银行周报：修改完善CIPS业务规则

银行周报（0630-0706）：修改完善CIPS业务规则 报告摘要 行情回顾：1）大盘方面，本周上证指数、沪深300指数涨跌幅分别为1.40%、1.54%；中证全债、中证全债（净）指数涨跌幅分别为0.17%、0.12%。2）板块方面，申万银行指数涨跌幅为3.77%，跑赢沪深300指数2.23pct，在申万一级行业中排名第3；国有行、股份行、城商行、农商行指数涨跌幅分别为2.76%、4.41%、4.01%、2.47%。3）个股方面，国有行板块建设银行（4.59%）、工商银行（3.33%）、农业银行（2.55%）表现居前，股份行板块浙商银行（7.92%）、浦发银行（7.60%）、民生银行（6.49%）表现居前，城商行板块上海银行（7.53%）、苏州银行（5.16%）、江苏银行（4.59%）表现居前，农商行板块沪农商行（3.49%）、江阴银行（3.13%）、无锡银行（3.08%）表现居前。 ◼子行业评级 数据跟踪：1）估值及交易热度，截至2025年07月04日，银行板块PB-LF估值为0.74倍，位于近5年93.30%分位数水平；个股股息率中位数为4.10%，高出10年期国债到期收益率2.45pct；当周成交额占比为2.09%，环比-0.69pct；当周换手率为1.46%，环比-0.57pct。2)流动性，5月末M1、M2同比分别+2.30%、+7.90%，M1-M2剪刀差为-5.60pct；当周央行净回笼资金1.38万亿元，本年累计净投放资金0.36万亿元。3)利率及信用利差，截至2025年07月04日，7天OMO为1.40%，1年期、5年期LPR分别为3.00%、3.50%；10年期国债YTM为1.64%，周环比-0.29bp；5年期AAA级企业债、城投债信用利差分别为27.70bp、29.76bp，周环比分别-6.02bp、-3.79bp。4）社融及信贷收支，5月末社融存量为426.16万亿元，同比+8.70%；5月单月、累计社融增量为2.29、18.63万亿元，同比+0.22、+3.83万亿元；5月末中资银行贷款、存款余额分别为259.01、295.63万亿元，同比分别+7.58%、+8.26%。 ◼推荐公司及评级 中信银行增持招商银行买入重庆银行增持渝农商行买入 相关研究报告 <<工商银行2024年年报&2025年一季报点评：结构优化，稳健前行>>--2025-07-06<<光大银行2024年年报及2025年一季报点评：核心竞争力增强，分红比例提升>>--2025-07-06 板块观点：增量政策持续落地稳定市场预期，公募基金考核评级机制改革落地有望提高银行板块配置力度；适度宽松的货币政策环境下，银行板块作为红利资产仍具备强吸引力。建议关注：1）受益于增量政策下预期修复的顺周期标的，如【中信银行】【招商银行】；2）区域红利充足、基本面改善、红利属性强劲标的，如【重庆银行】【渝农商行】。 风险提示：经济增长不及预期、息差持续收窄、资产质量恶化 证券分析师：夏芈卬电话：010-88695119E-MAIL：xiama@tpyzq.com分析师登记编号：S1190523030003研究助理：王子钦E-MAIL：wangziqin@tpyzq.com一般证券业务登记编号：S1190124010010 目录 一、行情回顾.......................................................................4二、数据跟踪.......................................................................6三、行业动态.......................................................................9 图表目录 图表1：近5年上证指数、沪深300走势.................................................4图表2：近5年中证全债、中证全债（净）走势...........................................4图表3：本周申万一级行业涨跌幅.......................................................4图表4：本周银行各板块涨跌幅.........................................................4图表5：本周国有行板块个股涨跌幅.....................................................5图表6：本周股份行板块个股涨跌幅.....................................................5图表7：本周城商行板块个股涨跌幅.....................................................5图表8：本周农商行板块个股涨跌幅.....................................................5图表9：申万银行指数PB估值及5年分位数..............................................6图表10：静态股息率TOP20及10年期国债YTM............................................6图表11：申万银行指数成交额占比及换手率..............................................6图表12：M1、M2同比增速及剪刀差.....................................................6图表13：央行货币投放量与回笼量......