钢矿周度报告：产业炒作反复，钢矿震荡偏弱

产业炒作反复，钢矿震荡偏弱 钢矿周度报告2025-08-25 黑色产业组 正信期货产业研究中心 研究员：谢晨投资咨询号：Z0001703Email：xiec@zxqh.net 研究员：杨辉投资咨询号：Z0019319Email：yangh@zxqh.net 报告主要观点 钢材周度市场跟踪 钢材周度市场跟踪 1.1价格：现货小幅下跌，盘面震荡运行 上周螺纹价格震荡下跌，市场情绪继续降温；螺纹10合约跌69收3119；现货同步回调，华东地区螺纹报3290元/吨，周环比跌30。 钢材周度市场跟踪 1.2供给：高炉开工下滑产量增加，电炉产量小幅回落 根据市场调研数据，Mysteel调研247家钢厂高炉开工率83.36%，环比上周减少0.23个百分点，同比去年增加5.89个百分点；高炉炼铁产能利用率90.25%，环比上周增加0.03个百分点，同比去年增加5.95个百分点；日均铁水产量240.75万吨，环比上周增加0.09万吨。 钢材周度市场跟踪 1.2供给：高炉开工下滑产量增加，电炉产量小幅回落 上周铁水产量略有增加，开工率下滑，唐山限产情况来看，根据市场调研信息，部分钢厂计划在月底检修高炉，但影响时间较短，大部分计划在一周内复产。 钢材周度市场跟踪 1.2供给：高炉开工下滑产量增加，电炉产量小幅回落 全国90家独立电弧炉钢厂平均产能利用率56.67%，环比下降0.72个百分点，同比上升22.48个百分点。其中华中、华东、华北区域小幅下降，西南区域微幅上升，其余区域持平。短流程钢厂利润继续收缩，废钢资源相对偏紧，螺纹价格回落，导致短流程供应缩量。 钢材周度市场跟踪 1.2供给：螺纹产量下滑，热卷小幅增产 成材方面，上周五大钢材品种总产量878.06万吨，周环比增6.43万吨，增幅为0.7%。上周建材与板材产量一增一降，建材方面，螺纹钢减产明显，主要受到部分轧机停产检修影响，同时受利润扰动影响，部分钢厂铁水转移至其他品种，导致使板材产量有所回升。 钢材周度市场跟踪 1.3需求（1）：建材需求环比回升，板材需求小幅增加 需求来看：8月13日-8月19日，上周全国水泥出库量268.15万吨，环比上升2.8%，年同比下降17.8%；基建水泥直供量160万吨，环比上升0.6%，年同比下降4.2%；高温天气对建材需求的拖累仍然明显，但从季节性规律来看，建材需求底部或已经出现，后期需求有望逐渐修复。 钢材周度市场跟踪 1.3需求（2）：建材需求环比下滑，板材需求小幅走弱 热卷方面，7月规模以上工业增加值：同比增长5.7%，装备制造业增加值增长8.4%；内需方面，制造业订单环比增加，旺季预热逐步升温，拿货情况缓慢提升；外需方面，日韩对国内部分板材加征倾销税，海外需求环比或继续走低。 钢材周度市场跟踪 1.4利润：长流程利润环比收窄，电炉利润环比下跌 高炉方面，钢厂盈利率64.94%，环比上周减少0.86个百分点，同比去年增加63.64个百分点；短流程方面，上周Mysteel调研独立电弧炉建筑钢材钢厂平均成本为3336元/吨，日环比不变，平均利润为-93/吨，谷电利润为6元/吨，日环比减少4元/吨。高炉方面，焦炭7轮提涨落地，成本端继续抬升，利润或将继续压缩；短流程方面，废钢资源偏紧价格仍然偏高，后续上涨流畅度不够的背景下，预计电炉利润也将震荡收窄，平电亏损或进一步扩大。 钢材周度市场跟踪 1.5库存（1）：建材社库累积速度放缓，板材库存小幅增加 库存方面，五大钢材总库存1441.04万吨，周环比增25.07万吨，增幅为1.8%。上周五大品种总库存维持累库局面。其中螺纹社库增速放缓，厂库略有增加，显示下游需求启动，库存累积速度放缓。 钢材周度市场跟踪 1.5库存（2）：建材社库累积速度放缓，板材库存小幅增加 热卷方面，上周厂内库小幅减少1万吨，下游备货情绪升温，钢厂直供订单有所增加；社库方面，环比增加5万吨，整体库存水平仍在相对低位。 钢材周度市场跟踪 1.6基差：成材基差大幅走扩，正套可继续入场 目前螺纹10基差151，较上周走扩39，基差扩大明显；热卷方面，基差19，较上周扩大28。上周钢材现货小幅下跌，盘面大幅回调，因此出现基差走扩的情况，考虑到旺季现货相对坚挺，因此基差难以明显修复。 钢材周度市场跟踪 1.7跨期：近月仓单压力增加，价差仍然倒挂 跨期来看，10-1价差收-76，较上周倒挂收窄5，随着10合约逐将进入尾声，仓单注册数量逐渐增加，近月压力逐渐增大。关注后续旺季反弹行情下1-5价差的走势情况，是否出现正套机会。 钢材周度市场跟踪 1.8跨品种：卷螺价差震荡收窄 目前盘面卷螺价差收242，较上周收窄9。现货价差110，较上周收窄20。