行情回顾
- 大盘：上证指数涨1.40%，沪深300指数涨1.54%；中证全债涨0.17%，中证全债（净）涨0.12%。
- 板块：申万银行指数涨3.77%，跑赢沪深300指数2.23pct，位列申万一级行业第3；国有行、股份行、城商行、农商行指数涨跌幅分别为2.76%、4.41%、4.01%、2.47%。
- 个股：国有行板块前三为建设银行（4.59%）、工商银行（3.33%）、农业银行（2.55%）；股份行板块前三为浙商银行（7.92%）、浦发银行（7.60%）、民生银行（6.49%）；城商行板块前三为上海银行（7.53%）、苏州银行（5.16%）、江苏银行（4.59%）；农商行板块前三为沪农商行（3.49%）、江阴银行（3.13%）、无锡银行（3.08%）。
数据跟踪
- 估值及交易热度：银行板块PB-LF估值为0.74倍，近5年93.30%分位数；股息率中位数为4.10%，高出10年期国债到期收益率2.45pct；成交额占比2.09%，环比-0.69pct；换手率1.46%，环比-0.57pct。
- 流动性：5月末M1、M2同比分别+2.30%、+7.90%，M1-M2剪刀差-5.60pct；当周央行净回笼资金1.38万亿元，本年累计净投放0.36万亿元。
- 利率及信用利差：7天OMO为1.40%，1年期、5年期LPR分别为3.00%、3.50%；10年期国债YTM为1.64%，周环比-0.29bp；5年期AAA级企业债、城投债信用利差分别为27.70bp、29.76bp，周环比分别-6.02bp、-3.79bp。
- 社融及信贷收支：5月末社融存量为426.16万亿元，同比+8.70%；5月单月、累计社融增量分别为2.29、18.63万亿元，同比+0.22、+3.83万亿元；5月末中资银行贷款、存款余额分别为259.01、295.63万亿元，同比分别+7.58%、+8.26%。
行业动态
- 央行修订CIPS业务规则：为适应CIPS业务发展，修订《人民币跨境支付系统业务规则》，公开征求意见，完善参与者管理机制，适应业务发展和功能升级。
- 银行科创债发行规模突破2200亿元：银行成为科创债重要发行主体，截至6月30日，银行科创债发行规模超2200亿元；国有大行占比近50%，区域性中小银行积极入局。
投资评级
- 行业评级：看好、中性、看淡。
- 公司评级：买入、增持、持有、减持、卖出。
板块观点
- 增量政策稳定市场预期，公募基金考核评级机制改革有望提高银行板块配置力度。
- 适度宽松货币政策下，银行板块作为红利资产具备强吸引力。
- 建议关注：顺周期标的（中信银行、招商银行）和区域红利充足、基本面改善、红利属性强劲标的（重庆银行、渝农商行）。
风险提示
