政策与基本面双驱动 一轮修复行情之后券商怎么走.

发言人1 00:00发言人1 00:02我们又见面了。发言人1 00:04发言人1 00:07发言人1 00:13发言人1 00:20发言人1 00:27发言人1 00:30发言人1 00:36发言人2 00:43发言人1 00:43利好。发言人2 01:06 李老师我们想问一下，最近有分析称近期的券商板块明显回暖，是受益于这个政策利好。发言人1 01:13在6月18日科创板的1加6改革细则出炉，科创板的IPO也有望编辑放松，或利好券商投行TE直投行业的这样的一个发展。发言人2 01:136月18日科创板的1加6改革细则出炉，科创板的IPO也有望编辑放松，或利好券商投行TE直投行业的这样的一个发展。发言人1 01:25对此李老师您怎么看呢？发言人1 01:30好的，其实就像主持人刚才提到的这一轮券商的行情主要是集中在六月的下旬，具体来看是6月18号到6月19号，这个陆家嘴金融论坛的下一周。发言人1 01:42然后从历史上面来看，其实每一年到6月份的这个陆家嘴的金融论坛期间，整个市场对于券商板块的一个关注度都会非常高。因为券商作为我们国内这个金融市场上业务相对比较多元化的这么一个主体，确实每次就是碰到这种资本市场高质量改革，相关的一些政策预期的时候，这个板块就会有比较强的一个估值修复的动能和政策提升的一个预期。发言人2 01:55因为券商作为我们国内这个金融市场上业务相对比较多元化的这么一个主体，确实每次就是碰到这种资本市场高质量改革，相关的一些政策预期的时候，这个板块就会有比较强的一个估值修复的动能和政策提升的一个预期。发言人1 02:19然后具体来看就是在今年的陆家嘴金融论坛上，也是有多个资本市场高质量政策的发布。发言人1 02:28虽然可能市场前最为期待的是一些比如像未来降准和降息节奏相关的一些表态，但是因为我们今年5月中旬的时候，这个央行也是提前发力，就提前进行了降准和降息的这个操作。发言人1 02:48所以说在六月这个陆家嘴金融论坛期间，这个市场就是历史上一般比较关注的，这两大这个货币政策操作其实没有相关的信息的披露。发言人1 03:01所以说在论坛的这个期间，市场的这个表现，包括我们券商板块的表现也是偏弱的。发言人1 03:11 但是这个金融论坛期间确是有一些其他的这种高质量发展政策的一个发布，而且后续这个市场也是逐渐的意识到了，这些政策对于券商板块未来的一个经营预期，包括它未来收入结构的一个改善，可能还会有比较强的提升的一个效果。发言人1 03:36所以我们看到了在下一周，也就是该组团提到的就是六对23号到6月28号的这一周，券商板块有着比较强力的一个反弹。发言人1 03:49然后具体来看，这个陆家嘴金融论坛上的政策有三大重点。发言人1 03:54第一个是在国内建设上海的这个金融中心，尤其是要建立互感之间联动的一个机制，就是实现比较强的一个协同效应。发言人1 04:06然后第二点是啊设立这种数字人民币国际运营的一个中心，然后这种数字货币加上这个跨境的一个支付，也是有望去助力我们人民币国际化的一个提速。发言人2 04:20然后第三点的话是啊多措并举去深化像科创板还有创业板的一个改革，然后实现这个金融服务高质量的一个发展。发言人1 04:21然后第三点的话是啊多措并举去深化像科创板还有创业板的一个改革，然后实现这个金融服务高质量的一个发展。然后整体来看这三大的改革的重点，其实和我们这个券商板块近期的一些投资主线，也是有比较强的一个联系。发言人2 04:31然后整体来看这三大的改革的重点，其实和我们这个券商板块近期的一些投资主线，也是有比较强的一个联系。发言人1 04:40整体来看，这个市场风险偏好也是快速的提升，整体给这个权益市场中长期向好的一个趋势也是提供了有利的图案。发言人1 04:51当然这里边刚才主持人也是重点提到的这个科创板1加6的1个政策，是被认为直接利好这个券商的投行还有批直投这些业务。