目前卷螺价差属于中性偏高价格水平，考虑到河北限产压力，预计价差结构将仍然维持相对高位，建议关注01价差收窄的机会，触达条件为限产政策的全面落地。 铁矿石周度市场跟踪 铁矿石周度市场跟踪 2.1价格：矿价现货震荡运行，盘面窄幅波动 上周铁矿石窄幅震荡，价格略有回落，01合约跌6收770；现货同步下跌，日照港PB粉跌5报767元/吨。市场情绪降温，整体以观望为主。 铁矿石周度市场跟踪 2.2供给：全球发运回升，远端供应增加 据Mysteel全球铁矿石发运量数据显示，本期值为3406.6万吨，周环比增加360万吨；8月全球发运量周均值为3171.7万吨,环比上月增加99万吨，同比去年减少2万吨。 铁矿石周度市场跟踪 2.2供给：全球发运回升，远端供应增加 远端来看，澳洲周均发运量1635.2万吨，环比上月减少69万吨,同比去年减少147万吨;巴西周均值为885.2万吨，环比上月增加71万吨，同比去年增加54万吨。从今年累计发运情况来看,全球铁矿石发运累计同比增加697万吨；其中巴西累计同比增加1066万吨,澳洲累计同比减少732万吨,非主流累计同比增加363万吨。 铁矿石周度市场跟踪 2.2供给：到港资源增加，近端供应宽松 根据Mysteel47港铁矿石到港量数据显示，本期值为2703.1万吨，周环比增加132万吨；8月到港量周均值为2632.3万吨，环比上月增加70万吨，同比去年增加67万吨。今年以来，47港铁矿石到港量累计同比减少2023万吨,其中澳洲累计同比减少153万吨,巴西累计同比减少442万吨,非主流累计同比减少1429万吨。 铁矿石周度市场跟踪 2.3刚性需求：铁水小幅增产，需求略有回升 上周247样本钢厂日均铁水产量出现增量。247样本钢厂铁水日均产量为240.75万吨/天，环比上周增0.09万吨/天，较年初减3.6万吨/天，同比增16.29万吨/天。铁矿需求仍在高位运行，整体需求韧性较强。 铁矿石周度市场跟踪 2.3投机需求：港口成交增加，下游正常补库 下游采购方面，上周港口日均成交101.6万吨，环比增加6.2万吨。港口成交连续放量，上周铁水产量增加，钢厂按需补库，成交增加。 铁矿石周度市场跟踪 2.4港口库存：疏港环比下滑，港口库存略有增加 上周到港增加，疏港量略有回落，港口库存小幅累积。截至8月22日，47港铁矿石库存总量14444.2万吨，环比累库63万吨，较年初去库1166万吨,比去年同期库存低1588万吨。 铁矿石周度市场跟踪 2.4下游库存：钢厂库存小幅增加 下游库存方面，Mysteel统计新口径114家钢厂进口烧结粉总库存2751.93万吨，环比上期减24.01万吨，整体变化不明显。 铁矿石周度市场跟踪 2.5海运：海运费双双下滑 海运价格方面，西澳至中国海运费9.21美元/吨，周下跌0.72美元；巴西至中国海运费23.17美元/吨，周下跌0.5美元，海运费用双双下滑。 铁矿石周度市场跟踪 2.6价差：铁矿1-5价差持平，基差中性偏低 1-5价差收22.5，较上周走扩2，1-5价差目前属于中性偏低水平，整体价差结构偏平。01合约贴水20，较上周基本持平，目前基差水平属于相对偏低状态。 免责声明免责声明 免责条款我司已于2018年10月15日取得期货交易咨询业务资格，本报告仅供正信期货交易咨询部的客户使用。本公司交易咨询部不会因接收人收到本报告而视其为客户。若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何交易决定或就本报告要求任何解释前咨询独立咨询顾问。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，交易者据此做出的任何交易决策与本公司和作者无关，本公司不承担任何责任。 本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复印和发布，否则本公司保留追究法律责任的权利。任何媒体如引用、刊发本报告必须注明出处为正信期货交易咨询部，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改，并自行承担向其读者、受众解释、解读的责任，因其读者、受众使用本报告所产生的一切法律后果由该媒体承担。任何机构和个人不得未经授权而获得和使用本报告，未经授权的任何使用行为都是不当的，都构成对本公司权利的损害，由其本人全权承担责任和后果。市场有风险，交易需谨慎。 谢谢观看 公司地址：湖北省武汉市江汉区青年路169号ICC武汉环球贸易中心A座16层服务热线：400-700-0068公司网站：www.zxqh.net产业研究中心：公众号“正信期货研究院”