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橡胶：震荡偏强

2025-07-10 高琳琳国泰君安期货朝新G

【基本面跟踪】
上半年橡胶价格呈现先稳后降的震荡态势。供应端，云南、海南主产区因气候因素开割延迟，新胶上市量有限，短期内供应偏紧；进口端，海外原料价格高位，加工及运输成本支撑进口胶价格。二季度国产供应压力逐步显现，下游轮胎等行业采购需求增速放缓，支撑减弱。

【趋势强度】
橡胶趋势强度为1（偏强）。

【行业新闻与价格走势】
上半年期现价差先正后反：一季度全球供应偏紧叠加需求复苏预期，期现价差维持正向；二季度供应压力兑现、需求不及预期，基差转为反向。宏观因素加剧价格波动，期现价差反复调整。下半年需关注非常规主产国产量、中国进口量变化，以及轮胎行业政策方向。

【研究结论】
下半年橡胶价格走势取决于供应端（非常规主产国产量、中国进口量）和需求端（轮胎行业政策）。当前市场处于震荡偏强状态，需持续跟踪供需节奏及宏观影响。

橡胶：震荡偏强

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