发言人1 05:02其实也就是我们平时所说的，券商的一级市场相关的一些业务。我们知道券商它一级市场相关的这些业务，主要的目的，还是为了实现好金融资源配置的一个功能，去发挥金融赋能实体经济的这样一个作用。 发言人2 05:09我们知道券商它一级市场相关的这些业务，主要的目的，还是为了实现好金融资源配置的一个功能，去发挥金融赋能实体经济的这样一个作用。发言人1 05:23然后具体去看这个科创板1加6的政策，其中的一只指的是这个设置科创成长层，也就是最近市场也比较关注的，就是所谓的重启未盈利企业，去试用科创板第五套标准上市的这么一个操作。发言人1 05:41这样一栏就是能够更加精准的去服务那些技术上有比较大突破，包括商业前景比较广阔，然后持续研发头比较大的这些我们国内的优质的科技企业，也是更加强化科创板硬科技的这样一个定位，老后同时在强化信息披露和风险揭示，以及投资者适当性管理等等方面都做出专门的安排，这个也是我们国内IPO相关制度不像不断，走向成熟的这样一个表现。发言人1 06:16然后这个六的部分，就是在科创板创新当中，去推出六项具体的改革措施，包括说针对这些适用科创版第五套标准的企业，或者说未盈利企业上市的这些企业去试点引入资深的这种专业机构投资者的一个制度，然后也包括面向一些优质的科技企业去试点这种IPO预先审阅的机制，然后包括把刚才提到这种未盈利，就是第五套的这个标准的适用范围，去扩大到像人工智能，商业航天，还有低空经济，这些近两年以来可以说非常火热的一些前沿科技领域的企业去试用。发言人1 07:02然后再就是，就是去支持这些未盈利的科技企业，去面向一些老股东的这种增值和增资和扩股的一个活动，再就是网上科创板公司，一些像这个再融资制度，还有战略投资者认定标准等等，整体这个科创板，1加6的1个政策，也是我国资本市场更好的去服务科技创新和新的生产地发展的一个有利的举措。发言人1 07:31也要通过资本市场，去实现我们国内资本的资金，这样的这些资源的一些高效的配置。发言人1 07:42来推动企业去进行更多这种重大原始的创新和技术上面的突破，以及产业化方面的一些落地，进而去扩大有效需求，整体来说还是资本市场服务实体经济的这样一个实践路径。发言人1 07:59那我们的这个券商，它作为比较重要的这样一种金融服务的中介机构。发言人1 08:07所以说在这样一个政策改革的一个背景之下，也是有望去落实好自身资本市场康门伦责任的这样一个，职责。发言人1 08:17然后也是受益于这种资本市场改革向好的这样一些政策。 发言人1 08:22对，谢谢犊车。发言人1 08:25好的，非常感谢于老师的分想。发言人1 08:28刚才你也说到了这个科创板的1加6政策对于券商的整个影响，我们也可以总结为从政策方面来看的话，就是设立了这个科创的成长层，放宽了未盈利企业届的上市标准，包括引入机构投资者的一个制度，扩大了这样的一个适用领域。发言人1 08:46然后包括在这个利好方向的话，可以说是直接推动了这个券商投行TE的这个直投业务，提升了整个服务科技创新的这样的一个能力。也是可以说促进了资本市场资源的一个高效配置，我们也知道自去年924以来，货币财政和以及这个与金融市场的利好政策一直是不断的那当中还有哪些重要的政策是您觉得的利好券商板块发展的，能不能给大家盘点一这样的李老师。发言人2 08:57也是可以说促进了资本市场资源的一个高效配置，我们也知道自去年924以来，货币财政和以及这个与金融市场的利好政策一直是不断的那当中还有哪些重要的政策是您觉得的利好券商板块发展的，能不能给大家盘点一这样的李老师，好的，其实刚才我们也提到了，就是在这次一般历史上这种陆家嘴金融论坛之前，大家一般比较关注的，这种直接会对券商板块形成利好的政策，一般是这种降者降息相关的。发言人1 09:19好的，其实刚才我们也提到了，就是在这次一般历史上这种陆家嘴金融论坛之前，大家一般比较关注的，这种直接会对券商板块形成利好的政策，一般是这种降者降息相关的。