一、核心观点
苹果首款折叠屏手机已进入原型试产阶段，预计2026年下半年量产发布。根据DigiTimes的供应链信源，苹果已经于6月启动了折叠 iPhone 的初步原型 1（Prototype 1/P1）阶段。若按照苹果的传统产品开发时间表，这台折叠屏手机预计将在2025年底完成主要的原型测试阶段，随后进入工程验证测试 EVT 阶段。发布目标预期最早可能在 2026 下半年。据郭明錤预测，初代折叠屏iPhone的售价预计将处于2000 - 2500美元的高位区间。若初代折叠屏iPhone能够在品质上做到优秀，即便其售价颇为高昂，其所激发的高端换机需求预期也将极为强劲，有望在市场上掀起一股热潮。
苹果2011年便开始对折叠屏技术的探索。2011年苹果就申请了首项"柔性显示设备"专利（US8787016B2），重点布局折叠铰链技术，此后又在2014年、2016年、2018年持续提交相关专利，并于2024年创新性地申请了"自愈合"屏幕专利以解决折痕问题。尽管业界猜测不断，苹果却始终保持着"一推再推"的谨慎态度，反映了苹果对产品完美主义的极致追求，也揭示了在苹果严苛标准下实现折叠屏技术量产的复杂性。
苹果折叠屏手机有望2025年定案，2026年试产，2027年规模化出货。根据郭明錤预测，初代机型最终规格将于2025年Q2定案，2025Q3正式启动项目开发，预计要到2026年Q4才能实现量产。而折叠屏iPhone的第二代产品则计划于2027年下半年量产。在出货量方面，由于初代产品面临较高的生产难度，预计大规模放量可能要等到2027年。具体来看，2026年出货量预估为300-500万部。随着第二代产品的推出，2027年折叠屏iPhone总出货量有望达到2000万部的规模。这一时间表显示苹果在折叠屏领域的布局采取循序渐进的策略，优先确保产品成熟度，而非急于抢占市场先机。
折叠屏手机成功为手机市场开辟第二增长曲线。2025年第一季度全球智能手机收入同比增长3%，ASP攀升至364美元创历史新高，600美元以上高端机型占比达25%，增速8%显著高于整体市场5%的增幅。折叠屏手机成为突破增长瓶颈的核心方向，艾瑞资讯预计,中国折叠屏手机出货量将从2020年的120万台飙升至2025年的1760万台，年复合增长率71.1%，增量市场可观。
铰链技术是折叠屏手机的核心技术壁垒，其创新突破是产业链升级的关键推动力。目前业内主流的铰链制造方案包括MIM金属注射成型、3D打印技术等，其中MIM技术因高精度、复杂结构优势成为主流方案。2020年国内MIM市场规模达13.5亿元，预计2030年市场规模将增至220.84亿元，期间年复合增长率达16.80%，展现出强劲的增长动能与发展潜力。
投资建议：折叠屏手机正成为智能手机市场的全新增长极，2025年全球出货量预计达5470万台，中国市场占比跃升至31%。随着苹果等巨头加速布局，叠加铰链等核心技术持续突破，产业链将迎来新一轮投资机会。建议重点关注：统联精密、东睦股份、精研科技、长盈精密、福蓉科技、金太阳。
风险提示：折叠屏渗透率不及预期、技术迭代风险、产业链竞争加剧。
