钢矿周度报告2025-07-7：产业预期炒作，黑色强势反弹

产业预期炒作，黑色强势反弹 钢矿周度报告2025-07-7 正信期货产业研究中心 黑色产业组 研究员：谢晨投资咨询号：Z0001703Email：xiec@zxqh.net 研究员：杨辉投资咨询号：Z0019319Email：yangh@zxqh.net 报告主要观点 钢材周度市场跟踪 钢材周度市场跟踪 1.1价格：现货大幅上涨，盘面强势反弹 上周螺纹强势反弹，价格大幅拉涨，市场情绪有所修复；10合约涨77收3072；现货震荡运行，华东地区螺纹报3170元/吨，周环比涨90。 钢材周度市场跟踪 1.2供给：高炉开工止增回落，电炉连续减产 Mysteel调研247家钢厂高炉开工率83.46%，环比上周减少0.36个百分点，同比去年增加0.65个百分点；高炉炼铁产能利用率90.29%，环比上周减少0.54个百分点，同比去年增加1.21个百分点；日均铁水产量240.85万吨，环比上周减少1.44万吨，同比去年增加1.53万吨。 钢材周度市场跟踪 1.2供给：高炉开工止增回落，电炉连续减产 上周铁水产量小幅回落，五大钢材品种供应885.16万吨，周环比增4.17万吨，增幅为0.5%，大样本数据产量回升，其中建材增产较为明显。其中螺纹轧机复产明显，短流程继续减产。 钢材周度市场跟踪 1.2供给：高炉产量小幅回升，电炉连续减产 截至7月2日Mysteel调研全国87家独立电弧炉钢厂，平均开工率66.87%，周环比减少3.27%，月环比减少9.82%，年同比减少3.12%；产能利用率51.05%，周环比减少3.45%，月环比减少7.65%，年同比增加2.02%。短流程开工持续下滑，主要受淡季需求偏弱影响。 钢材周度市场跟踪 1.2供给：螺纹产量增加，热卷略有增产 成材方面，螺纹产量继续小幅上升，累计增加3.24万吨。分区域看，华东、西北增量靠前。尽管短流程减产，但长流程端轧线复产加速，因此供应出现回升的情况；热卷方面，热轧产量小幅上升，周环比上升0.90万吨，钢厂生产计划变化不大。 钢材周度市场跟踪 1.3需求（1）：建材需求环比下滑，板材需求环比走弱 需求来看，近期274家水泥厂水泥熟料窑线产能利用率为63.36%，环比下降2.56个百分点，同比上升17.84个百分点。混凝土开工继续下降，但发运环比略有回升，主要原因是上周降雨情况转好，部分地区加快施工影响，叠加终端小幅补库，投机需求转好，成交上周放量。但考虑到天气因素，预计终端需求将加速走弱。 钢材周度市场跟踪 1.3需求（2）：建材需求环比下滑，板材内需同步走弱 热卷方面，6月1日-30日，全国乘用车市场零售203.2万辆，同比增长15%，环比增长5%；全国乘用车新能源市场零售107.1万辆，同比增长25%，环比增长4%。进入7月以来，汽车淡季特征明显，部分主机厂降负荷，制造业内需边际转弱迹象开始显现。 钢材周度市场跟踪 1.4利润：长流程利润维持高位，电炉亏损幅度收窄 高炉方面，钢厂盈利率59.31%，环比上周持平，同比去年增加14.72个百分点；短流程方面，截至20日，样本电弧炉钢厂平均利润为-121元/吨，谷电利润为-18元/吨，周环比增加13元/吨。目前长流程钢厂利润略有收窄，主要受铁矿强势反弹影响，但整体利润仍在高位；短流程利润略有增加，原因是废钢受停产比例增加价格反弹幅度相对较低，成材反弹相对明显。 钢材周度市场跟踪 1.5库存（1）：建材库存略有下降，板材库存加速累积 上五大钢材总库存1339.93万吨，周环比降0.1万吨，库存环比变化不大，品种之间略有分化，建材总库存继续去化，但厂库大幅下滑、社库累积，资源从钢厂转移至中间环节，部分终端补库。目前建材累库情况略强于预期，主要受整体转产增加，市场竞争格局转好影响。 钢材周度市场跟踪 1.5库存（2）：建材库存略有下降，板材库存加速累积 热卷方面，社库累积，其中北方地区周环比去库2.42万吨，南方地区、华东地区分别累库4.83万吨以及1.26万吨；厂库方面，库存较上周略有增加，但幅度不明显（0.1万吨）。 钢材周度市场跟踪 1.6基差：基差变化不大，反套头寸全部止盈 目前螺纹10基差94，较上周收窄1，基差变动不大；i前期建议反套头寸在80附近止盈，目前全部止盈。 钢材周度市场跟踪 1.7跨期：近月面临淡季压力，远近价差倒挂结构逆转 跨期来看，10-1价差收-21，较上周倒挂28，再度回到倒挂状态。目前近月面临淡季压力，价格预计有所回落，远月预期转好，价格相对较高，目前价差倒挂情况随反弹推进，反弹结束或可走出修复行情。 钢材周度市场跟踪 1.8跨品种：卷螺价差无明显继续收窄驱动 目前盘面卷螺价差收129，较上周走扩5。现货价差100，较上周收窄50。目前卷螺价差属于中性价格水平，建材反弹偏强，板类面临汽车淡季，需求下滑困扰，预计盘面难有进一步收缩空间，不介入操作。 铁矿石周度市场跟踪 铁矿石周度市场跟踪 2.1价格：矿价现货强势上涨，盘面窄幅运行延续 上周铁矿石强势反弹，09合约涨16收732.5；现货同步上涨，日照港PB粉涨21报729元/吨。市场情绪明显转好，下游积极补库港口成交放量。 