橡胶甲醇原油日报：多空分歧仍在 能化涨跌互现

请务必阅读文末免责条款橡胶甲醇原油（仅供参考，不构成任何投资建议）1/24 专业研究·创造价值宝城期货研究所姓名：陈栋宝城期货投资咨询部从业资格证号：F0251793投资咨询证号：Z0001617电话：0571-87006873邮箱：chendong@bcqhgs.com作者声明本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 专业研究·创造价值1.产业动态橡胶甲醇 2/7请务必阅读文末免责条款截至2025年7月6日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量63.24万吨，环比上期增加0.03万吨，增幅0.05%。保税区库存7.88万吨，降幅2.36%；一般贸易库存55.36万吨，增幅0.40%。青岛天然橡胶样本保税仓库入库率减少1.63个百分点，出库率减少0.85个百分点；一般贸易仓库入库率减少2.32个百分点，出库率增加0.12个百分点。截至2025年7月4日，本周中国半钢胎样本企业产能利用率为64.13%，周环比大幅下降6.27个百分点，同比大幅回落15.27个百分点，全钢胎样本企业产能利用率为61.53%，周环比略微下滑0.17个百分点，同比略微走低0.67个百分点。在 终 端 零 售 环 节 ，2025年6月 中 国 汽 车 经 销 商 库 存 预 警 指 数 为56.6%， 同比 下 降5.7个 百 分点，环 比 上升3.9个 百 分点。库 存 预警 指 数 位 于 荣枯 线 之 上，汽 车 流通 行 业 景 气 度有 所 下 降 。中 国 物流 与 采 购 联 合会 发 布 的2025年6月 份 中国 物 流 景 气 指数 （LPI）为50.8%，环 比 回升0.2个 百 分点。6月 份 中国 物 流 景 气 指数 回 升，继 续 保持 扩 张态 势，今 年 以来 连 续4个 月 位于 扩 张 区 间，同 时 行业 物 流 发 展 呈现 一 定 的 季 节性 特 征。2025年6月 份，我 国 重卡 市 场 共 计 销售9.2万 辆 左右，环 比 今年5月小 幅 上 涨4%， 比 上 年 同 期 的7.14万 辆 上 涨 约29%。 这 是 重 卡 市 场 自 今 年4月份 以 来的 同 比 三 连 涨， 且 涨 幅 逐 月扩 大 。截 止2025年7月4日 当 周 ， 国 内 甲 醇 平 均 开 工 率 维 持 在85.20%， 周 环 比小 幅 下 降2.81%， 月 环 比 小 幅 增 加1.87%， 较 去 年 同 期 大 幅 回 升13.63%。 同 期我 国 甲醇 周 度 产 量 均值 达198.71万 吨，周 环 比大 幅 下 降7.06万 吨，月 环 比略微 增 加0.12万 吨 ，较 去 年 同 期166.88万 吨 ，大 幅 增 加31.83万 吨 。截 止2025年7月4日 当 周 ， 国 内 甲 醛 开 工 率 维 持 在29.68%， 周 环 比略 微减 少0.04%。 同 时二 甲 醚 方 面 ，开 工 率 维 持 在4.78%， 周 环比略 微 减少0.62%。醋 酸 开工 率 维 持在97.96%，周 环 比小 幅 减少1.78%。MTBE开 工 率维 持在50.79%，周 环 比小 幅 增加1.20%。截 止2025年7月4日 当 周，国 内 煤（甲 醇）制 烯 烃装置 平 均开 工 负 荷 在78.39%，周 环 比略 微 增 加0.60个 百 分点， 月 环比 小 幅 减少2.58%。 截 止2025年7月4日 ， 国 内 甲 醇 制 烯 烃 期 货 盘 面 利 润 为-138元/吨 ，周 环 比小 幅 减 少62元/吨， 月 环比 大 幅 回 落276元/吨。截 止2025年7月4日 当 周，我 国 华东 和 华 南 地 区的 港 口 甲 醇 库存 量 维 持在49.97万 吨 ， 周 环 比小 幅 减 少3.44万 吨 ， 月 环 比小幅 增 加4.13万 吨 ， 较 去 年 专业研究·创造价值3/7请务必阅读文末免责条款同 期大 幅 减少18.71万 吨。其 中 华东 港 口 甲 醇 库存 达34.27万 吨，周 环 比小 幅减 少2.33万 吨，华 南 港口 甲 醇 库 存 达15.70万 吨，周 环 比小 幅减 少1.11万 吨。截 至2025年7月3日 当 周 ， 我 国 内 陆 甲 醇 库 存 合 计 达35.23万 吨 ， 周 环 比小幅 增 加1.07万 吨，月 环 比小幅减 少1.83万 吨，较 去 年同 期 的37.58万 吨，小幅 减 少2.35万 吨 。截 止2025年6月27日 当 周 ， 美 国 石 油 活 跃 钻 井 平 台 数 量 为432座 ， 周 环比 小 幅减 少6座，较 去 年同 期 回 落47座。美 国 原油 日 均 产 量1343.3万 桶，周环 比 略微 减 少0.2万 桶/日 ， 同比 增 加23.3万 桶/日 。