会议纪要显示，官员对关税推升通胀的持续性存在分歧：多数认为属“一次性冲击”，少数警告可能动摇长期通胀预期锚定。9月降息概率升至70%，但年内降息幅度或受限（当前利率接近中性水平）。关税政策冲击：特朗普对巴西、菲律宾等国加征20%-50%关税（汽车及零部件25%），短期提振避险需求，但长期或压制工业活动。光伏产业链风险：美国对中国光伏组件加征最高125%关税，叠加全球新能源投资放缓，光伏用银需求面临压力。操作建议：现货白银维持震荡格局，区间关注35.5-37.2美元/盎司，另需关注供应回升与工业需求疲软的压制。化工PTA现货信息：华东现货价格为4735元/吨（-20元/吨），基差6元/吨（-29元/吨）。市场分析：油价短期走势偏强，以及原料PX供需预期偏紧，叠加当前现货加工费为165.92元/吨，处于历史较低位，PTA生产利润被严重压缩，短期成本端对价格支撑走强。需求方面，聚酯工厂负荷维持在88.04%（-0.59%），江浙织机负荷为58.09%（-0.92%），订单天数8.32天（-0.74天）。据国家统计局数据，1-5月纺织、服装、化纤制造业利润总额同比均呈现下跌态势。需求端持续低迷且存降负预期，例如PET供应端减产陆续落地，万凯新材、逸盛、华润等头部企业联合减产20%，涉及产能259万吨(含长停装置达490万吨)。后续需密切关注聚酯端减产兑现情况。参考观点：短期成本扰动基差快速走弱，警惕行情反转。乙二醇现货信息：华东地区现货价格报4386元/吨（+38元/吨），基差61元/吨（-4元/吨）。市场分析：乙二醇总体开工负荷59.76%（-0.64%），煤制开工率57.86%（+0.6%），产量为36.47万吨（-0.5万吨）；库存方面，国内华东主港库存54.2万吨（+3.63万吨），低库存对价格有一定的支撑；沙特和马来西亚装置重启计划推动进口预期回升；需求方面，聚酯工厂负荷维持在88.04%（-0.59%），库存可用天数为7.1天（-0.35天），江浙织机负荷为58.09%（-0.92%）。纺织市场进入淡季叠加利润持续亏损，补货积极性不足。乙二醇市场目前呈现供需紧平衡但库存压力显现的特征，价格震荡偏弱。短期受低库存支撑，但中长期累库预期压制上行空间，建议关注海外装置复产节奏及下游需求变化。参考观点：短期价格或维持4200-4400元/吨区间震荡。PVC现货信息：华东5型PVC现货主流价格为4860元/吨，环比增长70元/吨；乙烯法PVC主流价格为4980元/吨，环比持平；乙电价差为120元/吨，环比增长70元/吨。 市场分析：供应方面，上周PVC生产企业产能利用率在在77.44%环比减少0.65%，同比增加1.22%；其中电石法在80.80%环比减少0.17%，同比增加5.35%，乙烯法在68.54%环比减少1.92%，同比减少1.31%。需求方面，国内下游制品企业并无明显好转，成交仍以刚需为主。库存方面，截至7月3日，PVC社会库存新样本统计环比增加2.89%至59.18万吨，同比减少7.66%；其中华东地区在53.93万吨，环比增加2.97%，同比减少39.43%；华南地区在5.26万吨，环比增加2.05%，同比减少10.78%。7月10日期价回升，PVC基本面方面暂未有明显改善，短期仍随市场情绪波动，警惕情绪回落风险。参考观点：基本面未有明显改善，短期仍随市场情绪波动。PP现货市场：现货信息：PP拉丝现货中，华北地区主流价格为7100元/吨，环比降低48元/吨；华东主流价格为7110元/吨，环比降低8元/吨；华南主流价格为7243元/吨，环比降低16元/吨。市场分析：供应方面，上周聚丙烯平均产能利用率77.44%，环比下降1.86%；中石化产能利用率85.31%，环比上升2.53%。