橡胶甲醇原油日报：多空分歧仍在 能化涨跌互现

本报告主要分析了橡胶、甲醇和原油三大化工品市场。橡胶方面，沪胶期货本周震荡偏强，但国内外天胶产区全面开割导致季节性供应压力增大，下游重卡销量下滑也影响需求；甲醇方面，期货震荡偏弱，海外船货到港和国内港口库存攀升带来累库压力；原油方面，期货震荡反弹，前期宏观利空因素消化和中东地缘情绪增强提供支撑。

橡胶行业方面，青岛地区天然橡胶一般贸易库存减少但保税区库存增加，合计库存略增但维持低位；山东地区轮胎企业开工负荷同比大幅回升但环比略有回落；中国汽车经销商库存预警指数处于不景气状态，重卡市场销量环比下降但同比有所增长。这些数据显示供需两端存在一定矛盾，后市或维持震荡企稳。

甲醇行业方面，国内开工率小幅上升但产量大幅增加，下游甲醛、二甲醚开工率略有波动，醋酸开工率下降而MTBE开工率上升；煤制烯烃装置开工负荷大幅回升，甲醇制烯烃盘面利润小幅回升；港口库存小幅减少但内陆库存大幅增加。整体看，甲醇供应端压力较大，库存分化明显，预计维持震荡偏弱。

能化品市场整体呈现涨跌互现的态势。橡胶期货震荡偏强，甲醇期货震荡偏弱，原油期货震荡反弹。从基本面看，橡胶供应压力和需求疲软并存；甲醇累库压力明显；原油受宏观因素和地缘政治影响。各品种均存在不确定性，市场整体维持震荡格局。

本报告提示的风险主要集中在供应端和需求端的不确定性。橡胶方面，天胶开割进度和下游轮胎开工率波动可能影响价格；甲醇方面，港口和内陆库存分化以及下游产品开工率变化带来价格波动风险；原油方面，美国产量增加和地缘政治紧张局势可能引发市场波动。投资者需密切关注相关基本面变化和政策动态。