截 至2025年6月27日 当 周 ， 美 国 商 业 原 油 库 存 （ 不 包 括 战 略 石 油 储 备 ）达4.1895亿 桶，周 环 比大 幅 增 加384.5万 桶，较 去 年同 期 大 幅 减 少2958.8万桶。美 国 俄克 拉 荷 马 州 库欣 地 区 原 油 库存达2073.1万 桶，周 环 比大 幅 减少149.3万 桶；美 国 战略 石 油 储 备（SPR）库 存 达4.028亿 桶，周 环 比小 幅 增 加23.9万桶 。 美 国 炼 厂 开 工 率 维 持 在94.9%， 周 环 比 略 微 增 加0.2个 百 分 点 ， 月 环 比 小幅 增 加1.5个 百 分点 ， 同 比 小 幅增 加1.4个 百 分点 。截 至2025年7月1日，WTI原 油 非商 业 净 多 持 仓量 平 均 维 持 在234693张，周 环 比 小 幅 增 加1724张 ，较6月 均 值205979张大 幅 增 加28714张 ，增 幅达13.94%。与 此 同时，截 至2025年7月1日，Brent原 油 期货基 金净 多 持仓 量 平均 维 持在166510张，周 环 比大 幅 减 少23997张，较6月 均 值186283张大 幅 减少19773张，降 幅 达10.61%。总 体 来看，WTI原 油 期货 市 场 净 多 头寸周 环 比大幅 减 少， 而Brent原 油 期货 市 场 的 净 多头 寸周 环 比也 大 幅 减 少。2.现货价格表表1期现货价格表现货价格较前一日涨跌期货主力合约较前一日涨跌基差变化13950元/吨-50元/吨14045元/吨+60元/吨-95元/吨-60元/吨2440元/吨-17元/吨2372元/吨-1元/吨68元/吨+1元/吨483.7元/桶+0.1元/桶511.6元/桶+5.6元/桶-27.8元/桶-5.5元/桶数据来源：宝城期货研究所 原油品种沪胶甲醇原油 专业研究·创造价值3.相关图表橡胶图1橡胶基差数据来源：Wind、宝城期货研所图3上期所橡胶期货库存数据来源：Wind、宝城期货研究所图5全钢胎开工率走势数据来源：Wind、宝城期货研究所 请务必阅读文末免责条款数据来源：Wind、宝城期货研究所图4青岛保税区橡胶库存数据来源：Wind、宝城期货研究所图6半钢胎开工率走势数据来源：Wind、宝城期货研究所 专业研究·创造价值甲醇图7甲醇基差数据来源：Wind、宝城期货研究所图9甲醇国内港口库存数据来源：Wind、宝城期货研究所图11甲醇制烯烃开工率变化数据来源：Wind、宝城期货研究所 请务必阅读文末免责条款数据来源：Wind、宝城期货研究所图10甲醇内陆社会库存数据来源：Wind、宝城期货研究所图12煤制甲醇成本核算数据来源：Wind、宝城期货研究所 专业研究·创造价值原油图13原油基差数据来源：Wind、宝城期货研究所图15美国原油商业库存数据来源：Wind、宝城期货研究所图17 WTI原油净头寸持仓变化数据来源：Wind、宝城期货研究所 6/7请务必阅读文末免责条款数据来源：Wind、宝城期货研究所图16美国炼厂开工率数据来源：Wind、宝城期货研究所图18布伦特原油净头寸持仓变化数据来源：Wind、宝城期货研究所（仅供参考，不构成任何投资建议） 7/7免责条款除 非 另 有 说 明 ， 宝 城 期 货 有 限 责 任 公 司 （ 以 下 简 称“宝 城 期 货”） 拥 有 本 报 告 的 版 权 。 未 经 宝 城 期 货 事 先书 面 授 权 许 可 ， 任 何 机 构 或 个 人 不 得 更 改 或 以 任 何 方 式 发 送 、 传 播 或 复 印 本 报 告 的 全 部 或 部 分 内 容 。本 报 告 所 载 的 全 部 内 容 只 提 供 给 客 户 做 参 考 之 用 ， 并 不 构 成 对 客 户 的 投 资 建 议 。 宝 城 期 货 认 为 本 报 告 所 载内 容 及 观 点 客 观 公 正 ， 但 不 担 保 其 内 容 的 准 确 性 或 完 整 性 。 客 户 不 应 单 纯 依 靠 本 报 告 而 取 代 个 人 的 独 立 判 断 。本 报 告 所 载 内 容 反 映 的 是 宝 城 期 货 在 最 初 发 表 本 报 告 日 期 当 日 的 判 断 ， 宝 城 期 货 可 发 出 其 它 与 本 报 告 所 载 内 容不 一 致 或 有 不 同 结 论 的 报 告 ， 但 宝 城 期 货 没 有 义 务 和 责 任 去 及 时 更 新 本 报 告 涉 及 的 内 容 并 通 知 客 户 。 宝 城 期 货不 对 因 客 户 使 用 本 报 告 而 导 致 的 损 失 负 任 何 责 任 。宝 城 期 货 建 议 客 户 独 自 进 行 投 资 判 断 。 本 报 告 并 不 构 成 投 资 、 法 律 、 会 计 或 税 务 建 议 或 担 保 任 何 内 容 适 合客 户 ， 本 报 告 不 构 成 给 予 客 户 个 人 咨 询 建 议 。宝 城 期 货 版 权 所 有 并 保 留 一 切 权 利 。获 取 每 日期 货观 点推 送扫 码关 注宝 城 期 货 官 方 微 信·期 货 咨 询 尽 在 掌 握走 向 世 界专 业 敬 业诚 信至 上严 谨 管 理 专业研究·创造价值请务必阅读文末免责条款