橡胶：震荡偏强

橡胶趋势强度：1（偏强）。

基本面跟踪：

• 天然橡胶本月高位震荡。4月泰混均价15994元/吨，较上月涨437元/吨；全乳胶均价16714元/吨，较上月涨202元/吨。
• 原材料方面：泰国胶水和杯胶价格高位运行，受天气高温及开割不畅影响，泰北开割推迟至月底，泰胶水78.7泰铢/公斤，杯胶61.5泰铢/公斤；云南地区受天气及浓乳抢原料影响，原料价格稳中小涨，浓乳厂价格16.8元/公斤，全乳胶和胶块报价混乱。
• 进口方面：3月天胶进口量61.62万吨，同比增3.7%。青岛库存累库，4月26日库存71.6万吨，较3月底增2.5万吨。
• 终端采购：轮胎企业按需采购，5.1假期前采购未大幅增量。

5月展望：

• 供应：泰国、越南陆续开割，云南雨水增加开割量，海南也将陆续开割，供应增加对价格形成压制，但仍关注物候状态。
• 进口：4月天胶进口量预计56.8万吨，环比降4.8万吨。
• 库存：国内库存或季节性降库，但降幅有限，终端市场无实质性改善，天胶按需采购节奏难改观。

研究结论： 橡胶短期震荡偏强，但5月供应增加或对价格形成压制，需关注物候状态和终端采购变化。