国内聚丙烯产量77.37万吨，相较上周的78.92万吨减少1.55万吨，跌幅1.96%；相较去年同期的64.85万吨增加12.52万吨，涨幅19.31%。需求方面，国内聚丙烯下游行业（包括塑编、注塑、BOPP、PP管材、PP无纺布、CPP、PP透明、改性PP共8个下游行业）平均开工下降0.27个百分点至48.78%。库存方面，截至2025年7月2日，中国聚丙烯生产企业库存量在57.01万吨，较上期下降1.49万吨，环比跌2.55%。7月10日期价回落，基本面表现暂无明显驱动力，短期仍随市场情绪波动为主，警惕情绪回落风险。参考观点：基本面暂无改善，短期仍随市场情绪波动为主。塑料现货市场：现货信息：华北现货主流价7320元/吨，环比增长2元/吨；华东现货主流价7460元/吨，环比增长10元/吨；华南现货市场主流价7566元/吨，环比降低2元/吨。市场分析：供应端看，中国聚乙烯生产企业产能利用率79.46%，较上周期增加了3.02百分点。需求端看，上周中国LLDPE/LDPE下游制品平均开工率较前期+0.11%。其中农膜整体开工率较前期-0.26%；PE包装膜开工率较前期+0.48%。库存端看，截至2025年7月2日，中国聚乙烯生产企业样本库存量：43.84万吨，较上期下跌0.98万吨，环比跌2.19%，库存趋势维持跌势。7月10日期价回升，当前塑料基本面表现无明显改善，短期仍随市场情绪波动为主，警惕情绪回落风险。参考观点：基本面表现无明显改善，短期仍随市场情绪波动为主。纯碱现货信息：沙河地区重碱主流价1184元/吨，环比持平；各区域间略有分化，其中华东重碱主流价1230元/吨，华北重碱主流价1300元/吨，华中重碱主流价1200元/吨。市场分析：供应方面，周内纯碱整体开工率81.32%，环比持平，纯碱产量70.89万吨，环比持平，近期检修企业增多，供应水平有所下降。库存方面，周内厂家库存186.34万吨，环比+5.39万吨，涨幅2.89%；据了解，交割库库存下降，目前总量接近23万。需求端表现一般，中下游对低价货源刚需补库，对高价货源抵触情绪仍存。整体来看，纯碱市场基本面新增驱动有限，不过近期在宏观及商品市场整体走强氛围中连续数日上涨，上方空间或有限，大方向仍处于底部震荡趋势。持续关注市场情绪、库存变动、装置检修及突发事件扰动。参考观点：昨日盘面09有所反弹，短期建议以底部区间震荡思路对待。 玻璃现货信息：沙河地区5mm大板市场价1151元/吨，环比持平；各区域间略有分化，其中华东5mm大板市场价1230元/吨，华北5mm大板市场价1150元/吨，华中5mm大板市场价1070元/吨，均环比持平。市场分析：供应方面，周内浮法玻璃开工率75.68%，环比+0.24%，玻璃周度产量110.70万吨，环比+0.36万吨，涨幅0.33%，前期点火产线继续释放产量，后续仍有产线存点火计划。库存方面，周内浮法玻璃厂家库存6710.2万重量箱，环比-198.3万重量箱，跌幅2.87%，库存继续去化。需求端持续偏弱，暂无利好驱动。整体来看，玻璃市场基本面驱动有限，不过盘面受宏观因素影响波动较大，短期建议以宽幅震荡思路对待。持续关注反内卷、去产能落实情况、企业库存变化、产线变动及市场情绪。参考观点：昨日盘面09明显反弹，短期建议以宽幅震荡思路对待。橡胶市场价格：橡胶现货价格：国产全乳胶：13950元/吨，泰烟三片：19450元/吨，越南3L标胶：14450元/吨，20号胶：13600元/吨。合艾原料价格：烟片：65.23泰铢/公斤，胶水：54.3泰铢/公斤，杯胶：47.55泰铢/公斤，生胶：61泰铢/公斤。