【商品期权日报0711】商品期权成交量718万张，鸡蛋期权IV上升2.11%

分析师谢怡伦从业资格号：F03135587投资咨询号：Z0021150Tel：021-65789205Email：xieyilun_qh@chinastock.com.cn 衍生品业务总部 目录一．1.1.成交持仓量.....................................................................................................................................................31.2.波动率..............................................................................................................................................................5二．2.1.豆粕期权.........................................................................................................................................................62.2.菜籽粕期权.....................................................................................................................................................62.3.PTA期权.........................................................................................................................................................72.4.甲醇期权.........................................................................................................................................................82.5.白糖期权.........................................................................................................................................................82.6.纯碱期权.........................................................................................................................................................92.7.铁矿石期权...................................................................................................................................................102.8.沪银期权.......................................................................................................................................................102.9.螺纹钢期权...................................................................................................................................................11 2衍生品业务总部行情速览...................................................................................................................................................................3品种研究...................................................................................................................................................................6 一．行情速览1.1.成交持仓量图表1：期权成交持仓情况类别主力合约M豆粕M2509C玉米C2509P棕榈油P2509A豆一A2509B豆二B2509Y豆油Y2509SR白糖SR2509CF棉花CF2509RM菜籽粕RM2509OI菜籽油OI2509PK花生PK2510AP苹果AP2510LH生猪LH2509JD鸡蛋JD2509CS玉米淀粉CS2509SI工业硅SI2509PGLPGPG2508PP聚丙烯PP2509L聚乙烯L2509VPVCV2509TAPTATA2509MA甲醇MA2509RU橡胶RU2509SC原油SC2508EB苯乙烯EB2508EG乙二醇EG2509BR合成橡胶BR2509SH烧碱SH2509PX对二甲苯PX2509SA纯碱SA2509PF短纤PF2509SM锰硅SM2509SF硅铁SF2509UR尿素UR2509LC碳酸锂LC2509CU铜CU2508AU金AU2510AL铝AL2508ZN锌ZN2508I铁矿石I2509AG银AG2510RB螺纹RB2510资料来源：衍生品业务总部 资料来源：衍生品业务总部图表3：标的与波动率涨跌幅豆粕玉米棕榈油豆一菜籽油花生鸡蛋玉米淀粉聚丙烯碳酸锂银-4.00%-3.00%-2.00%-1.00%0.00%1.00%2.00%3.00%4.00%5.00%6.00%-1.00%-0.50%0.00%IV涨跌幅(绝对值)资料来源：衍生品业务总部 1.2.波动率图表4：期权波动率行情类别M豆粕C玉米P棕榈油A豆一B豆二Y豆油SR白糖CF棉花RM菜籽粕OI菜籽油PK花生AP苹果LH生猪JD鸡蛋CS玉米淀粉SI工业硅PGLPGPP聚丙烯L聚乙烯VPVCTAPTAMA甲醇RU橡胶SC原油EB苯乙烯EG乙二醇BR合成橡胶SH烧碱PX对二甲苯SA纯碱PF短纤SM锰硅SF硅铁UR尿素LC碳酸锂CU铜AU金AL铝ZN锌I铁矿石AG银RB螺纹资料来源：衍生品业务总部*平值IV计算方式为：1.筛选出标的价格上下两档最近的行权价，根据两档行权价下的看涨和看跌期权的IV，基于行权价到标的价格的距离加权计算改期限下的平值IV；2.根据不同期限下的平值IV，再基于各自期限的成交量加权计算综合平值IV，且IV涨跌计算方式为绝对值计算。 5衍生品业务总部 二．品种研究2.1.豆粕期权图表5：波动率微笑曲线0%20%40%60%80%100%资料来源：衍生品业务总部图表7：近一月IV走势12%22%32%42%52%加权平值IV资料来源：衍生品业务总部*加权平值IV计算方式为：1.筛选出标的价格上下两档最近的行权价，根据两档行权价下的看涨和看跌期权的IV，基于行权价到标的价格的距离加权计算改期限下的平值IV；2.根据不同期限下的平值IV，再基于各自期限的成交量加权计算综合平值IV。2.2.菜籽粕期权图表9：波动率微笑曲线0%100%200%300%400%资料来源：衍生品业务总部 资料来源：衍生品业务总部图表8：近一月隐历差走势0%10%20%30%40%加权平值IV-历波资料来源：衍生品业务总部图表10：波动率期限结构10.0%15.0%20.0%25.0%当天IV资料来源：衍生品业务总部 6衍生品业务总部CP前一天IV 资料来源：衍生品业务总部*加权平值IV计算方式为：1.筛选出标的价格上下两档最近的行权价，根据两档行权价下的看涨和看跌期权的IV，基于行权价到标的价格的距离加权计算改期限下的平值IV；2.根据不同期限下的平值IV，再基于各自期限的成交量加权计算综图表14：波动率期限结构10.0%15.0%20.0%25.0%2025-07-112025-08-13 2025-09-11 2025-10-13当天IV资料来源：衍生品业务总部图表16：近一月隐历差走势-10%-5%0%5%10%加权平值IV-历波资料来源：衍生品业务总部 资料来源：衍生品业务总部合平值IV。2.3.PTA期权图表13：波动率微笑曲线0%50%100%150%C资料来源：衍生品业务总部图表15：近一月IV走势8%13%18%23%28%33%加权平值IV资料来源：衍生品业务总部 7衍生品业务总部P前一天IV历史波动率 2.4.甲醇期权图表17：波动率微笑曲线0%50%100%150%200%资料来源：衍生品业务总部图表19：近一月IV走势12%17%22%27%32%37%加权平值IV资料来源：衍生品业务总部*加权平值IV计算方式为：1.筛选出标的价格上下两档最近的行权价，根据两档行权价下的看涨和看跌期权的IV，基于行权价到标的价格的距离加权计算改期限下的平值IV；2.根据不同期限下的平值IV，再基于各自期限的成交量加权计算综合平值IV。2.5.白糖期权图表21：波动率微笑曲线0%50%100%150%200%资料来源：衍生品业务总部图表23：近一月IV走势 C 资料来源：衍生品业务总部图表20：近一月隐历差走势-20%-10%0%10%20%加权平值IV-历波资料来源：衍生品业务总部图表22：波动率期限结构0.0%2.0%4.0%6.0%8.0%10.0%2025-07-112025-08-13 2025-09-11 2025-10-13当天IV资料来源：衍生品业务总部图表24：近一月隐历差走势 8衍生品业务总部P前一天IV 资料来源：衍生品业务总部*加权平值IV计算方式为：1.筛选出标的价格上下两档最近的行权价，根据两档行权价下的看涨和看跌期权的IV，基于行权价到标的价格的距离加权计算改期限下的平值IV；2.根据不同期限下的平值IV，再基于各自期限的成交量加权计算综图表26：波动率期限结构12.0%17.0%22.0%27.0%32.0%37.0%2025-07-112025-08-13 2025-09-11 2025-10-13当天IV资料来源：衍生品业务总部图表28：近一月隐历差走势-5%0%5%10%加权平值IV-历波资料来源：衍生品业务总部*加权平值IV计算方式为：1.筛选出标的价格上下两档最近的行权价，根据两档行权价下的看涨和看跌期权的IV，基于行权价到标的价格的距离加权计算改期限下的平值IV；2.根据不同期限下的平值IV，再基于各自期限的成交量加权计算综 资料来源：衍生品业务总部合平值IV。2.6.纯碱期权图表25：波动率微笑曲线0%100%200%300%400%500%C资料来源：衍生品业务总部图表27：近一月IV走势5%10%15%20%加权平值IV资料来源：衍生品业务总部合平值IV。 9衍生品业务总部P前一天IV历史波动率 2.7.铁矿石期权图表29：波动率微笑曲线0%50%100%1