而今年其实无论是这个924，当时就快速进行了这样的假期，或者说是最近五月中旬，按道理说国内应该是等到美联储进行降做降息操作，这个汇率压力缓解之后，再去进行一个对应的货币宽松的这这样一个操作。发言人2 09:35而今年其实无论是这个924，当时就快速进行了降准降息，或者说是最近五月中旬，按道理说国内应该是等到美联储就是进行降做降息操作，这个汇率压力缓解之后，再去进行一个对应的货币宽松的这这样一个操作。发言人1 09:59但今年5月中旬就是围绕这个稳增长的一个政策上面的诉求，包括近期这个美元持续走落，其实我们的这个汇率环境的压力也没有那么大，所以国内五月份就提前进行了这样一个货币宽松的操作。发言人1 10:20就一方面这种政策，其实是啊释放了比较积极的一个信号，也是有助于提升投资者对未来经济和市场的预期，也是增强了投资者的信心。发言人1 10:35 那在投资者情绪相对来说比较高涨的这样一个背景之下，这个券商板块作为。发言人1 10:42跟我们这个二级市场表现高度相关的，这样一个高贝塔资产的一个代表，它的一个交易量往往会显著的提升，去增加市场的一个活跃度。发言人1 10:55然后另一方面面就是市场整体这个货币框之后，融资成本相对来说会下降。发言人2 10:55然后另一方面面就是市场整体货币宽之后，融资成本相对来说会下降。发言人1 11:03那么企业端融资需求的增长，它会催化券商的这个债券承销的相关的一个业务，也是我们刚才提到投行业务的一个组成部分，然后甚至包括并购重组相关的一个业务，也会得到刺激。发言人1 11:21大家也知道并购重组被称为投行业务皇冠上的明珠然后同时对于个人端而言，这种融资成本的下降，带来融资需求的增长，相对来说也有可能会催化券商的这种两融的业务。发言人1 11:39那大家可能也关注到，其实截止到这个7月2日的话，我们国内的两融资金其实已经连续17个交易日，加上这个1.8万亿元的一个大关，就是整体市场的这个情绪相对来说还是比较活乐的。发言人2 11:39那大家可能也关注到，其实截止到这个7月2日的话，我们国内的两融资金其实已经连续17个交易日，加上这个1.8万亿元的一个大光，就是整体市场的这个情绪相对来说还是比较活乐的。发言人1 11:58所以说整体期降准假期能够刺激这个券商多块主营业务的一个基本盘，然后也为后续这个券商二季报的一个表现提供了相对比较积极的预期。发言人1 12:13然后第二点的话，可能比较重要的一个政策就是中长期资金入市相关的一个政策。因为今年1月份，其实国内也是召开了重要的顶层设计方面的会议，去大力推动这种中长期资金入市的落地和实施。发言人2 12:21因为今年1月份，其实国内也是召开了重要的顶层设计方面的会议，去大力推动这种中长期资金入市的落地和实施。发言人1 12:37然后包括就在最近就是六月下旬，这个关于金融支持提振和扩大消费的这个指导意见也是发布，是菲律宾是再度提到了要支持这个中长期资金入市。 发言人1 12:52其实这个一定程度上也是稳住股市楼市。其实这样一从这个政府工作报告当中所提到的表述，其实也是能够发挥一定的财富效应，来实现扩内需和提振消费的一个效果。但是整体来看，中长期资金的陆是它会带来大量的增量资金。发言人2 13:11但是整体来看，这个中长期资金的陆是，它会带来大量的增量资金。发言人1 13:18而且这些机构投资者他们的资金具有体量大，持有周期长的一个特点，也是有助于去稳定我们资本市场的一个波动，同时去增强市场的流动性。发言人1 13:31那这样一来，这个市场中长期交易活跃度的一个提升其实能够直接去带动券商的一个经济业务，以及对应的佣金收入，这一块可能也是券商现在比较核心的一块收入的来源。然后另一方面，这个中长期资金的入市，也有望进一步去推动券商它主营业务更加多元化的，更创新的一些发展，比如说推动了券商财富管理的一个转型，包括一些资本中介业务的这种发展。发言人2 13:50然后另一方面，这个中长期资金的入市，也有望进一步去推动券商它主营业务更加多元化的，更加创新