市场分析：关注近期橡胶因国内主导品种共振反弹，走出的反弹行情，近期宏观因素主导情绪面对价格影响的占比较大。基本面来看，仍然对价格高度有一定限制，7月橡胶主产区天气好转，新胶上量的同时原料价格重心下滑，对橡胶价格有一定拖拽影响。国内全乳胶开割，云南产区全面开割，海南胶水开始上量。东南亚产区全面开割，供给整体呈现宽松态势。目前，橡胶全球供需双松，本周下游轮胎开工半钢胎64.13%，环比-6.27%，同比-15.85%。全钢胎开工61.53%，环比-0.7%，同比-0.96%。贸易谈判的进程极大影响橡胶下游出口新订单数据，对其价格影响较大，市场或根据贸易紧张与缓和程度，对盘面价格多空博弈。参考观点：关注沪胶下游开工情况，市场共振下开启加速反弹。甲醇现货信息：浙江现货价格报2460元/吨，较前一交易日增加10元/吨。新疆现货价报1625元/吨，安徽现货价报2310元/吨，与前一交易日相持平。市场分析：甲醇期货主力合约MA509收盘价报2398元/吨，较前一交易日上涨1.1%。港口库存方面，港口库存总量上涨至71.89万吨，后期累库压力仍存。供应方面，7月宁夏宝丰等装置检修，国内甲醇行业开工率回落至88.18%。需求端MTO装置开工率回落至84.6%，较上期减少2.81%，MTBE开工率回升至65.06%。传统下游如甲醛、二甲醚等需求依旧疲软。进口量回升，但MTO利润压缩可能引发下游装置检修，供需矛盾弱平衡。港口库存累积风险及下游需求疲软可能压制价格上行空间。参考观点：短期期价以区间震荡为主，关注伊朗发运、国内检修及MTO装置动态。农产品玉米现货信息：东北三省及内蒙重点深加工企业新玉米主流收购均价2277元/吨；华北黄淮重点企业新玉米主流收购均价2470元/吨；锦州港（15%水/容重680-720）收购价2380-2400元/吨；鲅鱼圈（容重680-730/15%水）收购价2380-2400元/吨。市场分析：从外盘来看，美国农业部USDA6月供需报告下调全球及美国期末库存，虽低于预 期，但报告整体利多支撑有限，关注即将发布的7月USDA报告；从国内来看，玉米市场正处于新旧粮交替空窗期，国内主产区存粮逐渐减少支撑贸易商惜售情绪，但受近期小麦替代效应及政策粮拍卖等消息影响，价格震荡下行；国内玉米下游采购谨慎导致消费乏力，养殖利润低位以至于养殖企业按需采购，玉米深加工企业因亏损导致开工率下降，下游需求提振作用有限。参考观点：短期玉米期价回调测试前期低点2300元/吨附近支撑有效性。花生现货价格：河南皇路店地区白沙通米4.7-4.8元/斤左右，开封地区大花生通米4.35元/斤左右；山东地区原料收购基本收尾，以库存交易为主，部分地区外调货源，临沂市海花通米参考价格4.0-4.1元/斤左右；辽宁地区基层剩余货量不多，基本不上货，库存交易为主，308通米参考价格4.7-4.85元/斤左右。市场分析：当前正处花生种植季节，市场预估25年国内花生种植面积预估同比趋增，若此期间天气无任何异常情况发生，年度增产背景下，预计花生远月价格承压；阶段性来看，花生市场持续消耗旧作库存，叠加进口花生米减少，市场各环节库存水平不高；下游需求处消费淡季，贸易商采购谨慎，多以库存存货为主，当前处供需双弱格局，价格难有大幅波动。参考观点：短期花生期价区间震荡为主。棉花现货信息：中国棉花现货价格指数（CC3128B）报15196元/吨，新疆棉花到厂价为15175元/吨。市场分析：外盘来看，根据美国农业部的最新报告，考虑到最近的暴雨和三角洲地区的种植延迟，美国产量预估向下修正，关注后续宏观及天气扰动；从国内来看，新年度棉花产量预期增加，在天气不出现大变动情况下，今年棉花供应预计宽松，价格重心预计维持低位。阶段性来看，棉花进