周观点
- 特种电子布：M8/M9对二代/Q布需求拉动明显，二代/Q布壁垒高，格局优，景气持续时间长。一代供需格局及景气时间仍望好于市场预期。lowCTE电子布仍面临紧缺。推荐【中材科技】、建议关注【宏和科技】。
- 品牌建材：推荐【三棵树】，短期业绩大幅改善，中期行业格局愈发清晰，长期品牌力持续提升，“国潮”兴起不可阻挡。
- 水泥：配置水泥股的性价比在持续提升。不利因素已充分发酵；今年行业具备底线思维；供给出清仍存在预期差。推荐【华新水泥】、【海螺水泥】。
- 出海建材：非洲、东南亚、中东等地区处于快速城镇化进程中，建议关注加速布局出海建材企业【科达制造】。
本周重点事件
- 东方雨虹针对部分工程防水产品进行价格上调3%-10%。
- 三棵树发布25H1业绩预告，预计25H1实现归母净利润4.2亿元（中值），去年同期2.1亿元；扣非归母净利润2.7亿元（中值），去年同期0.79亿元。
- 中国水泥协会发布关于进一步推动水泥行业“反内卷”“稳增长”高质量发展工作的意见。
品牌建材
估值修复弹性足，选好赛道及好公司，新政望促地产库存去化，结构性看好C端、具备整合+份额提升，减值计提充分的龙头。推荐【三棵树】、【北新建材】、【伟星新材】、【东方雨虹】等，建议关注【东鹏控股】、【兔宝宝】、【坚朗五金】、【蒙娜丽莎】、【科顺股份】、【亚士创能】、【箭牌家居】、【中国联塑】等。
水泥
价格回落，静待板块及龙头业绩+估值修复。推荐【海螺水泥】、【华新水泥】、【塔牌集团】，建议关注【中国建材】、【上峰水泥】、【华润建材科技】、【天山股份】。减水剂看基建拉动+市占率提升+功能性材料打开成长空间，建议关注【苏博特】、【垒知集团】。
玻纤
行业发展进入新常态。推荐玻纤龙头【中国巨石】、【中材科技】、【长海股份】，建议关注【国际复材】、【山东玻纤】。
药用玻璃
中硼硅加速升级放量，中长期成本中枢下移促成长与周期共振。重点推荐模制瓶龙头【山东药玻】，建议关注【力诺药包】。
浮法玻璃
进入产能去化阶段，供需有望逐步回归平衡。重点推荐【旗滨集团】，建议关注【信义玻璃】、【南玻A】等。
光伏玻璃
a. 压延玻璃，行业产能新增趋缓，看好光伏玻璃价格低位向上弹性。推荐【旗滨集团】，建议关注【福莱特】、【信义光能】、【南玻A】、【凯盛新能】。
b. TCO玻璃，下游薄膜电池龙头扩产进程加速，钙钛矿产业化加速，TCO玻璃重点受益。建议关注【金晶科技】。
陶瓷纤维
产品性能优异，受益双碳下窑炉炉衬材料升级替换，应用领域广阔，目标市场望迎扩容；龙头凭借规模、研发及项目经验优势持续提升市占率，关注【鲁阳节能】。
安全建材板块
建议关注【青鸟消防】、【震安科技】、【志特新材】。
- 青鸟消防：内生+外延高速成长，综合竞争力强大，已全面布局潜力高增赛道，公司定增成功落地，中集集团作为产业资本成第三大股东，将在工业、储能和海外市场等多个方向赋能公司发展。
- 震安科技：预计立法打开建筑减隔震15倍市场空间，震安是核心受益。
- 志特新材：国内市占率有望持续提升，国外加速开拓中东、东南亚市场，海外收入占比持续提升。
工业涂料
关注【麦加芯彩】。
风险提示
需求低于预期；产能新增过多；资金周转不畅；信息更新不及时风险。
