尿素周报：国内供应下滑，集港增加反内卷扰动整体商品期货价格

尿素市场综述

主要内容

• 价格：尿素及相关产品价格呈现上涨趋势，国内尿素现货价格自2021年以来持续攀升，国际尿素价格与国内价差扩大，单位氮元素价格与价差波动明显，磷肥、钾肥价格亦有所上涨。
• 供应：国内尿素供应下滑，新增企业停车，但部分企业恢复生产，预计短期供应压力缓解。煤炭价格偏弱运行，尿素工厂成本稳定，利润处于合理水平。
• 需求：农业需求持续推进，火电脱硫脱硝需求增加，但复合肥开工率下滑，企业以销定产，秋季肥生产有推迟迹象。
• 库存：尿素企业总库存量下降，集港速度加快，局部农业需求推进，库存高位下降。

产业链分析

• 供应：尿素周度日均产量有所波动，天然气制尿素和煤制尿素产量均呈现增长趋势。尿素工厂库存下降，表观消费量稳定。
• 需求：复合肥开工率持续下滑，库存增加，进口量减少，出口量波动。复合肥上游磷酸一铵、磷酸二铵产量稳定，国产钾肥开工率上升，港口钾肥库存下降。
• 出口：尿素出口量波动，累计出口量有所下降。

研究结论

• 尿素期货有望维持震荡运行，现货价格稳步上涨，新增出口配额难以增加。关注市场在疲软环境下的做多机会。
• 国内供应下滑，集港增加，反内卷扰动整体商品期货价格。

风险提示

市场环境变化、政策调整等因素可能对尿素市场产生影响。