铁矿石周度市场跟踪 2.2供给：澳巴发运下滑，远端供应收紧 6月23日-06月29日Mysteel全球铁矿石发运总量3357.6万吨，环比减少149.1万吨。澳洲巴西铁矿发运总量2882.3万吨，环比减少178.5万吨。澳洲发运量1999.0万吨，环比减少110.9万吨，其中澳洲发往中国的量1776.8万吨，环比减少41.8万吨。巴西发运量883.3万吨，环比减少67.7万吨。 铁矿石周度市场跟踪 2.2供给：澳巴发运下滑，远端供应收紧 远端来看，澳洲巴西19港铁矿发运量2787.2万吨，环比减少222.6万吨。澳洲发运量1909.1万吨，环比减少159.0万吨，其中洲发往中国的量1697.3万吨，环比减少82.9万吨。巴西发运量878.1万吨，环比减少63.6万吨。 铁矿石周度市场跟踪 2.2供给：到港资源回落，近端供应收紧 47港铁矿石到港量环比回落，处于近三年同期最高水平。根据Mysteel47港铁矿石到港量数据显示，本期值为2517.5万吨，周环比减少156万吨；6月到港量周均值为2595.7万吨，环比上月增加110万吨，同比去年增加84万吨。今年以来，47港铁矿石到港量累计同比减少2182万吨,其中澳洲累计同比减少442万吨,巴西累计同比减少633万吨,非主流累计同比减少1107万吨。 铁矿石周度市场跟踪 2.3刚性需求：铁水小幅增产，需求略有转好 上周高炉检修数量有所增加，247钢厂日均铁水产量环比降1.44万吨至240.85万吨。目前高炉利润仍然较好，市场预计铁水产量回落空间不大，或仍在238万吨以上运行。 铁矿石周度市场跟踪 2.3投机需求：港口成交回升，下游正常补库 下游采购方面，上周港口日均成交95.9万吨，环比增加5.9万吨。下游钢厂复产，铁水产量止跌回升，整体补库需求仍然存在。 铁矿石周度市场跟踪 2.4港口库存：到港下滑，港口库存环比下滑 Mysteel统计全国47个港口进口铁矿库存总量14485.90万吨，环比增加5.67万吨；日均疏港量334.19万吨，降4.75万吨。分量方面，澳矿库存6241.92万吨，增53.84万吨；巴西矿库存5284.52万吨，降13.28万吨；贸易矿库存9317.05万吨，降14.10万吨；粗粉库存11216.41万吨，降53.56万吨；块矿库存1525.47万吨，增12.78万吨；精粉库存1251.05万吨，增46.30万吨；球团库存492.97万吨，增0.15万吨。 铁矿石周度市场跟踪 2.4下游库存：钢厂库存小幅增加 下游库存方面，Mysteel统计新口径114家钢厂进口烧结粉总库存2800.94万吨，环比上期增136.52万吨。进口烧结粉总日耗118.23万吨，环比上期增2.29万吨。库存消费比23.69，环比上期增0.71。下游库存小幅增加，主要受铁水产量仍在相对高位影响，日耗小幅增加，表明钢厂生产意愿仍然较强，价格小幅上涨后，下游补库积极性有所回升。 铁矿石周度市场跟踪 2.5海运：海运费涨跌互现 海运价格方面，西澳至中国海运费7.38美元/吨；巴西至中国海运费18.7美元/吨，海运费用涨跌互现，变化不大。 铁矿石周度市场跟踪 2.6价差：铁矿9-1价差小幅收窄，基差同步下跌 9-1价差收25.5，较上周收窄1.5，整体变动不大；9-1价差目前属于中性偏低水平，整体价差结构偏平。09合约贴水14，属于中性水平偏低，上周收窄14。近期盘面大幅拉涨，现货后期或跟随成材走弱，铁矿基差有望小幅扩大。 铁矿石周度市场跟踪 2.6价差：品种价差流畅的交易时间已经结束 焦矿比现值1.98，螺矿比4.18，两比值同步收窄；变化原因是整体反弹，铁矿需求偏强，导致价差收窄。 免责声明免责声明 免责条款我司已于2018年10月15日取得期货交易咨询业务资格，本报告仅供正信期货交易咨询部的客户使用。本公司交易咨询部不会因接收人收到本报告而视其为客户。若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何交易决定或就本报告要求任何解释前咨询独立咨询顾问。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，交易者据此做出的任何交易决策与本公司和作者无关，本公司不承担任何责任。 本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复印和发布，否则本公司保留追究法律责任的权利。任何媒体如引用、刊发本报告必须注明出处为正信期货交易咨询部，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改，并自行承担向其读者、受众解释、解读的责任，因其读者、受众使用本报告所产生的一切法律后果由该媒体承担。任何机构和个人不得未经授权而获得和使用本报告，未经授权的任何使用行为都是不当的，都构成对本公司权利的损害，由其本人全权承担责任和后果。市场有风险，交易需谨慎。 谢谢观看 公司地址：湖北省武汉市江汉区青年路169号ICC武汉环球贸易中心A座16层服务热线：400-700-0068公司网站：www.zxqh.net产业研究中心：公众号“正信期货研究院”