................................................7图表14：1年、5年LPR及7天逆回购利率...............................................7图表15：R007及DR007................................................................7图表16：隔夜、1周、1月shibor......................................................7图表17：1月、3月、6月同业存单发行利率..............................................8图表18：1年、10年、30年国债到期收益率..............................................8图表19：5年期AAA、AAA-、AA+企业债信用利差..........................................8图表20：5年期AAA、AA+、AA城投债信用利差............................................8图表21：社融存量及同比..............................................................9图表22：社融增量累计值及累计同比....................................................9图表23：中资银行贷款余额及同比增速..................................................9图表24：中资银行存款余额及同比增速..................................................9 一、行情回顾 大盘：本周上证指数、沪深300涨跌幅分别为1.40%、1.54%；中证全债、中证全债（净）指数涨跌幅分别为0.17%、0.12%。 资料来源：IFIND，太平洋证券整理 资料来源：IFIND，太平洋证券整理 板块：申万银行指数涨跌幅为3.77%，跑赢沪深300指数2.23pct，在申万一级行业中排名第3；其中国有行、股份行、城商行、农商行指数涨跌幅为2.76%、4.41%、4.01%、2.47%。 资料来源：IFIND，太平洋证券整理 资料来源：IFIND，太平洋证券整理 个股： 国有行板块，涨跌幅前三为建设银行（4.59%）、工商银行（3.33%）、农业银行（2.55%），涨跌幅后三为邮储银行（2.37%）、交通银行（2.24%）、中国银行（1.79%）。 股份行板块，涨跌幅前五为浙商银行（7.92%）、浦发银行（7.60%）、民生银行（6.49%）、华夏银行（5.55%）、光大银行（5.54%），涨跌幅后四为兴业银行（5.39%）、中信银行（5.08%）、平安银行（3.28%）、招商银行（1.84%）。 城商行板块，涨跌幅前五为上海银行（7.53%）、苏州银行（5.16%）、江苏银行（4.59%）、长沙银行（4.10%）、北京银行（4.05%），涨跌幅后五为厦门银行（2.49%）、宁波银行（2.37%）、郑州银行（1.91%）、青岛银行（1.58%）、齐鲁银行（1.24%）。 农商行板块，涨跌幅前五为沪农商行（3.49%）、江阴银行（3.13%）、无锡银行（3.08%）、渝农商行（2.77%）、青农商行（2.72%），涨跌幅后五为张港行（2.63%）、紫金银行（2.62%）、常熟银行（1.88%）、瑞丰银行（1.53%）、苏农银行（1.05%）。 资料来源：IFIND，太平洋证券整理 资料来源：IFIND，太平洋证券整理 资料来源：IFIND，太平洋证券整理 资料来源：IFIND，太平洋证券整理 二、数据跟踪 资料来源：IFIND，太平洋证券整理 资料来源：IFIND，太平洋证券整理 资料来源：IFIND，太平洋证券整理 资料来源：IFIND，太平洋证券整理 资料来源：IFIND，太平洋证券整理 资料来源：IFIND，太平洋证券整理 资料来源：IFIND，太平洋证券整理 资料来源：IFIND，太平洋证券整理 资料来源：IFIND，太平洋证券整理 资料来源：IFIND，太平洋证券整理 资料来源：IFIND，太平洋证券整理 三、行业动态 【央行就《人民币跨境支付系统业务规则（征求意见稿）》公开征求意见】 7月4日，中国人民银行官网发布消息，为适应人民币跨境支付系统业务发展需要，中国人民银行组修订了《人民币跨境支付系统业务规则》（银发〔2018〕72号），形成《人民币跨境支付系统业务规则（征求意见稿）》，现面向社公开征求意见。其中提到，更好适应CIPS参与者拓展和管理要求。近年来，随着CIPS业务发展和参与者规模扩大，《业务规则》相关内无法有效满足参与者拓展和管理要求。有必要根据CIPS业务发展实际，对《业务规则》进行修改完善，进一步健全参与者管理机制，有效满足CIPS参与者拓展需要，提高CIPS参与者管理水平。更好满 足CIPS业务发展的需要。《业务规则》明确了CIPS参与者的账户管理、注资、资金结等详细流程。随着CIPS功能和务的持续优化，有必要调整《业务规则》相关内，仅对参与者业务行为提出原则性要求，确规范性文件的前瞻性和科学性，有效适应CIPS业务发展和功能升级的需要。（来源：澎湃新闻） 【银行科创债发行规模将突破2200亿元中小银行积极入局】 自5月份债券市场“科技板”落地以来，各类主体发行的科技创新债券（以下简称“科创债”）持续放量。截至6月30日，全市场已发行387只科创债，发行规模超5800亿元。银行是科创债的重要新增发行主体。截至6月30日，银行科创债发行数量扩至26只。6月30日，四川银行开启11亿元的科