养殖油脂产业链日度策略报告

期货研究院农产品团队王亮亮从业资格证号：F03096306投资咨询证号：Z0017427联系方式：010-68578697侯芝芳从业资格证号：F3042058投资咨询证号：Z0014216联系方式：010-68578922王一博从业资格证号：F3083334投资咨询证号：Z0018596联系方式：010-68578169宋从志从业资格证号：F03095512投资咨询证号：Z0020712联系方式：18001936153投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年07月09日星期三更多精彩内容请关注方正中期官方微信 作者：作者：作者：作者： 养殖油脂产业链日度策略报告布局多单，豆粕主力合约下方空间暂看至2880-2900元/吨，压力位关注3100-3150元/吨。豆二主力09合约预计筑底震荡，压力位关注3640-3650，支撑位关注3500-3530元/吨。菜粕：水产饲料消费处于季节性旺季，但从性价比角度来看，菜粕性价比不佳，7月巴西大豆仍处于集中到港期，豆粕季节性累库基差承压，仍将对菜粕产生比价压力。产地新季菜籽有增产预期，但旧季菜籽供给偏紧，产地菜籽报价较为坚挺。国内三季度菜籽买船仍显偏少，菜粕有去库存预期。关注产区天气、以及中加贸易关系。期价短期震荡，低位轻仓试多，支撑2500-2514，压力2692-26玉米、玉米淀粉：周三期价震荡整理。外盘市场来看，南美玉米集中上市，美玉米种植面积同比增加兑现，奠定压力基础，同时优良率表现较好，进一步增加了丰产预期，另外北半球整体天气表现稳定，基本面对于市场仍然偏压力，不过价格进入低位之后，市场分歧有所增加，短期外盘或继续低位震荡走势。国内市场来看，近期市场焦点转向小麦替代以及进口玉米拍卖，随着玉米价格走高之后，小麦替代压制有所增强，同时进口玉米拍卖持续的预期下，整体期价面临压力。操作上短期建议偏空思路对待。玉米09合约支撑区间关注2280-2300，压力区间2430-2450，期权方面建议考虑卖出宽跨式组合策略或者虚值看涨期权。玉米淀粉09合约支撑区间关注2640-2650，压力区间2830-2840，期权方面建议考虑卖出宽跨式组合策略或者虚值看涨期权。生猪：周三，农产品指数延续弱势震荡，生猪期价冲高回落市场整个情绪再度转弱，期价震荡下跌。7月份生猪现货价格容易出现季节性上涨，但本周初猪价连续上涨后迎来调整，本周生猪现货全国均价14.96元/公斤左右，环比上周五跌0.35元/公斤，大面积高温对猪肉消费形成抑制。本周屠宰量环比持续回落，同比处于高位，阶段性出栏压力环比有所下降。期价上，农产品指数整体宽幅震荡，饲料板块出现集体调整，生猪期价当前对现货维持较高贴水，09合约参考区间13900-14500点，激进投资者持有09合约多头为主，中期逢低买入2511合约，同时卖出行权价在15000点以上深度虚值看涨期权降低抄底成本；鸡蛋：周三，鸡蛋期价止跌反弹，本周鸡蛋现货有望至底部出现季节性上涨。当前鸡蛋指数整体延续底部震荡，本周鸡蛋期价大幅增仓下挫跌破前期重要支撑位，鸡蛋现货价格迟迟无法迎来季节性上涨令近月偏高升水承压，7月份终端消费预计将有改善，生鲜品价格有望迎来集中反弹，本周全国现货价格2.60元/斤左右，环比昨日跌0.05元/斤。基本面上，当前整体消费仍处于季节性淡季末端，蛋价迎来年度次低点，并已深度跌破养殖成本。操作上，饲料养殖产 96。 养殖油脂产业链日度策略报告业链近期震荡走弱，鸡蛋成本坍塌对蛋价形成明显拖累，08合约当前反映消费旺季预期难以证伪，但距离中秋节备货时间较早，交易上，单边暂时转为观望为主，期价已经逼近2020年历史低位水平，谨慎追空，关注91月间逢低正套。 目录第一部分板块策略推荐.............................................................................................................................2一、行情研判...........................................................................................................................................2第二部分重点数据跟踪表.........................................................................................................................2第三部分基本面跟踪图.............................................................................................................................5一、养殖端（生猪、鸡蛋）......................................................................................................................5二、油脂油料...........................................................................................................................................7（一）棕榈油...........................................................................................................................................7（二）豆油..............................................................................................................................................9（三）花生............................................................................................................................................11三、饲料端............................................................................................................................................12（一）玉米............................................................................................................................................12（二）玉米淀粉.....................................................................................................................................14（三）菜系............................................................................................................................................15（四）豆粕............................................................................................................................................18第四部分豆粕）饲料养殖油脂期权情况..................................................................................................19第五部分饲料养殖油脂仓单情况.............................................................................................................21 第1页请务必阅读最后重要事项 请务必阅读最后重要事项第一部分板块策略推荐一、行情研判表1：饲料&养殖&油脂产业链商品逻辑汇总板块品种市场逻辑（供需）油料豆一09国产豆市场成交清淡，需求疲软。4000-4030豆二09美国征收关税导致CBOT大豆下挫，带动连盘走弱。大豆到港量增加，供应趋增。花生10旧季库存余量偏少新季增产成本降低油脂豆油09我国豆油基本面弱势难改。油厂大豆开机率较高，供应趋增而需求疲软。菜油09现货宽松美生柴政策预期利多棕榈09马棕产量反季节性走低产地出口需求尚可蛋白豆粕09CBOT大豆下挫,库存积累，弱现实尽显。美国面积下调，南美升贴水及运费上涨，利多远月价格。菜粕09三季度菜籽买船偏少性价比疲弱能量及副产品玉米09进口玉米持续拍卖预期下，期价面临压力淀粉09成本端玉米价格面临压力，现货端略宽松养殖生猪09饲料价格止跌反弹,生猪期价贴水过高鸡蛋09产能压力+消费旺季预期资料来源：方正中期研究院第二部分重点数据跟踪表 请务必阅读最后重要事项第三部分基本面跟踪图一、养殖端（生猪、鸡蛋）图3：生猪主力合约收盘价资料来源：同花顺,方正中期研究院图4：鸡蛋主力合约收盘价资料来源：同花顺,方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项资料来源：同花顺,方正中期研究院图6：仔猪价格资料来源：同花顺,方正中期研究院图7：白条价格资料来源：同花顺,方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项资料来源：同花顺,方正中期研究院图9：鸡苗价格资料来源：同花顺,方正中期研究院二、油脂油料（一）棕榈油图11：马来西亚棕榈油月度产量资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院图12：马来西亚棕榈油出口数量资料来源：同花顺，方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项资料来源：同花顺,方正中期研究院图14：进口对盘毛利:棕榈油(24度)资料来源：同花顺,方正中期研究院图16：国内棕榈油库存资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院图17：棕榈油日度成交情况资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院图21：棕榈油广州9月基差资料来源：同花顺,方正中期研究院图23：美豆油库存资料来源：同花顺,方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项资料来源：同花顺,方正中期研究院图20：9月菜棕价差资料来源：同花顺,方正中期研究院（二）豆油图22：美豆压榨量资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院图27：国内豆油库存量资料来源：同花顺,方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项资料来源：同花顺,方正中期研究院图28：豆油日度成交量资料来源：同花顺,方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项资料来源：同花顺,方正中期研究院（三）花生图31：国内部分规模型批发市场花生到货量统计资料来源：同花顺,方正中期研究院图3